Les hausses de taux ont maintenant porté le principal mécanisme de dépôt de la BCE, qui est passé de -0,5% en juin 2022 à un niveau record de 4%. Les révisions à la hausse des projections macroéconomiques de la zone euro, fraîchement publiées, prévoient une inflation moyenne de 5,6% en 2023 (initialement 5,4%) et 3,2% en 2024 (3% précédemment). Ces chiffres ont incité la banque à relever encore ses taux.

La BCE a indiqué que de nouvelles hausses pourraient être écartées pour l’instant. Le Conseil des gouverneurs considère que les taux d’intérêt directeurs de la BCE ont atteint des niveaux qui, s’ils sont maintenus pendant une période suffisamment longue, contribueront de manière significative au retour rapide de l’inflation à l’objectif fixé.

L’euro a reculé à la suite de cette annonce, en baisse de -0,5% par rapport au dollar américain, atteignant ainsi son niveau le plus bas depuis trois mois.

Les services de la BCE ont également abaissé les projections de croissance économique pour la zone euro de 0,9 à 0,7% en 2023, de 1,5 à 1% en 2024 et de 1,6 à 1,5% en 2025.

Ces tendances ne sont pas réellement en faveur de l’économie tunisienne. La consommation des citoyens de notre premier client devrait encore en pâtir, ce qui risque d’impacter négativement les carnets de commandes de nos principaux exportateurs. Le rythme de la croissance restera modeste les prochaines années, ce qui conditionne aussi notre cadence.

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Par pays, l’inflation a chuté en Allemagne et en France, les prix ayant reculé par rapport au mois précédent. La même tendance a été observée en Italie et en Espagne. Les hausses de prix dans les plus grandes économies de la zone euro sont désormais à leur plus bas niveau depuis 12 mois.

En dépit de ces avancées, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que l’inflation était encore trop élevée et bien partie pour le rester encore longtemps.

La BCE se réunit le 15 juin prochain pour prendre une nouvelle décision de politique monétaire après avoir progressivement porté son taux de référence de -0,5% il y a un an à 3,25% en mai, son niveau le plus élevé depuis novembre 2008. La banque n’a pas donné d’orientations futures à la suite de sa réunion de mai, mais elle a souligné que les pressions sous-jacentes sur les prix restaient fortes.

Christine Lagarde a déjà annoncé les couleurs, estimant que la BCE doit poursuivre son cycle de hausse jusqu’à ce qu’elle soit suffisamment confiante que l’inflation est sur la bonne voie pour revenir à la cible au moment voulu. La difficulté réside dans la nécessité d’évaluer soigneusement la force de la transmission de la politique monétaire aux conditions de financement, à l’économie et à l’inflation.

Tous les indices convergent vers deux nouvelles hausses de 25 points de base de la BCE, l’une en juin et l’autre en juillet ou en septembre. Il s’agirait des dernières révisions avant de stabiliser les marchés et d’amorcer un nouveau cycle baissier.

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L’inflation mondiale est à son niveau le plus élevé depuis des décennies, surtout dans les économies avancées, et la croissance du PIB ralentit déjà fortement. C’est ce qu’on appelle la stagflation, mais sa gravité varie selon les pays. La zone euro a toujours été confrontée au défi d’être une union monétaire sans être encore une union fiscale ou bancaire. En tant que telle, elle manque d’outils essentiels pour faire face efficacement aux chocs qui frappent l’économie de manière asymétrique dans ses pays membres. Les récentes mesures visant à permettre l’émission mutuelle d’obligations vont dans le bon sens, mais pourraient s’avérer insuffisantes face à un choc aussi important que celui que la guerre en Ukraine a fait subir à l’approvisionnement énergétique européen.
La Banque centrale européenne (BCE) a la tâche impossible de définir une politique monétaire unique qui convienne à un ensemble de pays aux situations très différentes. Cette semaine, nous faisons le point sur le niveau de l’activité économique et des prix dans les quatre plus grandes économies de la zone euro : Allemagne, France, Italie et Espagne.

Tout d’abord, nous examinons l’activité économique telle que mesurée par le PIB. Selon les prévisions d’avril du FMI, seules la France et l’Allemagne devraient dépasser en 2022 leur niveau d’activité économique d’avant la pandémie (2019), et ni l’une ni l’autre de façon significative (graphique 1). En revanche, l’Italie et l’Espagne ont toutes deux connu des contractions de l’activité économique beaucoup plus importantes pendant le pic de la pandémie en 2020, et n’auront pas atteint leur niveau pré-pandémique en 2022. Les performances de ces quatre pays sont faibles par rapport à celles des États-Unis, mais c’est la divergence au sein de la zone euro qui importe pour la BCE : les économies italienne et espagnole sont dans une position beaucoup plus faible en 2022 que les économies française et allemande.

Ensuite, nous considérons le niveau des prix dans les quatre économies de la même manière. Nous constatons que le niveau des prix a augmenté en Allemagne beaucoup plus que dans les trois autres pays (graphique 2). En fait, il est facile de voir sur le graphique que le taux d’augmentation des prix, c’est-à-dire ce que nous appelons normalement l’inflation, est largement conforme à l’objectif d’inflation de 2 % de la BCE en France, en Italie et en Espagne.

La conclusion de notre analyse est donc assez simple. Ni la vigueur de l’économie globale de la zone euro, ni la hausse des prix (inflation) ne justifient un resserrement significatif de la politique monétaire.

Nous ne devons pas ignorer le fait que l’Europe est frappée par un choc massif d’approvisionnement en énergie, qui devrait à la fois affaiblir considérablement l’activité économique et pousser l’inflation à la hausse par rapport aux prévisions d’avril du FMI. En ce sens, l’Europe est confrontée à un choc stagflationniste bien pire que celui des États-Unis. En effet, les prix de l’énergie ont augmenté beaucoup plus en Europe qu’aux États-Unis et les économies européennes sont de gros importateurs nets d’énergie. Cela rend la prise de décision de la BCE encore plus difficile et suggère un scénario pour la BCE, à savoir que la politique monétaire de la zone euro doit être beaucoup plus favorable que celle des États-Unis.

Les orientations actuelles de la BCE sont les suivantes :
• À partir du 1er juillet 2022, la BCE mettra fin aux achats nets dans le cadre de son programme d’achat d’actifs ; puis…
• Elle a l’intention de relever ses taux d’intérêt de 0,25 % en juillet et de les augmenter à nouveau en septembre, les hausses ultérieures dépendant de l’évolution de l’inflation..

Cette perspective pour la politique de la BCE est en effet beaucoup plus accommodante que celle de la Fed, surtout après son relèvement de 75 points de base. Même avec un rythme de resserrement modéré, les spreads obligataires des pays périphériques, comme l’Italie, l’Espagne, le Portugal et la Grèce, ont subi des pressions ces dernières semaines. Cette situation a incité la BCE à annoncer qu’elle ferait preuve de souplesse lors du réinvestissement du produit de son programme d’achat d’actifs afin de “préserver le fonctionnement du mécanisme de transmission de la politique monétaire”. Cela signifie concrètement qu’elle soutiendra les pays plus faibles et plus endettés en achetant davantage de leur dette. En outre, la BCE a également chargé divers sous-comités de concevoir un nouvel “instrument anti-fragmentation”. Les paramètres exacts d’un tel instrument sont encore incertains et doivent encore être définis.

En conclusion, nous pensons que la zone euro devrait entrer en récession et que l’inflation devrait chuter fortement dans le courant de l’année. Dans ces conditions, la BCE va progressivement resserrer sa politique monétaire tout en utilisant les achats d’actifs pour soutenir les pays les plus faibles de la périphérie afin d’éviter une résurgence de la crise de la dette souveraine dans la zone euro.

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Une hausse record des prix de l’énergie a stimulé une croissance plus rapide de l’inflation dans la zone euro, compliquant encore plus la mission de la Banque centrale européenne.

Les prix à la consommation dans la zone composée de 19 pays ont bondi de 5.9% le mois dernier, selon les données d’Eurostat publiées jeudi. Les analystes ont estimé que l’inflation se limiterait à 5.8%.

Cette hausse s’explique principalement par la montée rapide des prix de l’énergie qui ont augmenté de 32% par rapport à l’année précédente.

Le rapport intervient alors que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a réitéré son engagement à adopter une approche progressive et flexible pour mettre fin aux achats d’actifs à grande échelle et augmenter les taux d’intérêt.

Les décideurs politiques restent optimistes quant à la poursuite de la reprise économique dans la région des 19 pays malgré la guerre, soutenant un marché du travail qui affiche les meilleures performances depuis les années 1970.

Ceci n’est pas sans effets négatifs: le taux de postes d’emploi vacants dans les entreprises de la zone euro est passé à 2.8 % au quatrième trimestre 2021, signe que les firmes pourraient avoir de plus en plus du mal à embaucher du personnel.

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Les risques de pandémie à court terme pour la stabilité financière ont diminué avec la reprise économique. Il y a des vulnérabilités croissantes sur les marchés immobiliers et une valorisation tendue des actifs financiers. Les tensions dans les chaînes d’approvisionnement mondiales et la hausse des prix de l’énergie pourraient compromettre la reprise et aggraver l’inflation.

La reprise économique dans la zone euro a réduit les risques de pandémie à court terme pour la stabilité financière, conclut la Financial Stability Review (FSR) de novembre 2021 publiée par la Banque centrale européenne (BCE). Toutefois, les vulnérabilités augmentent en raison des valorisations tendues sur certains marchés d’actifs, des niveaux élevés de la dette publique et privée, et de la prise de risque accrue des établissements non bancaires.

“Les risques de taux élevés de défaillances d’entreprises et de pertes bancaires sont désormais nettement plus faibles qu’il y a six mois. Mais les risques liés à la pandémie n’ont pas totalement disparu”, a déclaré Luis de Guindos, vice-président de la BCE.

Les entreprises de la zone euro ont vu leurs bénéfices se redresser grâce au rebond de l’économie au cours du premier semestre 2021. En partie grâce à cela, les défaillances d’entreprises sont restées en deçà des niveaux antérieurs à la pandémie, bien qu’elles aient augmenté dans les secteurs économiques les plus touchés par la pandémie et qu’elles puissent encore augmenter.

Dans le même temps, les tensions dans les chaînes d’approvisionnement mondiales et la récente hausse des prix de l’énergie pourraient compromettre la reprise économique et aggraver l’inflation. Le risque de correction des prix a augmenté sur certains marchés immobiliers et financiers. Les vulnérabilités des marchés immobiliers résidentiels se sont accrues, notamment dans les pays où les évaluations étaient déjà élevées avant la pandémie. Les segments plus risqués des marchés financiers mondiaux ont fait l’objet d’une demande croissante de la part des investisseurs, avec un intérêt grandissant pour les nouvelles classes d’actifs telles que les crypto-actifs.

Les établissements non bancaires, qui comprennent les fonds d’investissement, les assureurs et les fonds de pension, ont continué d’accroître leur exposition aux dettes d’entreprises moins bien notées et pourraient subir des pertes de crédit substantielles si les conditions dans le secteur des entreprises devaient se détériorer. Les fonds d’investissement restent également très exposés au risque de liquidité.

Les valorisations de marché des banques de la zone euro sont revenues aux niveaux antérieurs à la pandémie. Les pertes bancaires sont restées faibles, même si certaines pertes liées à la pandémie pourraient mettre du temps à se matérialiser. À plus long terme, la faible efficacité des coûts et la surcapacité restent des défis structurels majeurs pour la rentabilité des banques de la zone euro.

Des politiques macroprudentielles plus strictes peuvent contribuer à remédier aux vulnérabilités croissantes, notamment pour les marchés du logement dans certains pays. Il sera également essentiel de renforcer le cadre réglementaire du secteur financier, notamment par la mise en œuvre intégrale et dans les délais des réformes de Bâle III et par un cadre stratégique plus solide pour le secteur financier non bancaire.

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Christine Lagarde maintient l’objectif des 2% d’inflation pour la Banque centrale européenne. C’est ce qu’elle a déclaré lors d’une interview à CNBC. En effet, il y a une grande variation des prix depuis la pandémie, avec une hausse notable récemment. La cause principale de cette hausse serait liée aux prix de l’énergie. Même s’il y a une hausse des prix, Christine Lagarde se base sur les données et les projections de la Banque centrale pour affirmer que l’objectif des 2% sera atteint.

Inflation, Covid, révision de la stratégie

Le bilan des deux ans de Christine Lagarde est chargé. “La première chose qui a vraiment frappé notre écran radar a été la crise du Covid, où un pays après l’autre s’est verrouillé, a arrêté son activité, et où nous avons dû réagir extrêmement vite. Ensuite, j’ai eu certains problèmes avec une cour nationale qui voulait contester la validité de ce qui avait été fait. Et j’avais initialement prévu de lancer une révision de la stratégie de la Banque centrale, qui n’avait pas eu lieu au cours des 17 dernières années. Nous l’avons commencée, nous l’avons suspendue, nous l’avons recommencée et maintenant nous l’avons terminée. Dans l’ensemble, ces deux années ont été très, très occupées, avec un engagement massif pour soutenir l’activité économique, malgré cette terrible pandémie qui nous a tous frappés.”

Il y a globalement une reprise de l’inflation beaucoup plus rapide que prévu et  une perturbation des chaînes d’approvisionnement à travers la planète. Elle répond à cela par la nécessité d’attendre les bons chiffres. “Ce qui est vrai, cependant, c’est que nous avons revu à la hausse le nombre de nos projections au cours des trois derniers trimestres. Les choses se sont accélérées – et c’est vrai pour la croissance, c’est vrai pour l’inflation et c’est vrai pour l’emploi. Donc, d’une certaine manière, c’est un ensemble de bonnes nouvelles parce que cela signifie que nos économies réagissent, que des emplois sont à nouveau créés. Les activités de services, qui ont été complètement en panne pendant si longtemps, reviennent maintenant à plein régime. Tout cela est donc positif, mais induit bien sûr des frictions et des goulots d’étranglement dans les chaînes d’approvisionnement qui ont été perturbées par la pandémie, et où la remise en route de la machine prend du temps.”

Prévisions de croissance optimistes

Elle est optimiste pour la croissance : “Dans l’ensemble, tout cela – nous l’espérons – durera en ce qui concerne la croissance, afin que l’activité se poursuive.” Pour les prix, elle estime un retour prochain à une plus grande stabilité au cours de l’année à venir :”Si l’on examine les causes de cette hausse, on constate qu’elle est en grande partie liée aux prix de l’énergie. Il y a un an, les prix étaient au plus bas. Ils ont bien sûr augmenté et la différence explique une grande partie de l’inflation que les gens connaissent malheureusement en ce moment. Il en va de même pour certains effets de la TVA, lorsque celle-ci a été réduite afin de stimuler l’activité. En Allemagne notamment, la TVA est de retour. Il s’agit donc d’un autre effet de base, si vous voulez, qui explique les niveaux de prix que nous observons actuellement.”

Lutter contre le chômage

Pour la première fois depuis de très nombreuses années, la marge de manœuvre dans la zone euro est en train de se réduire, ce qui signifie que les salaires sont également en hausse parce qu’il n’y a pas assez de personnes pour occuper les postes vacants. Christine Lagarde exprime la volonté de la BCE de lutter contre le chômage : “Oh oui, nous sommes très attentifs à cette question de la marge de manœuvre, et il y a encore beaucoup de marge de manœuvre en termes d’emploi. Nous avons toujours au moins un million de chômeurs de plus aujourd’hui qu’avant la pandémie. Il y a donc encore beaucoup de chemin à parcourir pour que l’emploi retrouve les niveaux d’avant-la pandémie. Nous espérons que cela se produira et, à mesure que nous comblerons cet écart, il est clair que l’activité économique continuera d’être stimulée et que nous verrons un mouvement sur le front de l’inflation.”

La BCE est pour le calibrage, pas le tapering

A la question du tapering, elle répond que la BCE est pour le calibrage (le tapering désigne la réduction progressive de la politique d’assouplissement monétaire (quantitative easing) menée par la Fed (Banque centrale américaine) depuis fin 2010.) : “La BCE est pour le calibrage, parce que cela a été notre politique : notre politique monétaire est destinée à fournir des conditions de financement favorables. Pourquoi cela ? Parce que nous voulons soutenir les acteurs économiques – qu’il s’agisse des ménages, des entreprises, des grandes sociétés, des souverains – qui ont tous besoin de conditions de financement favorables pour traverser ce pont vers la phase post-pandémique. Et pour s’assurer qu’il existe des conditions de financement favorables, nous examinons l’ensemble de la chaîne de financement. Nous examinons les perspectives d’inflation et nous déterminons le niveau de soutien monétaire nécessaire, ce qui nous aide à calibrer les achats que nous jugeons nécessaires – c’est pourquoi nous avons calibré et décidé d’acheter modérément au cours du prochain trimestre.”

Les prévisions d’achat et l’horizon de projection sont indécis

Les prévisions d’achat sont flexibles : “C’est l’une des caractéristiques du PEPP, comme nous l’appelons, le programme d’achat d’urgence en cas de pandémie. Parce que nous voulons nous adapter, nous voulons avoir la capacité d’opérer vraiment au plus près des variations pour nous assurer que les conditions de financement restent favorables. Cela fonctionne donc dans les deux sens : si nous constatons qu’une réduction des achats permettra d’obtenir ces conditions de financement favorables, nous achèterons moins ; si nous constatons qu’une augmentation est nécessaire, nous augmenterons les achats.”

Le Financial Times a publié un article basé sur un appel entre des économistes allemands et l’économiste en chef de la BCE, selon lequel, peu après l’horizon de projection, l’inflation atteindra 2 %, et ils en ont conclu qu’une hausse des taux pourrait être envisagée dès 2023. Elle réfute cette affirmation : ”Si nous continuons à avoir une bonne politique monétaire à l’avenir, à un moment donné, nous devrons atteindre la barre des 2 %. Parce que c’est notre travail ; la stabilité des prix est définie dans le cadre de notre nouvelle révision de la stratégie par référence à la marque des 2% d’inflation, qui est identifiée sur une période de temps – parce que nous n’allons pas répondre de manière abrupte, nous n’allons pas nous fier à un seul chiffre. Mais bien sûr, nous pensons que si notre politique monétaire est efficace, nous atteindrons effectivement les 2 % d’inflation.”

La position de la BCE est que l’inflation devait être de 2 % au milieu de la période de projection, et jusqu’à la fin de son horizon :”Nous voulons également nous assurer qu’au moment où nous parlons, donc au moment où nous examinons la situation économique, les facteurs sous-jacents nous donnent suffisamment confiance pour que nous atteignions cet objectif à moyen terme.”

Les goulots d’étranglement au coeur du problème

Avec un prix sans précédent du gaz, et la sortie de la pandémie, il y a beaucoup de goulots d’étranglement : “Il y a une pénurie d’offres par rapport à une demande beaucoup plus élevée. Il y a une période d’ajustement qui se déroule en ce moment. En général, ce que nous avons vu dans les circonstances précédentes, les crises précédentes, les pénuries d’approvisionnement précédentes, les goulots d’étranglement, c’est que cela se résout au fil du temps. Lorsque vous ne pouvez pas obtenir vos pièces de rechange d’une source particulière, vous essayez d’identifier une autre source. Rappelez-vous certains de ces dommages très graves causés aux chaînes d’approvisionnement, par exemple lorsqu’il y a eu des tsunamis ou des incidents très dramatiques au Japon, en particulier. Tout le monde pensait que la chaîne serait endommagée et perturbée pendant les 12 mois suivants. Eh bien, en l’espace de trois mois, les approvisionnements ont été identifiés, de nouvelles chaînes d’approvisionnement ont été mises en place.”

Elle a ajouté : “Les choses vont se mettre en place à mesure que de nouvelles sources d’approvisionnement seront identifiées. L’énergie est un problème qui va probablement durer plus longtemps parce que nous sommes en train de passer de sources d’énergie alimentées par l’industrie fossile à ce que nous aspirons à être des sources beaucoup moins fossiles. C’est donc une transition qui est en cours.”

La transition énergétique a un effet déflationniste 

A la question sur la transition vers un monde sans CO2 avec des aspects ou des forces déflationnistes ou plutôt inflationnistes, Lagarde a répondu : “L’intuition que j’ai eue en lisant certaines de ces études est qu’il est probable que les prix augmentent pendant une courte période et qu’ils pourraient avoir un impact déflationniste par la suite. Mais il est très, très prématuré et il est encore trop tôt pour se prononcer.”

Lors de l’interview, il a été question de plusieurs sujets d’ordre international : la réunion de la Fed pour la voie de sortie de ses mesures extraordinaires, la crise chinoise d’Evergrande et les élections allemandes, puis françaises et italiennes.

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La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a appelé lors d’une interview à Bloomberg à la poursuite de la coopération entre les responsables monétaires et les gouvernements, alors que la zone euro entre dans la prochaine phase de son redressement après la crise du coronavirus.

“Étant donné l’état de la reprise dans laquelle nous nous trouvons, nous devons continuer à travailler main dans la main – politique budgétaire, politique monétaire”, a déclaré Mme Lagarde jeudi lors d’un événement à Paris. Les aides publiques doivent être de plus en plus ciblées et se concentrer sur des mesures visant à “accroître la productivité de tous les agents économiques”, a-t-elle ajouté. 

Une reprise rapide

La zone euro a fortement rebondi depuis la levée de la plupart des restrictions liées au coronavirus, bien que des données récentes indiquent un ralentissement de la dynamique. Les incertitudes augmentent également car les usines sont gênées par des problèmes persistants de chaîne d’approvisionnement et par la propagation du variant Delta du coronavirus. 

“Nous sommes sortis du gouffre, mais nous ne sommes pas sortis de l’auberge”, a déclaré Mme Lagarde. “La reprise est clairement en cours, et probablement plus rapidement que ce que nous avions prévu il y a seulement six mois.”

La semaine dernière, la BCE a décidé de ralentir modérément le rythme des achats d’obligations dans le cadre de son programme pandémique de 1,85 trillion d’euros (2,2 trillions de dollars), tout en indiquant que des décisions plus fondamentales sur l’avenir de ses outils de relance seront prises en décembre. L’Union européenne a, quant à elle, commencé à déployer un plan de relance de 800 milliards d’euros pour aider les économies à rebondir. 

Source : Bloomberg

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La Banque centrale européenne annoncera jeudi le résultat d’un examen stratégique de 18 mois, redéfinissant un objectif d’inflation considéré par certains comme confus et fixant le rôle qu’elle peut jouer dans la lutte contre le changement climatique.

Une grande transformation de l’institution

Le premier examen stratégique de la banque centrale depuis 2003 est l’une des priorités de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, depuis qu’elle a succédé à Mario Draghi fin 2019. Ses résultats pourraient annoncer la plus grande transformation de l’institution extrêmement puissante mais encore relativement jeune qui façonne la politique monétaire des 19 pays qui utilisent l’euro.

Dans un geste signalé depuis longtemps par les responsables politiques, la banque devrait fixer son objectif d’inflation à 2 %, abandonnant sa formule actuelle “inférieure mais proche de 2 %”, qui a donné l’impression qu’elle s’inquiétait davantage de la croissance des prix au-dessus de l’objectif qu’en dessous.

Il est également probable que l’objectif soit déclaré symétrique. Mais après près d’une décennie de sous-réalisation de son objectif actuel, les investisseurs seront à l’affût d’indices permettant de savoir si la BCE sera prête à laisser l’inflation dépasser l’objectif après des épisodes de faible croissance des prix.

Ils chercheront également à savoir si la BCE suivra l’exemple de son homologue américaine, la Réserve fédérale, en ciblant une inflation moyenne sur une période donnée afin de compenser la perte de croissance des prix.

Une référence explicite à la tolérance d’un dépassement de l’inflation est susceptible d’être perçue par les investisseurs comme un engagement à maintenir une politique monétaire ultra-allégée pendant une période encore plus longue et serait considérée comme une assurance que 2% n’est pas un plafond, comme cela est actuellement perçu.

Mais une telle décision pourrait être politiquement risquée, en particulier pour les Allemands qui craignent l’inflation, et le chef de la Bundesbank, Jens Weidmann, s’y oppose depuis longtemps.

Mettre à jour la méthodologie d’inflation européenne

La BCE est également susceptible de dire que sa méthodologie d’inflation doit être mise à jour pour inclure les coûts des logements occupés par leurs propriétaires (OOH). Cependant, ces coûts sont mesurés par Eurostat, l’organisme de statistiques de l’UE, et il faudra probablement attendre des années avant que des changements soient apportés, car il faudrait modifier la façon dont certains pays recueillent les données.

Selon les analystes, les logements occupés pourraient faire augmenter l’inflation globale d’environ 0,2 à 0,3 % dans l’environnement actuel de taux d’intérêt bas.

En ce qui concerne le changement climatique, la BCE semble presque certaine d’utiliser son bras de supervision bancaire pour obliger les entreprises à fournir davantage d’informations sur le climat.

Le relèvement des exigences en matière de garanties pour les entreprises polluantes ou l’orientation des achats d’actifs en fonction des objectifs climatiques ont également été envisagés, mais semblent susciter davantage de débats parmi les 25 membres du Conseil des gouverneurs.

Source : Reuters

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La Banque centrale européenne a élargi jeudi son programme massif de relance monétaire de 500 milliards d’euros supplémentaires (1640 milliard de dinars), alors qu’une deuxième vague de mesures de confinement pèse sur la reprise économique de la zone euro.

La Banque a déclaré jeudi dans un communiqué qu’elle augmenterait ses achats d’actifs de 500 milliards d’euros, ce qui porterait la valeur totale du programme de relance à 1,85 billion d’euros (6 billions de dinars).

La BCE prévoit également de prolonger les achats au moins jusqu’à la fin de mars 2022 et d’accorder davantage de prêts bonifiés aux banques pour stimuler les crédits.

“Les mesures de politique monétaire prises aujourd’hui contribueront à préserver des conditions de financement favorables pendant la période pandémique, soutenant ainsi le flux de crédit vers tous les secteurs de l’économie, soutenant l’activité économique et préservant la stabilité des prix à moyen terme”, indique le communiqué.

Lors d’une conférence de presse, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que la pandémie continuait de poser “de sérieux risques” aux économies européennes et que de nouveaux verrouillages augmentaient le risque d’une reprise retardée.

Alors que le secteur manufacturier résiste bien, l’activité des services a été “sévèrement freinée” par une augmentation des taux d’infection et de nouvelles restrictions, a-t-elle ajouté. “Un degré suffisant d’accommodement monétaire est nécessaire pour soutenir l’activité économique”, a-t-elle déclaré.

La BCE a déclaré que “l’incertitude reste élevée” en ce qui concerne le développement de la pandémie et le calendrier de distribution des vaccins, et elle se tient donc prête à ajuster ses outils pour faire en sorte que l’inflation, actuellement en territoire négatif, se dirige vers son objectif de 2%.

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