Après un mois de janvier clément, le rythme de remboursement de la dette souveraine va s’accélérer durant ce mois de février 2026.
Sur le front de la dette interne, le calendrier comporte les bons du Trésor à court terme suivants:
– BTCT 26 semaines 06/02/2026: 115,800 Mtnd,
– BTCT 52 semaines 10/02/2026: 21,818 Mtnd,
– BTCT 26 semaines 20/02/2026: 66,000 Mtnd,
– BTCT 52 semaines 26/02/2026: 155 Mtnd,
– BTCT 52 semaines 25/02/2026: 1 200 Mtnd.
Il y aura également le remboursement de certaines lignes de la première tranche de l’emprunt obligataire national 2023:
– ENAT1 2023 9,8% B: 29,650 Mtnd,
– ENAT12023T+1,75% B: 82,479 Mtnd,
– ENAT1 2023 9,95% C: 16,266 Mtnd,
– ENAT1 2023T+1,95% C: 2,687 Mtnd,
– ENAT1 HASSAN2023 B: 0,010 Mtnd.
Le principal de la dette interne à rembourser s’élève donc à 1 558,618 Mtnd.
En ce qui concerne la dette extérieure, il y a la première tranche du prêt de l’Arabie saoudite pour 40 MUSD. Il y aurait aussi l’une des neuf tranches programmées, au titre du remboursement du prêt FMI via le Mécanisme élargi de crédit 2016-2019, de 26 MUSD. Nous ne disposons pas des dates précises des remboursements de la dette extérieure.
Ces montants, bien qu’ils soient importants, ne devraient pas inquiéter le Trésor, qui a su gérer des périodes beaucoup plus compliquées. En sus de la disponibilité de liquidité sur le marché et de la possibilité de refinancer cette dette par des taux plus faibles, il y a l’option de recourir à la Banque centrale pour tirer sur les 11 000 Mtnd votés par la loi de finances 2026. Du point de vue trésorerie, la situation est confortable par rapport à ce qu’elle était quelques années auparavant.
