De plus, les besoins de financement du gouvernement sont élevés, atteignant environ 16 % du PIB en 2023 et 14 % du PIB en 2024. Cela est principalement dû à des déficits fiscaux élevés et à de lourdes échéances de la dette, à la fois sur le plan domestique et externe. Le gouvernement prévoit de s’appuyer sur plus de 5 milliards de dollars de financement externe, principalement conditionné à un programme du FMI. Cependant, même en supposant un accord avec le FMI au second semestre de 2023, la Tunisie ne pourra probablement pas mobiliser la totalité de ces fonds cette année, ce qui intensifie les défis de financement.
Les réformes et les négociations avec le FMI sont également au point mort. Le conseil d’administration du FMI n’a pas approuvé un nouvel accord de 1,9 milliard de dollars sur 48 mois, prévu en décembre 2022, en raison du non-respect des mesures préalables. Bien qu’il y ait eu des progrès sur d’autres réformes, telles que le contrôle de la masse salariale et les mesures fiscales, l’opposition du président à la réforme des subventions sur les carburants et les retards dans la révision de la loi sur la gouvernance des entreprises publiques freinent la consolidation budgétaire, selon l’agence américaine de rating.
En outre, les réserves de change de la Tunisie sont menacées. Le déficit du compte courant devrait se réduire en 2023 et 2024 grâce à une reprise significative des recettes touristiques, mais les déficits énergétiques et alimentaires continueront de peser sur la balance des paiements. La Tunisie aura donc besoin de près de 3,5 milliards de dollars de financement externe chaque année, en plus des échéances de la dette externe du gouvernement. Une insuffisance de financement externe pourrait mettre davantage de pression sur les réserves de change, qui sont déjà en baisse par rapport à l’année précédente.
La note de la Tunisie tient également compte de ses perspectives économiques défavorables, avec une croissance prévue à seulement 1,4 % en 2023, principalement en raison de l’inflation élevée, de la politique monétaire restrictive et de l’incertitude entourant les réformes. Malgré une légère amélioration prévue en 2024, la croissance restera modérée à moyen terme.
Dans l’ensemble, la dégradation de la note de la Tunisie par Fitch Ratings reflète les défis persistants auxquels le pays est confronté en termes de financement, de réformes et de stabilité économique. Il est essentiel pour la Tunisie de mettre en œuvre des réformes structurelles, de parvenir à un accord avec le FMI et de mobiliser suffisamment de financement externe pour atténuer les risques et restaurer la confiance des investisseurs.
