Pas de résultat
Voir tous les résultats
Managers
  • Business
  • Eco
  • Executives
  • Banking
  • Startups
  • Biz’art & Cult
  • Vidéo
  • Podcast
  • Our Events
    • Femmes Entrepreneurs Tunisie
    • Africa Means Business
  • Packs TRE
  • Inscrivez-vous
Managers
  • Business
  • Eco
  • Executives
  • Banking
  • Startups
  • Biz’art & Cult
  • Vidéo
  • Podcast
  • Our Events
    • Femmes Entrepreneurs Tunisie
    • Africa Means Business
  • Packs TRE
  • Inscrivez-vous
Managers
Pas de résultat
Voir tous les résultats

Pourquoi les augmentations de capital en numéraire sont-elles devenues si rares?

8 janvier 2024
Dans Business

 

En 2023, seules trois sociétés cotées ont procédé à des augmentations de capital en numéraire, à savoir Alkimia (20 Mtnd, dont 8 par compensation de créances), Monoprix (29,570 Mtnd) et Magasin Général (52,187 Mtnd). Le reste des opérations ont pris la forme d’incorporation de réserves par Amen Bank, CIL, Smart Tunisie et Société d’Articles Hygiéniques-SAH. C’est extrêmement faible pour une Bourse, mais ce n’est pas tout à fait nouveau. A l’exception de quelques opérations phares de temps en temps, la Bourse de Tunis a rarement pu mobiliser les épargnants en fonds propres ces dernières années. Trois raisons expliquent cette tendance.

La première est qu’il s’agit bien d’une place financière où les investisseurs individuels pèsent plus de 75% des volumes. L’intervention institutionnelle demeure faible, bien qu’elle se soit nettement améliorée depuis 2011. Ces personnes physiques sont venues en Bourse, car elles ont une épargne moyenne qui ne leur permet pas d’investir ailleurs, dans l’immobilier à titre d’exemple, et ne sont pas convaincues du rendement des produits classiques. Elles acceptent donc une petite dose supplémentaire de risque pour augmenter leurs richesses personnelles. Leur demander d’apporter de l’argent pour bâtir un projet sur des années n’est pas vraiment intéressant. Elles veulent de la plus-value le plus rapidement possible et des dividendes généreux, et c’est leur droit de l’exiger. Le résultat est que les opérations de recapitalisation sont accompagnées d’une baisse ou, au mieux, d’une stagnation du cours de l’action pour une bonne période.

La deuxième est que les actionnaires majoritaires, eux aussi, ne veulent pas mettre la main dans la poche et contribuer à une injection d’argent frais. S’ils avaient les moyens de le faire, pourquoi venir en Bourse dès le départ? C’est le paradoxe de la Place de Tunis. Les sociétés viennent soit dans le cadre d’un plan cash out et où les fondateurs veulent valoriser leurs efforts, soit parce qu’elles sont poussées par les banques qui craignent que leurs ratios financiers ne tiennent plus. Rarement, elles sont convaincues par un tel projet. Se faire coter, qui n’est qu’une étape dans la vie d’une entreprise, parfois même un début, est souvent vu comme un grand succès, un aboutissement majeur pour un bon nombre de nos entrepreneurs.

La troisième est la situation économique d’une manière générale. Pourquoi augmenter la capacité de sa production alors que l’inflation est toujours élevée, le coût de l’investissement est exorbitant et que même les Européens, notre premier marché, sont en train de souffrir? Les perspectives sont assez sombres, tous secteurs confondus. L’idée générale en Tunisie est celle de garder stable le volume d’affaires, les bénéfices et les postes d’emploi dans l’attente de jours meilleurs.

En 2024, nous pensons que la même tendance serait observée, avec un plus grand nombre d’augmentations de capital par attribution d’actions gratuites. Sur le fond, rien ne va changer mais ce qui est sûr, c’est que le placement en Bourse restera toujours le plus rentable à moyen et long terme.

 

Bassem Ennaifar

Bassem Ennaifar

RelatedArticles

Les transferts des tunisiens à l’étranger atteignent 4000 millions de dinars au premier semestre 2025
Business

Les transferts des tunisiens à l’étranger atteignent 4000 millions de dinars au premier semestre 2025

8 juillet 2025
L’OTIC dénonce des abus lors du remorquage et de l’immobilisation des véhicules en stationnement illégal
Business

L’OTIC dénonce des abus lors du remorquage et de l’immobilisation des véhicules en stationnement illégal

8 juillet 2025
Levées de fonds par les startups en Afrique: la Tunisie au top 5 de juin 2025
Business

Levées de fonds par les startups en Afrique: la Tunisie au top 5 de juin 2025

8 juillet 2025

Les plus lus

  • La BTS Bank finance la création de nouveaux points de vente “Ellouhoum Market”

    Jusqu’à 10 000 dinars sans intérêts: la BTS Bank ouvre sa plateforme!

    0 partages
    Partage 0 Tweet 0
  • Hazem Ben-Gacem séduit 25 investisseurs majeurs: 120 millions $ pour BlueFive Capital

    0 partages
    Partage 0 Tweet 0
  • EY (Ernst & Young) annonce son retrait de 9 pays d’Afrique francophone à partir de 2026

    0 partages
    Partage 0 Tweet 0
  • Tunisair: Basma Loukil Yaakoubi prend la tête du conseil d’administration

    0 partages
    Partage 0 Tweet 0
  • Appel d’offres national: la Banque centrale de Tunisie cherche des fournisseurs

    0 partages
    Partage 0 Tweet 0
  • Trump impose un droit de douane de 25% sur les produits tunisiens dès le 1er août 2025, sauf si…

    0 partages
    Partage 0 Tweet 0
Le DPI injecte 190 millions de dollars dans le plus grand réseau hospitalier privé d’Égypte

Le DPI injecte 190 millions de dollars dans le plus grand réseau hospitalier privé d’Égypte

8 juillet 2025
Seulement 3,1% des crédits bancaires sont alloués au secteur du transport

Seulement 3,1% des crédits bancaires sont alloués au secteur du transport

8 juillet 2025
Visa Schengen: le top 10 des destinations les plus faciles à obtenir cet été

Schengen: plus de 3 millions de demandes de visa pour la France, dont 740 000 du Maghreb

8 juillet 2025
Lancement de l’application web TARTIB 2.0 dès 2026 pour une bonne gouvernance des projets publics

Lancement de l’application web TARTIB 2.0 dès 2026 pour une bonne gouvernance des projets publics

8 juillet 2025
Trump impose un droit de douane de 25% sur les produits tunisiens dès le 1er août 2025, sauf si…

Trump impose un droit de douane de 25% sur les produits tunisiens dès le 1er août 2025, sauf si…

8 juillet 2025
Le Centre de calcul El-Khawarizmi lance une formation en ligne gratuite en IA

Le Centre de calcul El-Khawarizmi lance une formation en ligne gratuite en IA

8 juillet 2025

Suivez-Nous

L’essentiel de l’actu Business dans votre boîte e-mail

Managers

Managers est un média qui publie un magazine mensuel et un site Web destinés aux entrepreneurs et aux dirigeants d’entreprises pour les informer et les accompagner dans leur progression de carrière

Catégories

  • Banking
  • Biz’art & Cult
  • Business
  • Eco
  • Entreprise
  • Executives
  • Managers
  • Startups
  • Vidéo
  • Podcast
  • Les banques tunisiennes

Abonnez-vous

Facebook Twitter Instagram LinkedIn
  • Qui Sommes Nous

Copyright © , Managers

Pas de résultat
Voir tous les résultats
  • Business
  • Eco
  • Executives
  • Banking
  • Startups
  • Biz’art & Cult
  • Vidéo
  • Podcast
  • Our Events
    • Femmes Entrepreneurs Tunisie
    • Africa Means Business
  • Packs TRE
  • Inscrivez-vous

Copyright © , Managers

Share This
  • Facebook
  • Twitter
  • Gmail
  • LinkedIn