Assurances Maghrebia a déjà annoncé son bénéfice 2022 dans un communiqué de presse. La publication de ses états financiers n’a pas eu d’impact significatif sur le cours de l’action, le marché prêtant essentiellement attention aux résultats nets et aux dividendes. Ce que contiennent ces documents n’intéresse que les analystes.
Nous avons passé en revue ces comptes pour tenter de découvrir les principales informations à retenir. Cinq données nous semblent intéressantes et utiles pour les investisseurs.
La première est la structure du chiffre d’affaires de la compagnie. Les agents ont contribué à hauteur de 42,1% des primes émises en 2022 (41,7% en 2021). Les bureaux de l’assureur et les courtiers ont, respectivement, drainé 30,7 et 27,2% des affaires (32,5 et 25,8% en 2021). Cela explique la hausse des commissions payées par l’assureur pour obtenir des contrats (18,318 MTND en 2022 contre 16,318 MTND en 2021).
La deuxième est la répartition géographique du chiffre d’affaires. Le Grand-Tunis représente 81,2% des primes émises (81,9% en 2021), loin devant Sfax et le Sud (8,9%) et Sousse et le Centre (8,4%). La structure de l’activité de l’assureur ne diffère pas du reste du secteur, très concentrée sur la capitale. D’où la nécessité de passer davantage par les courtiers et payer plus cher les acquisitions de contrats.
La troisième est le montant des plus-values latentes des investissements en portefeuille de placements, qui s’est élevé à 100,066 MTND. Ces plus-values ne sont inscrites dans les comptes que si elles sont réalisées. Elles seront concrétisées progressivement au cours des prochains exercices pour constituer une partie des revenus de placement.
La quatrième est qu’aucune branche n’a affiché un résultat technique déficitaire en 2022. L’Automobile reste le segment le plus profitable (9,425 MTND), devant l’Assurance Maladie (6,501 MTND) et l’Incendie (3,422 MTND).
Enfin, les commissaires aux comptes ont fait appel à un actuaire agréé pour la revue des provisions techniques et des conditions tarifaires. A l’issue de ces travaux, il s’est avéré que les provisions techniques sont correctement évaluées et suffisantes pour couvrir les engagements futurs de la compagnie.
Assurances Maghrebia dispose donc d’un bilan propre, d’un business rentable et d’un portefeuille de placements qui lui permet de garantir une rentabilité à moyen terme. C’est un titre à suivre de près.
