L’article 35 du Code des changes institue une amende unique comprise entre 150 et 300 000 dinars, assortie d’un minimum proportionnel au quintuple du montant de l’infraction. Le quintuple relève la borne inférieure à l’intérieur de cette fourchette ; il ne déroge pas à son maximum. Lorsque son résultat arithmétique excède 300 000 dinars, son application doit donc être plafonnée. Lui attribuer un effet de relèvement du maximum reviendrait à modifier la fonction de la réserve et à reconstruire le régime légal de la peine.

Cette conclusion procède d’une interprétation positive du texte, de son unité et de l’articulation de ses prescriptions. Elle ne repose pas sur un doute laissé irrésolu ni sur une faveur accordée à la personne poursuivie. La généalogie française, tunisienne et marocaine, la comparaison avec les articles 81 et 40 de la loi n° 94-117 du 14 novembre 1994 sur le marché financier et les méthodes d’interprétation pénale en éclairent les fondements. Les arrêts français étudiés, y compris ceux des 4 juin et 9 juillet 1953, ne tranchent pas le conflit des bornes ; les applications tunisiennes et le compte rendu de l’affaire marocaine d’Anfa documentent des condamnations au quintuple, dont la répétition ne dispense pas de contrôler la légalité.

Le maximum de 300 000 dinars est le maximum ordinaire de l’amende de l’article 35. Les dérogations résultant d’un autre fondement légal restent distinctes : l’article 53, paragraphe 9, du Code pénal, permet, lorsque ses conditions sont réunies et que seule l’amende est prononcée, d’atteindre le double de ce maximum, soit 600 000 dinars. Le juge peut fixer une amende inférieure à ce plafond. La discussion de son application en matière de change, notamment au regard de l’arrêt de la Cour de cassation de 2018 sur le sursis, concerne ce régime particulier et ne transforme pas le quintuple de l’article 35 en disposition de dépassement.

Lien de l’étude: 

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D’un montant de 2 983,2 millions de dinars, les investissements directs internationaux dessinent une configuration sectorielle où les industries manufacturières occupent une place de premier plan, réunissant 70,9 % des investissements. L’énergie s’inscrit en deuxième position, avec 20,6 %, tandis que les services (6,7 %) et l’agriculture (1,8 %) ne représentent qu’une part plus modeste de l’ensemble.

La période considérée a été marquée par la concrétisation de 710 opérations d’investissement direct étranger hors énergie. Portées par un volume d’investissement de 2 368,3 millions de dinars, celles-ci ont ouvert la voie à la création de 11 363 nouveaux emplois.

Un regard porté sur l’origine géographique des investissements directs étrangers hors énergie met en lumière le poids prépondérant de la France. Avec 774,3 millions de dinars, soit 32,7 % du total, celle-ci se hisse au premier rang des pays investisseurs. L’Allemagne occupe la deuxième place avec 386,1 millions de dinars, devant l’Italie, qui enregistre 266,7 millions. Le Portugal, avec 219,9 millions de dinars, et les États-Unis, avec 111,7 millions, complètent les cinq premières positions.

Couvrant les neuf premiers mois de 2026, les chiffres de la FIPA mettent en lumière une progression des investissements internationaux dans plusieurs secteurs de l’économie tunisienne. Les industries manufacturières, l’énergie, les services et l’agriculture figurent parmi les domaines concernés par cette évolution, qui marque une avancée par rapport aux trois années précédentes.

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Au total, 720 796 véhicules sont concernés par cette opération annoncée le 13 novembre 2026. Le défaut porte sur un connecteur électrique de la pompe à eau, dont l’étanchéité insuffisante pourrait laisser pénétrer de l’humidité. Cette infiltration risque de provoquer un court-circuit et une surchauffe pouvant entraîner un incendie. Plusieurs modèles produits entre 2012 et 2018 sont concernés, notamment les Série 3, Série 5, Série 2, Série 4, X1, X3, X4, X5 et Z4.

Ce rappel intervient après une première campagne menée en 2024 pour un problème similaire. BMW a depuis signalé une dizaine d’incidents potentiellement liés à ce défaut sur des véhicules déjà réparés. Aucun accident ni blessé n’a toutefois été rapporté. En attendant une solution technique définitive, BMW prévoit une réparation gratuite chez ses concessionnaires. Les propriétaires pourront vérifier si leur voiture est concernée à partir de son numéro VIN sur le site de la NHTSA. Les notifications doivent commencer à être envoyées le 25 décembre 2026.

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S’agissant d’ El Fouladh, le projet de nouvelle aciérie est toujours à l’étude. Son coût estimatif est passé de 70 à 130 millions de dollars, après l’intégration de travaux de rénovation des unités d’appui. Une délégation de la Banque islamique de développement (BID) a effectué une visite auprès de l’entreprise du 19 au 23 octobre 2026. L’offre de financement sera soumise à son conseil d’administration en avril 2027.

Aux Ciments de Bizerte, un projet de maîtrise de l’énergie et de protection de l’environnement, estimé à 50 millions de dinars, est en préparation. Le ministre a également rappelé l’augmentation de capital de 53,1 millions de dinars et le rééchelonnement des dettes de la société. Ces mesures doivent soutenir son redressement financier et sa position sur le marché local.

La STS de Béja prévoit, quant à elle, d’investir 40 millions de dinars dans la remise à niveau de ses équipements et l’acquisition de matériels nécessaires à la production. Elle prépare parallèlement un plan d’affaires destiné à assurer la continuité de son activité. Le rééchelonnement de ses dettes figure également parmi les mesures engagées. 

Les objectifs de production annoncés pour la société s’établissent à 180 000 tonnes de sucre brut destiné au raffinage et à 171 000 tonnes de sucre blanc.

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À quelques jours de la sortie de GTA 6, fixée au 19 novembre 2026, Miami semble déjà avoir changé de visage. Rockstar Games y fait surgir Vice City, cette ville imaginaire qui quitte peu à peu les frontières du jeu pour prendre possession du réel. Une monumentale inscription « Welcome to Vice City » orne le Kaseya Center, des installations aux couleurs du titre apparaissent dans la ville et les activations se déploient jusque dans ses espaces les plus fréquentés.

Le dispositif franchit un nouveau palier avec l’annonce, par le comté de Miami-Dade, d’un investissement marketing de 3,9 millions de dollars visant à associer Rockstar à plusieurs points névralgiques du territoire, notamment l’aéroport international et PortMiami. Cette mobilisation institutionnelle souligne une réalité désormais incontestable: certaines franchises vidéoludiques ont acquis une puissance d’attraction et une résonance culturelle qui dépassent largement leur marché d’origine.

L’autre singularité de l’opération réside dans sa maîtrise des codes de l’activation de marque. Burger Shot et Cluckin’ Bell, enseignes iconiques de la franchise, prolongent leur existence fictive dans l’espace réel. Crowex et Beige Shapewear, quant à elles, reproduisent les ressorts visuels et sémiotiques de véritables marques, entretenant volontairement une ambiguïté qui stimule la curiosité. Le public devient alors un acteur de la campagne: il repère les installations, les photographie, les partage et leur confère une portée organique considérable. La marque bénéficie ainsi d’une exposition démultipliée, sans recourir aux ressorts habituels de la publicité produit.

Cette démarche traduit une évolution profonde de la communication de marque: la valeur promotionnelle ne réside plus exclusivement dans le message diffusé, mais dans l’univers expérientiel qui lui donne sens. Rockstar construit un écosystème narratif dans lequel le consommateur n’est plus un simple spectateur, mais un participant potentiel. En associant brand entertainment, storytelling immersif, marketing expérientiel et amplification communautaire, l’éditeur transforme le lancement d’un jeu en une expérience culturelle collective.

Cette opération illustre une autre manière de concevoir l’influence, où la singularité du concept, la force de l’imaginaire et l’ancrage symbolique occupent une place centrale. La conversation ne se limite plus aux canaux officiels: elle se prolonge au sein des communautés, qui participent pleinement à la circulation et à l’appropriation du récit.

Les chiffres donnent la mesure de l’enjeu: plus d’un milliard de dollars générés par GTA V en trois jours en 2013, et plus de 10 milliards de revenus cumulés selon la presse économique. GTA6 s’inscrit dans cette logique: celle d’un univers dont la valeur dépasse largement le produit lui-même.

Avant même sa sortie, le jeu a déjà remporté une première victoire: capter l’attention du monde entier.

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Installé dans deux demeures traditionnelles restaurées datant du XVIIe siècle, Dar Ben Gacem propose aujourd’hui 15 chambres, réparties entre deux maisons : sept dans l’ancienne demeure de la rue du Pacha et huit dans celle de la rue Kahia. Chaque chambre possède son propre aménagement, avec du mobilier artisanal, une décoration traditionnelle et des éléments architecturaux anciens préservés. Au-delà de l’hébergement, l’établissement se distingue par son modèle économique à dimension sociale. Les bénéfices générés sont réinvestis dans le soutien aux artisans locaux, la préservation du patrimoine et le développement de l’économie de la médina. Le magazine met notamment en avant les détails architecturaux des lieux, dont les plafonds en plâtre sculpté selon la technique traditionnelle « Naksha Hadida », autrefois utilisée dans les demeures et les palais des familles aisées de Tunis. La fondatrice de Dar Ben Gacem, Leila Ben-Gacem, souligne la richesse culturelle de ces espaces, où se rencontrent plusieurs influences historiques. « La beauté de cette cour, et de toutes les cours de la médina, réside dans le mélange des styles culturels », explique-t-elle, évoquant les héritages phénicien, italien, arabe et ottoman. À travers cette sélection, Tunis rejoint des destinations comme Marrakech, Beyrouth et Casablanca, également représentées dans la liste. La sélection 2026 d’Architectural Digest rassemble 41 établissements répartis dans 17 pays, avec une attention particulière portée à l’architecture, au design intérieur et à l’identité culturelle des lieux. Pour Dar Ben Gacem, cette présence constitue une visibilité internationale supplémentaire pour une forme d’hospitalité qui mise sur la valorisation du patrimoine plutôt que sur les seuls équipements de luxe.

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L’annonce a été faite par le ministre de l’Économie et de la Planification, Samir Abdelhafidh, lors de l’examen du budget de son département à l’Assemblée des représentants du peuple (ARP) et au Conseil national des régions et des districts (CNRD). Il a précisé que les préparatifs de la convention étaient en cours.

Cette autoroute doit améliorer la liaison entre le Nord-Ouest et le reste du pays. Elle doit aussi faciliter les échanges avec l’Algérie et contribuer à compléter le réseau autoroutier maghrébin. Pour les régions du Kef et de Jendouba, l’enjeu est de réduire les contraintes de déplacement et de faciliter l’accès aux marchés.

Six pays bénéficiaires du financement de la BID

L’accord tunisien s’inscrit dans une enveloppe de 938 millions de dollars approuvée par la BID lors de sa réunion des 29 et 30 septembre 2026, à Djeddah. Six pays ont obtenu des financements pour des projets dans les transports, l’énergie, l’agriculture, la santé et l’accès à l’eau.

Avec environ 391 millions de dollars, la Tunisie reçoit la part la plus importante de cette enveloppe. L’Ouzbékistan arrive ensuite avec 317,15 millions de dollars pour des projets d’énergie éolienne, de stockage électrique et de mécanisation agricole. Le Pakistan bénéficie de 100 millions de dollars pour son programme de lutte contre la poliomyélite. Le Kirghizistan obtient 70,7 millions pour l’eau potable et l’assainissement, tandis que le Nigeria reçoit 60,67 millions pour le développement agricole. La Syrie bénéficie d’une subvention de 2,92 millions de dollars pour son secteur du transport routier.

Ce financement intervient alors que la Tunisie prévoit de porter son réseau autoroutier de 743 kilomètres à 1 323 kilomètres d’ici 2035. Le projet vers Le Kef et Jendouba s’inscrit dans cet objectif d’extension et de meilleure desserte des régions intérieures.

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Sur le front commercial, les volumes résistent. Avec 723 073 passagers transportés au troisième trimestre, contre 722 709 un an auparavant, le trafic demeure quasiment stable. Les recettes, en revanche, marquent le pas. Les revenus du passage ont reculé de 5 %, à 530 millions de dinars, sous l’effet d’une baisse de la recette moyenne par voyageur, désormais établie à 733 dinars contre 768 dinars.

La tendance se confirme à l’échelle des neuf premiers mois: 1 907 250 passagers ont emprunté les lignes de la compagnie, soit 2 % de plus qu’en 2025, tandis que les revenus du passage se sont inscrits à 1 254 millions de dinars, contre 1 270 millions un an plus tôt.

Pour Tunisair, l’enjeu ne réside donc pas uniquement dans la reconquête du trafic. Il tient aussi à sa capacité à mieux valoriser chaque passager transporté, dans un environnement où la progression des volumes ne garantit plus, à elle seule, celle des revenus.

La ponctualité franchit un nouveau palier. Au troisième trimestre, 41 % des vols ont enregistré moins de 15 minutes de retard, contre 27 % précédemment. Sur neuf mois, la proportion atteint 45 %, contre 37 % un an plus tôt.

Le fret confirme également son dynamisme, avec une progression de 14 % du tonnage transporté, courrier compris, à 1 531 tonnes. Le coefficient de chargement s’améliore légèrement, à 71,2 %. En cumul annuel à fin septembre, les volumes atteignent 4 776 tonnes, contre 3 990 tonnes en 2025.

Avec 14 709 heures, les heures de vol progressent de 6 %. Cette évolution traduit une montée en puissance de la flotte propre (+14 %, à 11 819 heures) et un moindre recours à l’affrètement (-17 %, à 2 891 heures), dont la part recule de 25 % à 20 %.

Sous la pression conjuguée du carburant et de la maintenance, les charges d’exploitation de Tunisair restent orientées à la hausse. La facture kérosène atteint 156 MDT, contre 99 MDT (+58 %), tandis que les dépenses d’entretien et de réparation bondissent de 43 à 90 MDT (+109 %). Les redevances aéroportuaires s’établissent à 170 MDT, l’assistance au sol à 42 MDT et le catering à 13 MDT.

La compagnie trouve, néanmoins, quelques leviers d’allègement. Les charges de location d’avions diminuent de moitié, à 41 MDT contre 83 MDT, sous l’effet d’un recours accru à ses propres appareils. Les frais de personnel se replient plus modestement, à 53 MDT, parallèlement à une réduction des effectifs, de 2 641 à 2 421 employés.

La flotte conserve ses 19 appareils, mais sa composition évolue: sept avions en propriété, trois en leasing financier et neuf en location longue durée. Au-delà du volume, c’est donc la structure même des moyens d’exploitation qui se transforme.

Le volet financier n’échappe pas à cette tendance. Les charges financières s’élèvent à 11 MDT au troisième trimestre, contre 9 MDT, et atteignent 33 MDT sur les neuf premiers mois, contre 22 MDT. Tunisair souligne cependant que les chiffres monétaires communiqués à travers ses indicateurs d’activité restent provisoires.

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Avant cette nomination, Mohamed Ali Trabelsi a occupé le poste de Partner au sein d’Accompany Consulting pendant plus de 14 ans. Il avait auparavant exercé comme Manager chez Altime entre 2008 et 2012, après trois années passées chez Ernst & Young en qualité d’auditeur spécialisé dans les services financiers internationaux (Global Financial Services). Son parcours académique est également ancré dans les métiers de la finance et de la comptabilité. Diplômé de l’IHEC Carthage, il est titulaire d’une maîtrise en comptabilité, obtenue en 2004, ainsi que d’un certificat d’études spécialisées (CES) en révision comptable et du diplôme national d’expert-comptable.

Cette évolution de gouvernance accompagne une orientation stratégique qui place la Tunisie et l’Afrique francophone au cœur du développement du Groupe TNP. Le cabinet entend renforcer le pilotage de ses activités sur ces marchés et faire de son implantation tunisienne une plateforme régionale au service des banques, des institutions financières et des opérateurs engagés dans des transformations bancaires, digitales et réglementaires. Sur le plan opérationnel, Accompany Consulting assure que les missions en cours se poursuivront sans interruption et que les engagements envers ses clients, fournisseurs et partenaires seront maintenus. Avec le soutien du Groupe TNP, le cabinet prévoit de poursuivre ses investissements dans le développement de ses expertises et de ses équipes afin d’accompagner les projets de transformation de ses clients à l’échelle africaine.

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L’un des mécanismes qui permettent de faciliter l’accès à une maison est celui du premier logement. Il vise à aider les familles à revenu moyen à financer l’acquisition de logements réalisés par des promoteurs immobiliers agréés ainsi que par des particuliers non promoteurs, en fournissant l’autofinancement dans la limite de 20 % du prix du logement, à condition que le prix du logement ne dépasse pas 220 000 TND, hors TVA. Il est accordé au bénéficiaire sous forme de prêt bonifié sur le budget de l’État, à un taux d’intérêt de l’ordre de 2 %, remboursable sur la durée du prêt diminuée d’une période de grâce fixée à 5 ans. Bénéficient de ces prêts les familles dont le revenu familial brut mensuel se situe entre 4,5 et 12 fois le salaire minimum interprofessionnel garanti, ainsi que les célibataires dont le revenu brut mensuel se situe entre 4,5 et 10 fois le SMIG.

Est considéré premier logement le nouveau logement destiné à l’habitation principale, composé au moins de deux chambres et un salon. Il est également important de rappeler que la loi de finances pour 2025 a introduit une nouvelle composante au programme, consistant en l’octroi d’un prêt pour la construction d’un logement sur un terrain appartenant à l’individu qui souhaite bénéficier de cette formule.

En 2027, une enveloppe de 20 MTND sera allouée à ce programme. De plus, un avantage fiscal sera accordé au niveau des droits d’enregistrement, par l’application d’un barème progressif selon la superficie :

– Jusqu’à 120 m² : 1 %,

– de 120,001 m² à 300 m² : 2 %,

– de 300,001 m² à 600 m² : 3 %,

– Supérieure à 600 m² : 5 %.

Cela devrait encore améliorer l’accessibilité de ces logements. Le problème reste, à notre avis, la disponibilité de ce type de construction. Le coût du foncier n’encourage pas les promoteurs à se lancer car il est difficile de rentabiliser un tel projet avec les prix actuel des terrains constructibles. Si ce problème est résolu, le secteur de la promotion immobilière aura un nouveau souffle.

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