Dans le cadre du Webinar organisé par Damya, premier réseau de femmes business angels en Tunisie, le Financial Services Volunteer Corps et RedStart Tunisie autour du thème : « Financements innovants au bénéfice des start-ups et des PMEs et cas du Revenu Capital en Tunisie », Wiem Adeljaoued, Investment Manager au profit des startups et PME en Afrique, nous fait partager son retour d’expérience concernant l’aide aux levées et à l’investissement pour les PMEs en Afrique. Elle met l’accent sur l’investissement d’impact, le revenu capital et le processus d’accompagnement des entreprises.

Wiem Adeljaoued a commencé par préciser qu’elle a exclusivement conduit des investissements dans des jeunes ou des petites entreprises déjà en activité depuis quelques années avec un potentiel de croissance, une opportunité d’expansion ou changement d’échelle mais considérées toutefois non-éligibles aux prêts bancaires. « Ce manque d’éligibilité concerne plus particulièrement les jeunes entreprises qui génèrent un petit CA, ne possèdent pas encore d’historique et n’ayant pas de garanties quant au projet à financer de type R&D ou marketing ». Et de poursuivre « Ça englobe aussi les entreprises familiales qui refusent d’ouvrir leur capital social à des investisseurs ou ne veulent pas faire face à un problème de valorisation d’entreprise pour des levées de fonds ». Wiem Adeljaoued a affirmé que dans ce cas-là, des financements de type revenu en capital constituent une excellente alternative ».

Pour comprendre mieux le potentiel en termes d’investissement d’impact en Afrique, Wiem Adeljaoued a évoqué le parcours d’accompagnement d’une société qui commercialise le beurre de karité.

Cette société achète la production d’amande de karité d’un groupe de fermier, le transforme en beurre de karité en utilisant de machines d’occasion et vend sa production sur le marché local. Profitant de l’augmentation de la demande sur le marché mondial de beurre de karité, et afin d’accroître son chiffre d’affaires qui stagne, l’entrepreneur, opte pour une industrialisation axée sur l’exportation.

Afin d’obtenir la certification Bio, condition sine qua non d’accès aux marchés internationaux, et en absence des garanties nécessaires, l’entrepreneur s’est rapproché en premier temps d’un business Angel, pour former et certifier les fermiers producteurs d’amande de karité, réaménager ses locaux et transformer son process pour assurer la traçabilité et le respect des standards des référentiels de certification biologique. L’entrepreneur a donc bénéficié de 50 mille dollars en contrepartie de 5% du CA versé mensuellement, jusqu’au remboursement de la somme de 100 000 dollars, soit le double du montant initialement emprunté.

« Dans le but d’accélérer encore plus la croissance de son CA et augmenter la cadence des ventes et des commandes, en investissant davantage dans la formation des fermiers, l’amélioration des outils de transformation, l’entrepreneur nous a contacté. » a précisé Wiem Adeljaoued.

Et d’ajouter que « en tant que fonds d’impact, nous lui avons proposé une structure assez similaire, toujours basée sur la participation en CA. Il s’agit d’un prêt de 500 000 dollars remboursable sur 6 ans avec une période de grâce, mais dont le taux d’intérêt est inférieur à ce qu’une banque aurait accordé ». « Ce financement revêt ainsi une forme hybride à mi-chemin entre un crédit bancaire et le private equity en rendement de capital ». Elle poursuit en affirmant que « Ce processus est basé sur un partenariat gagnant-gagnant entre l’entrepreneur et l’investisseur car les deux parties vont tout mettre en œuvre afin d’améliorer les ventes et le chiffre d’affaires sans se soucier d’éventuels problèmes tels que la valorisation d’entreprise » a-t-elle complété.

Ajoutant que « Ce type d’investissement est plus flexible que les crédits bancaires à taux fixe. Cette flexibilité permet de faire face à des contextes exceptionnels tels que la crise sanitaire du Covid-19 (chute du CA, baisse ou cessation d’activité, incapacité de remboursement) ».

« Cet investissement porteur d’impact vise à créer un impact social et environnemental » a-t-elle affirmé. Et de conclure « Certes, les producteurs de karité ont pu générer plus de revenus grâce au premium de vente sur le produit bio, mais cet investissement a pu contribuer aussi à la valorisation de la production écologique d’un onguent traditionnel de beauté « l’arbre de karité », via une exploitation entretenue en l’absence d’intrants inorganiques à savoir les pesticides et les engrais chimiques ».

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À cet effet, l’entrepreneur explique que son entreprise, créée en 1994, a connu plusieurs cycles d’évolution passant d’une petite entreprise avec un effectif très réduit à une société développée avec la conquête de nouveaux marchés et la conception de produits innovants. “Depuis quelques temps, nous avons conclu un partenariat avec le fonds d’investissement TAEF. Il s’agit d’une nouvelle expérience très enrichissante pour nous. Elle nous a permis de nous ouvrir sur d’autres horizons” a expliqué Montassar Azaiez.

L’expérience a débuté en 2011 en parallèle avec deux événements majeurs qu’a connus Publicom. Montassar Azaiez évoque la constitution d’une nouvelle usine dans une zone industrielle en Tunisie. Dans le même temps, cet événement a coïncidé avec une baisse de l’activité: “La construction de l’usine a été faite moyennant un crédit bancaire à moyen terme ainsi que les fonds propres de l’entreprise pour un investissement global de 3,5 millions de dinars. La reprise de l’activité a été après cela très timide. Nous avons alors pris contact avec le fonds TAEF surtout que nous devions de même investir dans du matériel et des équipements. Nous avons démarré les démarches pendant quelques mois après avoir eu une disposition exhaustive de leur modèle. J’ai trouvé ce dernier le mieux adapté à la perception de mon entreprise.”

Montassar Azaiez explique, par ailleurs, que le remboursement de son crédit de départ était à hauteur de 70%. Il était de ce fait difficile de lever des fonds de l’ordre de 2 millions de dinars alors que le patrimoine de son entreprise était évalué à 5 millions de dinars. “Je ne voulais pas prendre de risque de faire entrer un fonds qui base son évaluation de l’entreprise à l’entrée et à la sortie. C’est pourquoi j’ai trouvé la formule de TAEF très intéressante avec un ticket d’entrée figé sans une grande prise de risque de perte de contrôle de mon entreprise”. Le fonds s’applique à travers un apport en compte courant associé qui finance une grande partie de l’investissement. Autre élément important: le financement du fonds de roulement que TAEF pouvait fournir et que les banques refusent de financer.

De plus, il explique que ce qui a été déterminant dans son choix de ce modèle de financement est de pouvoir disposer d’une visibilité sur le déroulement de l’opération et de l’activité de son entreprise sur les six années à venir. Toutefois, le fondateur de Publicom fait part de son angoisse au départ quant à la paperasse importante imposée par le fonds et qui relève certains éléments de risque de perte d’entreprise. “Tout s’est très bien déroulé par la suite et ce que j’ai le plus apprécié chez TAEF est le côté humain qui domine la perception du personnel notamment dans le cadre de la crise Covid. J’ai fait appel au fonds en vue de disposer d’une aide supplémentaire, ce qui n’a pas tardé à venir et cela nous a permis de débloquer la situation et de surpasser la crise sanitaire. D’ailleurs, nos résultats se sont beaucoup améliorés depuis la venue du fonds dans l’entreprise” conclut-il.

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Une convention tripartite vient d’être signée aujourd’hui, à Tunis, entre l’accélérateur RedStart Tunisie, le réseau de femmes business angels Damya et le cabinet Financial Services Volunteer Corps (FSVC).

Ce partenariat s’inscrit dans le cadre du programme Impact Finance mandaté par l’Ambassade des États-Unis d’Amérique pour faciliter l’accès des petites et moyennes entreprises au financement.

L’une des composantes du programme concerne plus particulièrement l’appui de groupes, réseaux ou clubs d’investissement qui contribuent à stimuler le développement économique régional en mettant à la disposition des PME, des sources de financement alternatives.

Dans le cadre du programme Impact Finance, FSVC fournira un appui technique à Damya tout en bénéficiant de la panoplie de services offerts par RedStart Tunisie, notamment l’accélération, le coworking space, la formation et l’organisation d’événements thématiques.

De leur côté, les membres de Damya devraient profiter d’un renforcement de la capacité des membres par l’organisation d’événements de sensibilisation avec la communauté d’affaires dans les régions, des institutions financières ainsi que des partenaires de l’écosystème tels que les structures d’appui aux PMEs de proximité.

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