Les actionnaires de BH Leasing sont convoqués en Assemblée générale ordinaire le 15 avril 2026 pour approuver onze résolutions, mêlant approbation des comptes, gouvernance et nouvelles capacités de financement.
Le bénéfice net 2025 s’élève à 2,854 MTND. Après l’intégration du report à nouveau et le calcul des réserves, 2,183 MTND seront affectés au poste report à nouveau. Aucun dividende n’est distribué au titre de l’exercice 2025. La compagnie de leasing a des pertes antérieures de 5,597 MTND et nous pensons qu’elle pourrait les absorber intégralement dès la fin de l’exercice 2026.
L’AGO devra ratifier la cooptation de Mohamed Mabrouk en tant qu’administrateur et président du conseil d’administration. Elle procédera également au renouvellement pour trois ans des mandats de six administrateurs, à savoir Mohamed Mabrouk, Ahmed Trabelsi et les représentants de quatre sociétés (BH Bank, BH Assurances, BH Equity et Société El Bouniane). Un administrateur indépendant sera nommé pour un mandat de trois ans (jusqu’à l’AGO statuant sur les comptes 2028).
L’AGO est également invitée à autoriser l’émission d’un ou de plusieurs emprunts subordonnés dans la limite d’un montant total de 50 MTND, dans un délai de 3 ans. Le conseil d’administration aura tous les pouvoirs pour en fixer les montants successifs, modalités et conditions. Au-delà des financements pour le développement de l’activité, la nature subordonnée des emprunts envisagés vise l’alignement, en cas de besoin, sur les minimums réglementaires de ratios de fonds propres.
Nous pensons que le titre est un bon placement à long terme, avec un potentiel de plus-value important, sans oublier une reprise de distribution de dividendes au bout de deux années au maximum.
