L’Assemblée générale ordinaire, tenue en avril 2026, a autorisé la banque à émettre des dettes obligataires pour un montant global de 500 MDT, et ce, sur une période de cinq ans, qui expirera à l’issue de l’Assemblée générale ordinaire qui statuera sur les états financiers de l’exercice 2030.

L’émission décidée porte sur 150 MDT. Deux catégories sont proposées aux actionnaires, ayant une valeur nominale de 100 DT:

– Catégorie A: une durée de 7 ans, un taux d’intérêt brut fixe à 9,05% ou variable à TMM + 2,15% brut l’an et un amortissement in fine.

– Catégorie B: une durée de 7 ans avec deux années de grâce, un taux d’intérêt brut fixe à 9,00% ou variable à TMM + 2,10% brut l’an et un amortissement constant à partir de la troisième année.

Les souscriptions à cet emprunt démarreront le 19 octobre 2026 et seront clôturées, au plus tard, le 13 novembre 2026.

La STB vise à consolider ses fonds propres et à améliorer ses ratios de concentration des risques. Pour rapport, la banque a terminé 2025 avec un ratio Tier I de 12,80%, un niveau confortable. Renforcer les fonds propres de base permettra à la banque de se prémunir contre toute dégradation de la qualité d’actifs dans un environnement marqué par la montée des risques.

Le placement, notamment à taux fixe, demeure une excellente opportunité d’investissement pour ceux qui veulent assurer un bon rendement à moyen et long terme.

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Plus de huit litres sur dix quittent nos ports en citernes, sans étiquette et sans nom. L’Espagne (31,9 %) et l’Italie (19,8 %), nos principaux concurrents sur le marché mondial, en sont les premiers acheteurs. Notre huile y est conditionnée puis vendue sous leurs marques. L’écart de valeur est net. Sur le segment biologique, le kilogramme se vend en moyenne 12,96 dinars en vrac contre 16,74 dinars conditionné, soit près de 30 % de plus. Au total, le conditionné ne génère que 19,3 % des recettes d’exportation. “Chaque litre exporté en vrac, c’est une double perte : une marge qui nous échappe et un nom que le monde ne connaîtra jamais. Mettre l’intelligence artificielle au service de notre huile d’olive n’est pas un simple choix technologique, c’est un acte d’intelligence économique nationale”, affirme Dr Oumeima Laifa, CEO d’Euklydia.

Pourquoi le vrac reste la norme

Passer au conditionné n’est pas une simple décision industrielle. Les informations utiles existent, mais elles sont dispersées, difficiles à croiser et rarement traduites en décisions concrètes. Faute de visibilité, beaucoup d’exportateurs préfèrent la sécurité du vrac, au prix d’une marge réduite et d’une dépendance aux acheteurs étrangers.

La réponse d’Euklydia

Euklydia est le premier cabinet IA à traiter cet enjeu non comme un problème technique, mais comme une question d’identité nationale. Son modèle est 100 % tunisien : une IA conçue et développée par des ingénieurs tunisiens, alliant connaissance globale des marchés et gouvernance locale. Euklydia aborde cet enjeu avec une idée simple : le passage du vrac au conditionné dépend d’abord de la qualité des décisions prises par l’exportateur. Son approche d’intelligence artificielle aide à transformer des informations dispersées sur les marchés, les prix, la concurrence, les consommateurs et les contraintes d’accès en une feuille de route exploitable. Concrètement, Euklydia aide l’exportateur à répondre à quatre questions clés:

• Où vendre ? Identifier les marchés où une huile tunisienne conditionnée présente le meilleur potentiel, au-delà des seuls volumes d’importation.

• À quel prix ? Comparer le prix cible aux coûts de conditionnement, de transport et de distribution afin d’évaluer la marge réellement atteignable.

• Avec quel positionnement ? Comprendre les attentes du marché pour ajuster la gamme, le format, le packaging et le discours de marque.

• Avec quels risques ? Anticiper les contraintes réglementaires, commerciales et concurrentielles avant d’engager des ressources.

L’objectif n’est donc pas de produire un simple tableau de données. Il est d’aider l’exportateur à passer de l’incertitude à une décision claire : quel marché prioriser, quelle offre proposer, à quel prix et avec quelles étapes pour tester le marché. Cette démarche suit la logique d’Euklydia : Précision → Optimisation → Opération → Growth → Preuve.

D’abord comprendre avec précision. Ensuite optimiser le scénario économique. Puis transformer l’analyse en action. Mesurer les résultats obtenus et utiliser cette preuve pour améliorer la décision suivante. L’exportateur reste maître de ses choix. Euklydia lui apporte davantage de visibilité pour décider, de structure pour agir et de mesure pour savoir ce qui fonctionne réellement. Les cas d’usage menés à ce jour se sont révélés concluants. 

Ce que gagnent les exportateurs

• Plus de marge : capter la valeur ajoutée du conditionné au lieu de la céder aux acheteurs étrangers.

• Moins de dépendance: réduire l’exposition aux quelques acheteurs de vrac qui dictent les prix.

• Une marque durable: bâtir une notoriété internationale portée par l’origine Tunisie.

• La souveraineté de leurs données : leurs informations stratégiques restent en Tunisie.

Une ambition qui dépasse l’huile d’olive

“L’huile d’olive, c’est notre nationalité dans une bouteille. Avec une IA tunisienne, la Tunisie peut gagner un double pari : celui de son identité et celui de sa souveraineté technologique. Demain, d’autres produits qui portent l’image du pays pourront suivre le même chemin”, conclut Dr Oumeima Laifa.

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La SMADEA a pour vocation la création et l’exploitation des projets agricoles et industriels intégrés. Son domaine se situe à Bou Salem et s’étend sur une superficie de l’ordre de 4 070 hectares.

Lors de l’exercice 2025, la société a réalisé des revenus de 33,841 MTND, en hausse de 24,1% en glissement annuel. Cette performance repose sur l’activité de l’élevage (27,489 MTND), portée principalement par les ventes de lait qui ont totalisé 25,119 MTND. Les revenus de l’agronomie ont enregistré 6,347 MTND. Les charges d’exploitation ont augmenté de 11,3%, à 27,489 MTND. Grâce à cette dynamique, le résultat d’exploitation a quasiment doublé pour s’élever à 13,492 MTND. La société affiche une situation financière particulièrement saine, avec un endettement quasi nul. Les charges financières nettes ne sont que de 0,013 MTND. Le bénéfice net est de 11,525 MTND.

Pour rappel, la liste des actionnaires comporte, essentiellement, le Comité arabe d’investissement et de développement agricole (63,33%), la TSB (20,34%), la TSPI (9,66%) et la BTK Finance (3,78%).

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L’Institut Maghrébin des Sciences Économiques et de Technologie (IMSET) franchit une nouvelle étape dans sa démarche d’amélioration continue en obtenant le Quality Progress Training Label (QPTL), délivré par Veritas.

À travers cette certification, l’IMSET devient le premier et le seul institut en Tunisie à obtenir le Quality Progress Training Label (QPTL), attestant de la qualité et de la structuration de ses dispositifs de formation.

Une certification qui inscrit la qualité au cœur du dispositif de formation

Le Quality Progress Training Label (QPTL) s’inspire de standards internationaux associés à la certification QUALIOPI, notamment en matière d’amélioration continue, de professionnalisation des pratiques pédagogiques et de transparence des processus.

L’obtention de ce label vient ainsi reconnaître une démarche structurée visant à garantir la qualité des dispositifs mis en place par l’IMSET et leur adéquation avec les exigences d’un environnement professionnel en constante évolution.

Cette démarche repose notamment sur une logique d’amélioration continue des pratiques, de structuration des processus de formation et de professionnalisation des équipes pédagogiques, avec un objectif central : offrir aux apprenants un parcours de formation répondant aux attentes du monde professionnel.

La qualité au service de l’employabilité

Pour l’IMSET, cette certification s’inscrit directement dans une vision de la formation qui place l’employabilité des apprenants au cœur de ses priorités.

La qualité d’un dispositif de formation ne se limite en effet pas à la transmission des compétences techniques. Elle repose également sur la capacité de l’établissement à faire évoluer ses pratiques pédagogiques, à accompagner ses équipes et à adapter ses formations aux besoins du marché de l’emploi.

L’obtention du QPTL vient ainsi conforter l’engagement de l’IMSET autour de trois axes majeurs:

• La qualité des formations

• La professionnalisation des équipes pédagogiques

• Le renforcement de l’employabilité des apprenants.

Une nouvelle reconnaissance pour une institution engagée dans l’évolution de la formation professionnelle

Depuis sa création en 1993, l’IMSET a développé une offre de formation multidisciplinaire couvrant notamment les domaines du business, de l’informatique, des technologies, du design et des sciences de la santé. L’établissement met également l’accent sur l’apprentissage par la pratique et sur l’adaptation des formations aux besoins du monde professionnel.

L’obtention du Quality Progress Training Label (QPTL) s’inscrit dans cette dynamique et constitue une nouvelle étape dans la démarche de l’IMSET visant à faire évoluer continuellement ses dispositifs de formation et ses pratiques pédagogiques.

Au-delà de la reconnaissance de la qualité des dispositifs de formation, l’obtention du QPTL contribue également à renforcer la visibilité de l’IMSET à l’échelle nationale et internationale. Ce label constitue un marqueur de qualité et de professionnalisation qui vient renforcer la reconnaissance des formations et des diplômes délivrés par l’IMSET, en apportant une garantie supplémentaire quant à la qualité des parcours proposés et à leur adéquation avec les exigences du monde professionnel. Cette reconnaissance contribue ainsi à valoriser le diplôme IMSET auprès des apprenants, des entreprises et des partenaires, en Tunisie comme à l’international, et à renforcer son positionnement dans un environnement de formation de plus en plus exigeant et ouvert sur les standards internationaux.

À travers cette certification, l’IMSET réaffirme ainsi sa volonté de contribuer à une formation professionnelle de qualité, structurée et en phase avec les transformations du marché de l’emploi, au bénéfice de ses apprenants et de leur insertion professionnelle.

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Ce classement met en lumière le poids des formations scientifiques et techniques dans l’enseignement supérieur tunisien. L’indicateur couvre les sciences naturelles, les mathématiques, les statistiques, l’informatique et les technologies de l’information, l’industrie manufacturière, l’ingénierie et la construction. Le taux correspond à la part de ces diplômés dans l’ensemble des diplômés du supérieur, et non dans la population totale.

Reste à savoir comment cette ressource se traduit dans l’économie. La disponibilité de compétences scientifiques constitue un enjeu pour plusieurs secteurs tunisiens, notamment les composants électroniques, l’industrie automobile, les technologies de l’information et la recherche & développement. Dans ces activités, les profils spécialisés peuvent contribuer à l’amélioration des procédés industriels, à la conception de nouveaux produits et au développement d’activités à plus forte valeur ajoutée.

La question de l’emploi demeure toutefois centrale. Selon l’Institut national de la statistique (INS), le taux de chômage des diplômés de l’enseignement supérieur s’est établi à 22,5% au quatrième trimestre 2025, contre 24,9% au trimestre précédent. Il atteignait 30,5% chez les femmes et 11,7% chez les hommes.

Ces données concernent l’ensemble des diplômés du supérieur et ne permettent pas d’établir la situation particulière des diplômés en sciences et en ingénierie. Elles soulignent néanmoins l’importance des débouchés professionnels et de l’adéquation entre les formations et les besoins du marché du travail.

La première place obtenue par la Tunisie constitue donc un indicateur favorable. Or, le challenge aujourd’hui réside aussi dans les possibilités offertes aux diplômés, les besoins des entreprises et les conditions nécessaires au développement de l’innovation.

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Cette rencontre a permis d’échanger sur les possibilités d’investissement et de partenariat entre les deux pays dans ce secteur.

En présence de l’ambassadeur de Corée du Sud en Tunisie, Lee Tae Won, et de représentants des structures professionnelles et d’investissement des deux pays, le ministre a souligné les atouts de la Tunisie, notamment les compétences de ses ressources humaines et sa position géographique. Il a également rappelé les progrès réalisés par l’industrie tunisienne des composants automobiles et l’expérience acquise par les entreprises locales dans les chaînes de valeur internationales.

De leur côté, les membres de la délégation coréenne ont exprimé leur intérêt pour le développement de partenariats à long terme avec la Tunisie. Ils ont notamment mis en avant la position du pays, qui pourrait servir de point d’appui pour développer leurs activités sur les marchés africains et européens.

La délégation, qui comprend également des acteurs de la recherche et de l’innovation, témoigne d’un intérêt pour les possibilités de coopération dans les domaines industriel et technologique.

Les deux parties ont enfin souligné l’importance de renforcer les échanges entre les entreprises et les structures concernées afin de concrétiser des projets répondant à leurs intérêts communs. Aucun investissement précis n’a été annoncé à l’issue de cette rencontre.

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L’accord concerne les véhicules hybrides classiques et rechargeables. Toutefois, les règles précises d’application restent à finaliser: le 12 octobre, Reuters indiquait que Bruxelles et Pékin n’avaient pas encore publié les modalités définitives du dispositif. Il convient donc de considérer la date du 1er décembre comme une échéance annoncée, et non comme la confirmation d’une mesure déjà pleinement opérationnelle.

La pression sur ce segment s’est accentuée après l’imposition, en 2024, de droits compensateurs européens sur les voitures électriques à batterie fabriquées en Chine. Les hybrides rechargeables, qui n’étaient pas concernés par ces droits supplémentaires, ont constitué une autre voie d’accès au marché européen pour les constructeurs chinois. Selon les données douanières chinoises citées par Reuters, les exportations de véhicules hybrides vers l’Union européenne ont atteint 7,5 milliards de dollars au premier semestre 2026, contre 2,5 milliards un an auparavant. Les groupes SAIC, BYD et Chery représentent ensemble plus de 90% des volumes d’hybrides chinois vendus dans l’UE, selon les données de Jefferies rapportées par l’agence.

Pour les fabricants chinois, la limitation des volumes pourrait accélérer les projets de production directement en Europe afin de préserver leur accès au marché. Les constructeurs déjà engagés dans une stratégie industrielle locale pourraient ainsi bénéficier d’un avantage face aux acteurs qui dépendent davantage des exportations. Pour les constructeurs européens, cette évolution intervient dans un contexte de concurrence accrue sur les prix et les parts de marché. Pour les importateurs et distributeurs, les conséquences dépendront notamment de la répartition des quotas, des éventuelles conditions tarifaires et des exemptions qui seront retenues. L’accord vise à limiter la progression des importations sans ouvrir un nouveau front tarifaire entre les deux puissances économiques. Son effet réel dépendra toutefois des règles définitives et de la capacité des constructeurs à adapter leur production et leur stratégie commerciale.

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Le classement établi à partir des projections d’avril 2026 du Fonds monétaire international (FMI) place plusieurs économies arabes parmi les mieux positionnées. En fait, le Qatar affiche 112 312 dollars internationaux par habitant, les Émirats arabes unis 87 774 dollars et l’Arabie saoudite 78 815 dollars. Ces niveaux les situent nettement devant la Tunisie dans cette comparaison.

À la première place, il est vrai que le Liechtenstein devance Singapour, avec 173 708 dollars internationaux par habitant, et l’Irlande, avec 159 129 dollars. Par ailleurs, le Luxembourg et Macao figurent également parmi les économies les mieux classées. La Norvège et la Suisse complètent ce groupe de tête (voir le tableau ci-dessous).

Ces positions ne reflètent pas directement le poids économique de chaque pays. Le PIB par habitant rapporte la valeur des biens et services produits à la population. Une économie de petite taille peut donc se retrouver en tête si elle génère une production élevée au regard du nombre de ses habitants. La structure des activités et leur productivité pèsent aussi dans le résultat.

La parité de pouvoir d’achat affine la comparaison. Elle tient compte des différences de prix entre les pays, contrairement au PIB par habitant calculé uniquement aux taux de change courants. Les montants en dollars internationaux servent ainsi à comparer les volumes de production et le pouvoir d’achat théorique associé. Ils ne correspondent pas aux sommes réellement gagnées par les habitants.

Pour le contexe tunisien, le chiffre de 15 833 dollars internationaux donne donc un point de comparaison, pas une mesure directe du revenu des ménages. Il ne renseigne ni sur les salaires, ni sur les inégalités, ni sur la part du revenu consacrée au logement ou à l’alimentation. Deux pays affichant un PIB par habitant comparable peuvent offrir des conditions de vie différentes selon le coût des dépenses courantes et la répartition des revenus.

Le classement situe la Tunisie dans la hiérarchie mondiale de la production par habitant. Pour comprendre les ressorts de cet écart, il faut aussi regarder la productivité, l’emploi, les revenus et le coût de la vie. Le PIB par habitant éclaire une partie du tableau. Il ne suffit pas à en livrer toute l’image.

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Les personnes qui inquiètent le plus sont les jeunes qui arrivent sur le marché du travail. Ils sont censés occuper les emplois de routine et répétitifs, puis graviraient les échelons. Mais si ces métiers disparaissent, l’avenir devient compliqué. Les gouvernements sont vivement appelés à prendre des mesures de soutien pour insérer les jeunes dans le monde du travail. Il ne s’agit plus de décisions exceptionnelles, mais comme faisant partie de l’éventail des politiques structurelles. Il faut coopérer avec le secteur privé, qui génère déjà plus de 75% des emplois, et inciter les entreprises à embaucher de jeunes diplômés.

Le FMI estime que l’exposition est d’environ 60% dans les économies développées et de 23% dans les pays à faibles revenus. La pression est naturellement plus forte dans la technologie.

La seule bonne nouvelle est que les suppressions d’emplois induites par l’IA se produiront tâche par tâche, ce qui laisse du temps aux décideurs politiques. Il est également impératif que les employés puissent apprendre sur le tas et que les universités s’orientent vers une formation appliquée.

Pour nous, c’est l’ensemble de l’écosystème qui doit monter en compétence vers des activités à forte valeur ajoutée où le facteur humain et l’expertise locale restent irremplaçables. Il faut faire très attention, car en l’absence de réactions immédiates, la facture économique et sociale sera extrêmement salée.

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La revue couvre les principales problématiques des marchés financiers tunisien et international. Elle présente également les évolutions liées à l’activité du régulateur, avec l’objectif de diffuser une information financière documentée et de contribuer à une meilleure compréhension du fonctionnement du marché. Pour les entreprises, les investisseurs et les professionnels du secteur, cette publication pourrait constituer une source complémentaire pour suivre les questions qui touchent au marché financier et à son rôle dans le financement de l’économie nationale. Le CMF indique que ce premier numéro a été réalisé grâce aux contributions de ses propres cadres. Au-delà de ses missions de régulation et de surveillance, l’institution entend ainsi participer à la production et au partage des connaissances financières.

Le premier numéro est accessible sur le site officiel du CMF: https://www.cmf.tn/?q=revue-du-cmf.

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