Le « Private Finance Mobilisation Report 2026 » le confirme : le continent a mobilisé 19,7 milliards de dollars par an en moyenne sur la période, mais la répartition reste très inégale. La Tunisie oscille entre 46 millions (2022) et 174 millions (2021), pour une moyenne de 137,6 millions ; elle se classe troisième au Maghreb, devant l’Algérie (52 millions par an) et la Libye.

Un potentiel encore sous-exploité pour les PME

Ces mécanismes ; garanties, prêts syndiqués, financements mixtes, réduisent en théorie le risque pour les investisseurs et peuvent débloquer des financements privés que les banques locales hésiteraient à accorder seules. Près de 40 % des financements mobilisés en Afrique sur la période ont concerné des projets climatiques, un axe porteur pour les PME tunisiennes actives dans les énergies renouvelables, l’eau ou l’industrie. Mais le faible volume mobilisé et sa forte volatilité d’une année à l’autre trahissent une dépendance à quelques opérations ponctuelles, plutôt qu’un flux de projets suffisamment large et régulier.

Élargir le pipeline plutôt que courir après les gros montages

Pour combler l’écart, la Tunisie gagnerait à structurer davantage de dossiers finançables en amont, plutôt qu’à compter sur un ou deux montages exceptionnels. Un accompagnement technique des porteurs de projets, notamment PME, dans les secteurs déjà identifiés comme prioritaires faciliterait leur bancabilité auprès des bailleurs. L’enjeu n’est pas seulement de capter plus d’argent, mais de transformer ces mécanismes en véritable canal d’accès au capital pour les entreprises tunisiennes.

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L’Agence internationale de l’énergie (AIE) classe désormais le système kényan en phase 3 de son cadre d’intégration des énergies renouvelables variables. À ce niveau, le solaire et l’éolien ne sont plus des capacités marginales : leurs variations commencent à déterminer le fonctionnement du système électrique. Lorsque leur production chute rapidement, d’autres capacités doivent pouvoir prendre le relais. Lorsqu’elle augmente fortement, le réseau doit au contraire être capable d’absorber cette énergie supplémentaire.

Cette situation intervient alors même que le Kenya continue d’étendre l’accès à l’électricité. Celui-ci est passé de 37 % de la population en 2013 à 79 % en 2025, avec l’objectif d’atteindre l’accès universel à l’électricité d’ici 2030. Le pays doit donc simultanément raccorder davantage de consommateurs, répondre à une demande croissante et gérer un système de production de plus en plus variable.

Pour les opérateurs du réseau, le défi est très concret. Une centrale géothermique peut fonctionner de manière relativement prévisible. Le solaire, lui, peut voir sa production chuter avec le passage des nuages ou disparaître en fin de journée. L’éolien évolue également selon les conditions météorologiques. Le réseau doit donc disposer de suffisamment de capacités flexibles pour compenser ces variations et maintenir en permanence l’équilibre entre production et consommation.

L’enjeu n’est pas de ralentir les renouvelables. Au contraire, l’AIE estime que le Kenya peut continuer à les développer, à condition d’adapter parallèlement les règles, les infrastructures et les mécanismes de gestion du système. L’augmentation des capacités de production, à elle seule, ne suffira pas.

Le prochain marché sera celui de la flexibilité

C’est là que se trouve l’un des principaux enjeux économiques de la transition énergétique kényane. Le pays aura besoin de davantage de stockage, de flexibilité et de services auxiliaires pour absorber les fluctuations du solaire et de l’éolien. L’AIE identifie précisément ces trois leviers comme essentiels pour maintenir un système électrique fiable et abordable. 

Les batteries constituent notamment une réponse directe au problème. Elles peuvent stocker une partie de l’électricité produite lorsque l’offre renouvelable est élevée, puis la restituer lorsque la production baisse. Elles peuvent également intervenir rapidement pour contribuer à l’équilibre et à la stabilité du réseau. À l’échelle mondiale, l’AIE considère d’ailleurs le stockage par batteries comme l’un des outils les plus polyvalents pour apporter de la flexibilité aux systèmes électriques.

Le Kenya dispose aussi d’un autre levier : ses interconnexions régionales. Le réseau kényan est déjà relié à ceux de l’Éthiopie, de la Tanzanie et de l’Ouganda. Ces connexions permettent d’échanger de l’électricité et peuvent contribuer à équilibrer le système lorsque la production ou la demande évolue. L’AIE considère que de nouvelles interconnexions pourraient encore renforcer cette capacité.

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Au cours du quatrième trimestre de l’année 2025, l’indice des prix des propriétés bâties a enregistré une hausse modérée de 0,3% par rapport au troisième trimestre de la même année. Cette évolution globale masque toutefois des trajectoires divergentes selon la catégorie de logements. En effet, la progression de l’indice s’explique principalement par la consolidation des prix des maisons et villas, qui ont augmenté de 1,8% sur le trimestre. À l’inverse, le marché des appartements a connu une légère correction à la baisse, avec des prix reculant de 0,3% sur la même période. Du côté du foncier, les prix des terrains destinés à la construction ont, quant à eux, progressé de 1,9% d’un trimestre à l’autre.

L’analyse de l’évolution des prix en glissement annuel confirme la fermeté du marché. Le coût de l’ensemble de l’immobilier bâti s’est apprécié de 5,6% en un an. Dans le détail, les prix des appartements affichent une hausse annuelle de 5,7%, talonnés de près par les maisons individuelles qui enregistrent une croissance de 5,6%. L’indice des prix des terrains résidentiels ne fait pas exception, s’inscrivant également dans cette dynamique haussière avec une augmentation de 3,9% en glissement annuel.

Le bilan révèle des variations géographiques significatives, soulignant l’attractivité de certaines régions. L’augmentation des prix de l’immobilier bâti a été particulièrement tirée par la zone côtière du Sahel (comprenant Nabeul, Sousse, Monastir et Mahdia), où les prix se sont envolés de 6,9% sur un an. La région du Grand Tunis maintient également une dynamique positive avec une progression de 2,9% des prix du bâti en glissement annuel. Concernant les terrains à bâtir, les disparités sont tout aussi notables. Sur un an, les prix fonciers ont augmenté de 4,8% dans le Grand Tunis, de 5,3% dans la région du Sahel, et de 3,6% dans la zone de Sfax et le Sud. À contre-courant de ces tendances haussières, la région du Nord-Ouest se distingue par un recul marqué des prix des terrains résidentiels, enregistrant une baisse de 1,1% en glissement annuel.

Parallèlement à cette résilience des prix, le marché immobilier accuse un essoufflement notable au niveau des ventes. Corrigé de l’effet des variations saisonnières, le volume global des transactions a fléchi au quatrième trimestre 2025 comparativement au troisième trimestre. Cette contraction affecte l’ensemble des catégories de biens. Les échanges de terrains à bâtir ont reculé de 2,9%, les ventes de maisons ont baissé de 2,4%, et le segment des appartements est celui qui a subi le plus fort ralentissement, avec une chute de 4,9% du volume des transactions. Cette situation traduit un marché où des prix élevés coexistent avec une demande en retrait. Elle illustre une érosion nette du pouvoir d’achat des ménages et des capacités de financement bancaire.

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Les chefs d’entreprise interrogés sont nettement plus confiants pour l’avenir. Le solde d’opinion anticipé pour le second semestre 2026 s’élève à 26%, contre 20% la période précédente. Cette hausse de 600 points de base indique une dynamique d’accélération attendue dans les mois à venir.

L’analyse par secteur d’activité révèle des tendances contrastées. Le secteur des industries mécaniques et électriques enregistre la plus forte progression, avec un solde passant de 35% au second semestre 2025 à 48% au premier semestre 2026. Cette performance est le reflet de la demande soutenue dans les filières technologiques et d’équipement. Le secteur des matériaux de construction, céramique et verrerie connaît également une embellie notable, avec un solde bondissant de 10 à 19%.

À l’inverse, le secteur textile, habillement et cuir a vu son solde chuter dans le rouge, passant de 2 à -4%, signalant une détérioration des conditions d’investissement. Le secteur des industries chimiques, bien que bénéficiant d’un niveau élevé (29%), a tout de même enregistré un repli par rapport à son score de 38% au semestre précédent.

Les prévisions pour le second semestre 2026 confirment la position de leader du secteur des industries mécaniques et électriques, dont le solde anticipé devrait s’envoler de 10 à 37%. Les industries agroalimentaires et les industries diverses affichent également des perspectives de hausse, avec des soldes respectifs attendus à 32 et 26%.

Cependant, certains secteurs anticipent une accalmie, voire un ralentissement, notamment les matériaux de construction (dont le solde est projeté de 31 à 18%) et le textile, qui devrait voir son solde se dégrader davantage (passant de 0 à -6%). Enfin, les industries chimiques devraient connaître une stabilisation de leur niveau d’investissement.

L’enquête semestrielle de l’INS pour l’année 2026 dresse le portrait d’une industrie manufacturière en phase de redémarrage. Si le premier semestre confirme une sortie progressive de la morosité, les attentes pour la seconde partie de l’année sont résolument tournées vers une reprise plus franche. La publication du prochain bulletin semestriel permettra de vérifier si ces anticipations optimistes se sont concrétisées.

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L’offre formulée par PGH valorise les fonds propres de Land’Or à 204,792 millions de dinars, soit 14,860 dinars par action. Elle porte sur la totalité de la participation détenue directement et indirectement par MPEF IV dans le groupe.

Cette opération fait suite à une première communication de Land’Or datant de février 2026. Elle marque désormais une étape concrète dans le projet de sortie du fonds d’investissement, avec une offre engageante déposée par le groupe Poulina.

Parmi elles figurent notamment l’absence d’opposition du Conseil du Marché Financier (CMF), l’autorisation de l’opération de concentration économique par le Conseil de la concurrence, ainsi que la négociation et la signature de la documentation contractuelle définitive.

Autrement dit, l’offre de 14,860 dinars par action constitue une proposition ferme, mais elle ne signifie pas encore que la transaction est bouclée. Les prochaines étapes réglementaires et contractuelles seront déterminantes.

En parallèle, Land’Or a annoncé le report de son Assemblée générale ordinaire (AGO) initialement prévue le 12 août 2026. Cette réunion devait notamment permettre aux actionnaires de se prononcer sur une distribution exceptionnelle prélevée sur le compte « Prime d’émission ». Le Conseil d’administration a décidé de reporter cette assemblée afin de finaliser les échanges en cours avec le CMF sur les modalités de diffusion de l’information financière. La société précise toutefois que ce report ne remet pas en cause le principe de la distribution exceptionnelle envisagée.

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Le dispositif vise surtout à rendre les achats publics plus transparents, plus traçables et plus compétitifs. Pour les entreprises, l’enjeu est important : la digitalisation doit faciliter les relations avec les administrations, réduire les démarches papier et créer un cadre plus structuré pour l’accès aux contrats de l’État. Selon le ministre, le développement du système a nécessité six mois. « Nazaha », qui signifie « intégrité », ne se limite pas à mettre les procédures d’achat en ligne. Il doit également renforcer les mécanismes de contrôle, favoriser une concurrence équitable entre les fournisseurs et améliorer l’utilisation des ressources publiques.

Le système sera connecté à plusieurs outils de gestion de l’État, notamment la plateforme de préparation et d’exécution du budget. Cette interconnexion doit notamment empêcher l’enregistrement d’un contrat qui ne serait pas couvert par une allocation budgétaire approuvée. « Nazaha » doit également être relié à « Baldna », la plateforme gouvernementale de services numériques, ainsi qu’à d’autres systèmes liés à la gestion des finances publiques.

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Déployée dans plusieurs pays du Moyen-Orient et d’Afrique, la campagne met en avant l’approche Hyundai du coût total de possession (Total Cost of Ownership – TCO), afin d’aider les consommateurs à comprendre comment le choix du bon véhicule peut continuer à générer de la valeur bien après son achat.

Alors que les conducteurs sont de plus en plus attentifs à la valeur sur le long terme, Hyundai les encourage à regarder au-delà du prix affiché et à considérer tous les facteurs qui déterminent le coût réel d’un véhicule au fil des années. Fiabilité, qualité de fabrication, garantie, efficacité énergétique, entretien, pièces d’origine et valeur de revente: la campagne montre comment des choix réfléchis sur le long terme peuvent apporter davantage de confiance, de simplicité et de sérénité au quotidien.

S’appuyant sur la plateforme créative “Votre Partenaire Idéal”, la campagne donne vie à ce message à travers des situations du quotidien qui illustrent les choix avisés que chacun fait déjà dans sa vie de tous les jours. Qu’il s’agisse de préparer l’avenir, d’investir dans la qualité ou de choisir des produits conçus pour durer, elle établit un parallèle clair avec l’automobile et souligne l’importance de choisir un véhicule capable de préserver sa valeur au fil du temps.

Tout au long de la campagne, Hyundai mettra en lumière six piliers essentiels qui façonnent le coût total de possession : pièces d’origine, qualité de fabrication, garantie, efficacité énergétique, excellence du service et valeur de revente. Ensemble, ces éléments permettent aux consommateurs de mieux comprendre que la valeur d’un véhicule se construit sur l’ensemble de sa durée de détention, et non uniquement au moment de l’achat.

Jae Sun Yoo, Directeur marketing et communication de Hyundai Motor Moyen-Orient et Afrique, a déclaré : “Pour de nombreux automobilistes, le prix d’un véhicule n’est que le point de départ. Ce qui compte ensuite, c’est la manière dont ce véhicule accompagne leur quotidien, sa fiabilité, la simplicité de son entretien et la valeur qu’il continue d’offrir au fil du temps. Avec “Votre Partenaire Idéal”, nous voulons rendre le coût total de possession plus simple à comprendre et plus concret pour nos clients. En considérant l’ensemble du cycle de détention d’un véhicule, nous les aidons à prendre des décisions plus sereines et mieux informées, fondées sur la valeur à long terme plutôt que sur le seul coût immédiat.”

“Votre Partenaire Idéal” continuera d’évoluer à travers de nouveaux films de campagne, des contenus pédagogiques, des collaborations avec des créateurs de contenu, des expériences numériques et de nouveaux formats narratifs. Déployé sur une année, le programme réaffirme l’engagement de Hyundai à offrir une valeur durable et à nourrir une réflexion plus large autour de choix automobiles plus éclairés au Moyen-Orient et en Afrique.

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La Bourse de Tunis a annoncé cette suspension sans préciser, à ce stade, la nature des informations qu’ASSAD doit communiquer. La reprise des échanges dépendra donc de la publication de ce communiqué et des éventuelles suites qui en découleront. 

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Cette OPA fait suite à l’acquisition, le 16 avril 2026, par B.A GLASS d’un bloc de 16 204 636 actions SOTUVER, représentant 41,28 % du capital. L’opération avait été autorisée par le Conseil du Marché Financier (CMF), qui avait ensuite soumis B.A GLASS à une offre publique d’achat obligatoire portant sur les actions qu’elle ne détenait pas.

B.A GLASS détient directement 16 205 315 actions, soit 41,28 % du capital de SOTUVER. La société détient également indirectement une action. Elle a par ailleurs déclaré agir de concert avec le Groupe BAYAHI, qui possède lui aussi 16 205 315 actions, représentant 41,28 % du capital.

Les actionnaires personnes physiques et morales appartenant au Groupe BAYAHI ont, de leur côté, indiqué par écrit qu’ils ne souhaitaient pas vendre leurs actions dans le cadre de cette OPA. L’offre porte donc sur les titres restant en dehors de ces participations.

Cette nouvelle configuration découle d’un accord conclu entre B.A GLASS et le Groupe BAYAHI le 16 décembre 2025. Les deux parties avaient alors convenu de la cession d’un bloc de 16 204 636 actions, avec l’objectif de maintenir une participation équivalente au capital de SOTUVER et une gestion fondée sur le paritarisme et le co-contrôle.

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L’annonce faite le 10 août par Jensen Huang, fondateur et CEO de NVIDIA, marque surtout un changement de perspective. Le calcul informatique destiné à l’IA ne serait plus seulement une dépense technologique ou un achat de GPU. Il pourrait devenir une infrastructure productive susceptible d’être financée comme d’autres actifs de long terme.

Le raisonnement de Nvidia repose sur une évolution du marché. Avec le passage des expérimentations aux usages industriels de l’IA, les entreprises ont besoin de capacités de calcul disponibles en permanence pour entraîner des modèles, faire tourner des systèmes d’inférence et déployer des agents IA. Nvidia parle désormais d’« AI factories » : des infrastructures qui combinent accélérateurs de calcul, réseaux, logiciels, systèmes et outils nécessaires pour transformer l’électricité et les données en puissance de calcul exploitable. Cette approche est déjà matérialisée par Nvidia DSX, une plateforme conçue pour aider les opérateurs à concevoir, construire et exploiter des infrastructures IA en intégrant le calcul, les logiciels, les installations et les technologies des partenaires. Nvidia présente DSX comme un cadre permettant d’optimiser notamment le coût de production des tokens et le temps nécessaire pour mettre une infrastructure en production.

Le changement est donc important pour les entreprises : au lieu de considérer séparément les serveurs, les GPU, le réseau, le refroidissement et l’électricité, le modèle consiste à penser l’ensemble comme une unité économique destinée à produire du calcul IA.

Pourquoi le modèle intéresse les investisseurs ?

Nvidia avance plusieurs arguments. D’abord, ses infrastructures peuvent servir à différents types de charges de travail : modèles de langage, vision, voix, biologie, robotique ou encore IA physique. Une infrastructure peut donc théoriquement être réaffectée si les besoins d’un premier client évoluent.

Ensuite, le logiciel joue un rôle central. L’écosystème CUDA permet à Nvidia de faire évoluer les performances des infrastructures déjà installées grâce aux optimisations logicielles, ce qui peut prolonger leur durée d’utilisation économique. La société cite notamment ses GPU A100, lancés en 2020, qui restent utilisés commercialement plusieurs années après leur introduction. Nvidia utilise cet exemple pour défendre l’idée que la valeur économique d’une infrastructure de calcul ne disparaît pas nécessairement au rythme du renouvellement des générations de GPU.

Cette logique rejoint la transformation plus large du marché : la valeur ne se situe plus uniquement dans le matériel, mais dans la capacité d’une infrastructure complète à produire du calcul utile et monétisable sur plusieurs années.

Le vrai produit

C’est là que le raisonnement de Jensen Huang devient particulièrement intéressant pour les dirigeants. Une entreprise n’achète pas du compute uniquement pour posséder des GPU. Elle l’achète pour produire quelque chose : des modèles, des services, des logiciels, des agents, des analyses ou des automatisations capables de générer de la valeur.

Nvidia résume cette logique par une chaîne économique simple : davantage de compute permet de développer de meilleures capacités d’IA ; de meilleures capacités augmentent les usages ; davantage d’usages peuvent générer davantage de revenus ; ces revenus alimentent à leur tour la demande de compute.

Cette logique transforme progressivement le calcul IA en infrastructure de production, plutôt qu’en simple infrastructure informatique.

Et c’est précisément ce qui intéresse les investisseurs spécialisés dans les infrastructures : un actif capable de générer des revenus récurrents, d’être utilisé par plusieurs clients et de conserver une valeur économique sur une période relativement longue.

Par ailleurs, le montage n’est pas totalement sans risque pour Nvidia. Jensen Huang indique que le groupe pourrait, dans certains projets, apporter un mécanisme de soutien à la valeur résiduelle pouvant aller jusqu’à 25 % de l’opération, évalué au cas par cas. Ce mécanisme doit compléter l’analyse indépendante des investisseurs et non la remplacer.

Cette précision est importante : Nvidia cherche à faciliter l’accès au financement tout en évitant de transformer son bilan en gigantesque banque destinée à financer ses propres clients.

C’est également ce qui explique les interrogations apparues autour du risque de « financement circulaire ». Plusieurs analystes ont relevé la proximité entre le fabricant de puces, ses clients et les investisseurs qui financent l’écosystème. Nvidia défend au contraire un modèle dans lequel les institutions financières évaluent indépendamment chaque projet.

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