Demain, le 21 septembre 2022, le Trésor sortira sur le marché de la dette local pour lever 1 000 MTND sous forme de BTA (BTA 8,8% septembre 2032). C’est un montant important mais qui s’explique par deux facteurs.
Le premier est le calendrier des dépenses de l’Etat pour les semaines à venir. Bien qu’il vienne d’obtenir 900,420 MTND grâce à la troisième tranche de l’emprunt national, ce montant a été déjà réglé et reflété dans le compte courant du Trésor qui affiche un excédent de 1 647 MTND à la date du 19 septembre. Ce solde sera, en grande partie, absorbé par le paiement des salaires de la fonction publique qui coûtent mensuellement 1 758 MTND.
Le second est que le Trésor a de lourdes échéances qui l’attendent sur le marché local, non pas durant septembre, mais plutôt en novembre. Il devra rembourser trois lignes de BTC : 700,200 MTND (BTC 13 semaines 02/11/2022), 45 MTND (BTC 52 semaines 08/11/2022) et 767 MTND (BTC 26 semaines 09/11/2022). En tout, c’est 1 512,200 MTND à mobiliser pour le seul mois d’octobre 2022.
Organiser une telle opération durant septembre permettra de préparer la stratégie des deux prochains mois. Si la sortie réussit, c’est qu’il y n’aura pas le recours à l’émission de nouveau BTC pour couvrir les lignes à rembourser. Autrement, c’est ce scénario qui aura lieu même si c’est pesant de solliciter le marché pour une telle somme.
Cela permet également de planifier, probablement, une dernière tranche pour l’emprunt national car la fin de l’année sera également chargée de remboursements : 1 080 MTND de BTC et 910 MTND de l’avance reçu de la BCT en 2020. Il ne s’agit donc pas de la dernière grande manœuvre sur le marché de la dette locale qui a battu cette année tous les records.
