Le premier assureur en Tunisie, la Société tunisienne d’assurance et de réassurance (Star), a publié ses états financiers pour la première moitié de l’année.
Dans la branche Non-Vie, le chiffre d’affaires a totalisé 187,065 MTND, dont 110,523 MTND provenant du segment Automobile et 51,548 MTND de l’assurance groupe. La sinistralité a été élevée durant les six premiers mois, les charges atteignant 152,776 MTND. L’exploitation a coûté également plus cher, avec des frais de 34,491 MTND. Des produits de placement alloués aux comptes Non-Vie de 34,741 MTND n’ont pas été suffisants pour compenser autant de charges, et le résultat technique ressort déficitaire à -11,979 MTND (-8,975 MTND à la même date en 2022).
Par segment, ce sont les deux branches clés qui sont derrière cette tendance. La branche Auto a réalisé une perte technique de -8,677 MTND, celle Groupe de -7,876 MTND. Même l’Incendie et le Transport sont perdantes, respectivement de -1,353 et -0,539 MTND.
En Vie, les primes émises ont atteint 20,154 MTND, dont 16,222 MTND provenant des souscriptions dans la police temporaire décès. Ce segment est très rentable, affichant un gain technique de 12,094 MTND. L’épargne Vie a attiré 3,546 MTND. La sinistralité s’est améliorée à 4,436 MTND. Les frais d’exploitation sont restés maîtrisés, à 3,947 MTND. Le résultat technique s’est établi à 11,466 MTND, en hausse de 138,8% en rythme annuel.
Grâce à des produits de placement alloués au résultat de 49,665 MTND, les comptes de la Star affichent un bénéfice net de 16,842 MTND contre 12,853 MTND au cours de la même période en 2022.
Nous pensons que la profitabilité de la Star est préservée grâce à un portefeuille de placement qui vaut, en net, 1 052 MTND, la plaçant parmi les plus gros investisseurs institutionnels en Tunisie. Elle peut réaliser, à tout moment, la plus-value qu’elle vise pour équilibrer tout dérapage technique. Le challenge actuel est la mise en place de la nouvelle stratégie, avec la finalisation du déploiement du nouveau système d’information, la digitalisation du processus client et la dynamisation des relations avec le secteur bancaire.
En Bourse, le titre surperforme le Tunindex, avec un rendement de 17,61% depuis le début de l’année. Il n’y a pas de risques sur les perspectives du titre sur le marché, bien que nous pensions qu’il faut retrouver rapidement le groupe Continu de la Cote de Tunis. In fine, c’est le leader de l’industrie.
