La fin de la saison estivale sera calme pour le Trésor, comme sa première partie. Le calendrier de remboursement de la dette locale comporte 5 échéances, mais une seule est réellement importante avec un encours de 700 MTND.
Les rendez-vous comportent les dates suivantes:
– BTCT 26 semaines 11/08/2025: 30,000 MTND,
– BTCT 26 semaines 12/08/2025: 40,880 MTND,
– BTCT 26 semaines 15/08/2025: 60,000 MTND,
– BTCT 52 semaines 22/08/2025: 700,000 MTND,
– BTCT 26 semaines 25/08/2025: 60,000 MTND.
La seule question est la manière dont le Trésor compte refinancer cette dette: par l’émission de BTA ou de BTCT. À notre avis, cela passerait par des BTA si l’opportunité se présentait. Au vu des engagements sociaux que l’État est en train de prendre, il faudra bien créer un espace budgétaire l’année prochaine.
Sur le front de la dette extérieure, les informations publiques évoquent uniquement une tranche du financement FMI obtenu dans le cadre du Mécanisme élargi de crédit 2016-2019: 25,6 MUSD, soit 74,100 MTND au cours de change d’aujourd’hui.
En tout, les remboursements seront d’environ 965 MTND, ce qui constitue un mois extrêmement allégé. À noter que septembre est également un mois sans échéances importantes, ce qui permet à l’État d’assurer une rentrée dans les meilleures conditions financières. Le compte courant du Trésor affiche déjà 1 537 MTND à la date du 1er août, ce qui est de bon augure pour les deux mois à venir.
Cette fin de l’année, significativement sans la pression des années précédentes, confirme que le Trésor ne compte pas lancer d’emprunts obligataires souverains cette année. Sa demande de liquidité a été réduite, ce qui ouvre la voie à une baisse prochaine du taux directeur et offre une marge plus grande pour les entreprises qui cherchent des financements.
