Tunisie Leasing et Factoring peut se féliciter de sa première moitié de l’exercice 2023. L’activité s’est soldée par un bénéfice net de 12,423 MTND, un bond de 66,9% en glissement annuel.
Ce qui a créé la différence, c’est le segment factoring. Les revenus sont passés de 8,070 MTND fin juin 2022 à 12,089 MTND une année plus tard, grâce aux intérêts de financement qui ont profité de la tendance globale des taux pour augmenter de 60,0% à 8,941 MTND. Quant aux intérêts et produits assimilés de leasing, ils se sont établis à 48,147 MTND, en hausse de 2,1% en rythme annuel.
En même temps, les charges financières ont reculé de 2,7% à 28,281 MTND, traduisant la réduction de l’endettement à 588,120 MTND. Cela a permis de compenser la baisse des produits de placement de 11,9% à 5,698 MTND. Le PNL du premier semestre 2023 a totalisé 39,033 MTND, en amélioration de 13,9% par rapport à la même date en 2022.
Au niveau des charges d’exploitation, elles se sont inscrites sur une courbe ascendante, progressant de 13,8% à 16,218 MTND, quasiment à un rythme en ligne avec celui des revenus.
Le grand point positif enregistré reste la réalisation d’une reprise sur provisions sur risques clients de 1,799 MTND. Le taux des créances classées s’est établi à 10,63% fin juin 2023 contre 12,60% à la même date en 2022. Le ratio de couverture des engagements par les provisions et les agios réservés s’est élevé à 82,63% contre 80,50% l’année dernière. Pour rappel, le minimum réglementaire est de 70%. Pour le factoring, le taux des créances raccrochées est de seulement 2,02% contre 6,53% en juin 2022, avec un taux de couverture de 99,24%. Le portefeuille de Tunisie Leasing & Factoring comporte 717,540 MTND de créances nettes de leasing et 192,758 MTND d’acheteurs factorés nets.
L’activité de la compagnie ne cesse de progresser, bien que le contexte soit difficile, surtout côté qualité de signature des clients. L’amélioration de la qualité de l’actif et de la production permettra de réduire encore le recours à la mobilisation de ressources financières, et donc les charges financières seront contrôlées davantage. Toutefois, nous n’excluons pas une nouvelle sortie sur le marché obligataire vers la fin de l’année ou début 2024, pour refinancer les remboursements d’anciennes dettes.
Au vu des chiffres, l’exercice 2023 semble être parfait et la profitabilité est bonne. Même les risques fiscaux sont assez provisionnés (des provisions sur risques divers de 3,198 MTND). Le titre est une bonne opportunité de placement pour ceux qui veulent prendre position dans le secteur financier. Depuis le début de l’année, l’action a réalisé un rendement de 26,06%, dépassant de loin la performance de la Place de Tunis.
