La crise du COVID-19 a eu un impact sans précédent sur l’économie mondiale, bien visible dans le rapport sur l’investissement dans le monde rédigé par la Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement (UNCTAD en anglais)
La crise du COVID-19 a provoqué une chute spectaculaire des investissements directs étrangers (IDE) en 2020. Les flux mondiaux d’IDE ont chuté de 35 % pour atteindre 1 000 milliards de dollars, contre 1 500 milliards de dollars en 2019. Ce chiffre est inférieur de près de 20 % au creux de 2009, après la crise financière mondiale.
La baisse a été fortement orientée vers les économies développées, où les IDE ont chuté de 58 %, en partie en raison des oscillations causées par les transactions des entreprises et les flux financiers intra-entreprises. L’IDE dans les économies en développement a diminué de façon plus modérée (8 %), principalement en raison de la résilience des flux en Asie. En conséquence, les économies en développement ont représenté deux tiers des IDE mondiaux, contre un peu moins de la moitié en 2019.
Les tendances de l’IDE ont fortement contrasté avec celles de l’activité des nouveaux projets, où les pays en développement supportent le plus gros du ralentissement de l’investissement. Dans les pays en développement, le nombre de projets greenfield nouvellement annoncés a chuté de 42 % et le nombre d’opérations de financement de projets internationaux – important pour les infrastructures – de 14 %. Dans les économies développées, ces chiffres sont à comparer à une baisse de 19 % des investissements dans de nouveaux projets et à une hausse de 8 % des financements de projets internationaux.
Toutes les composantes de l’IDE sont en baisse. La contraction globale de l’activité liée aux nouveaux projets, associée à un ralentissement des fusions et acquisitions transfrontalières, a entraîné une baisse de plus de 50 % des flux d’investissement en capital. Les bénéfices des entreprises multinationales ayant baissé de 36 % en moyenne, les bénéfices réinvestis des filiales étrangères – une part importante de l’IDE en temps normal – ont également diminué.
L’impact de la pandémie sur les IDE mondiaux s’est concentré sur le premier semestre de 2020. Au cours du second semestre, les fusions et acquisitions transfrontalières et les opérations de financement de projets internationaux ont largement repris. Mais les investissements sur site vierge – plus importants pour les pays en développement – ont poursuivi leur tendance négative tout au long de 2020 et au premier trimestre de 2021.
Les tendances en matière d’IDE varient considérablement selon les régions. Les régions en développement et les économies en transition ont été relativement plus touchées par l’impact de la pandémie sur l’investissement dans les activités à forte intensité de CVM et basées sur les ressources. Les asymétries de la marge de manœuvre budgétaire pour le déploiement des mesures de soutien économique ont également entraîné des différences régionales.
Parmi les pays développés, les flux d’IDE vers l’Europe ont chuté de 80 %. Cette chute a été amplifiée par des fluctuations importantes des flux de transport, mais la plupart des grandes économies de la région ont enregistré des baisses importantes. Les flux vers l’Amérique du Nord ont chuté de 42 % et ceux vers les autres économies développées d’environ 20 % en moyenne. Aux États-Unis, la baisse a été principalement causée par une chute des bénéfices réinvestis.
Les flux d’IDE vers l’Afrique ont chuté de 16 % pour atteindre 40 milliards de dollars – un niveau qui n’avait pas été atteint il y a 15 ans. Les annonces de projets Greenfield, essentiels aux perspectives d’industrialisation de la région, ont chuté de 62 %. Les économies exportatrices de produits de base ont été les plus touchées.
La COVID-19 a provoqué un effondrement des flux d’investissement vers les secteurs pertinents pour les ODD dans les pays en développement. Tous les secteurs d’investissement liés aux ODD, sauf un, ont enregistré une baisse à deux chiffres par rapport aux niveaux antérieurs à la pandémie. Le choc a exacerbé les baisses dans des secteurs qui étaient déjà faibles avant la crise du COVID-19 – comme l’électricité, l’alimentation et l’agriculture, et la santé.
Les grandes multinationales, acteurs clés de l’IDE mondial, résistent à la tempête. Malgré la chute des bénéfices en 2020, les 100 premières EMN ont considérablement augmenté leurs liquidités, ce qui témoigne de la résilience des plus grandes entreprises. Le nombre d’entreprises multinationales détenues par l’État, qui s’élève à environ 1 600 dans le monde, a augmenté de 7 % en 2020 ; plusieurs nouveaux venus sont issus de nouvelles prises de participation de l’État dans le cadre de programmes de sauvetage.
À l’avenir, les flux mondiaux d’IDE devraient atteindre leur point le plus bas en 2021 et regagner le terrain perdu, avec une augmentation d’environ 10 à 15 %. Les IDE resteraient ainsi inférieurs de quelque 25 % au niveau de 2019. Les prévisions actuelles indiquent une nouvelle augmentation en 2022 qui, à la limite supérieure des projections, ramènerait les IDE au niveau de 2019. Les perspectives sont très incertaines et dépendront, entre autres facteurs, du rythme de la reprise économique et de l’éventualité d’une rechute de la pandémie, de l’impact potentiel sur les IDE des programmes de dépenses de relance et des pressions politiques.
