Parmi les points intéressants, il y a les informations concernant la qualité de l’actif de la compagnie. Le ratio de couverture des actifs non performants, par les provisions et agios réservés, s’est établi à 88,83% contre 86,77% au 31 décembre 2024. Le ratio des actifs bilantiels non performants est de 7,16%, contre 7,94% à la même date en 2024. Le ratio des actifs non performants est de 6,99% contre 7,79% l’année dernière. Il est clair que l’ATL a mis l’accent sur le recouvrement durant l’année 2025.

Le taux moyen des ressources a augmenté de 20 points de base durant 2025, prouvant que la baisse du taux directeur n’est pas nécessairement reflétée dans la facture des charges financières du secteur du leasing. Une telle tendance serait observée dès l’exercice en cours.

Au niveau consolidé, le résultat net part du groupe est de 26,454 MTND, en forte hausse de 19,6% en glissement annuel.

Pour rappel, le conseil d’administration a décidé de proposer à la prochaine Assemblée générale ordinaire, qui se tiendra le mardi 21 avril 2026, la distribution d’un dividende de 0,400 TND par action. Le yield (en net) est de 4,6%. Le secteur du leasing est sous pression ces derniers jours, avec des doutes sur la capacité des concessionnaires de pouvoir importer suffisamment de véhicules permettant aux compagnies de leasing de satisfaire la demande.

À notre avis, ces restrictions de la Banque centrale ne vont pas durer longtemps, limitées à quelques mois. L’ATL, très performante et profitable, est à préserver pour ceux qui détiennent le titre et à acquérir si le titre baisse encore. À suivre de près.

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Depuis le début de l’année, les approbations cumulées s’élèvent à 390,810 MTND, soit un bond de 19,1% par rapport à fin septembre 2024. La production a gagné 4,0% à 301,251 MTND. Les engagements globaux sont de l’ordre de 719,884 MTND, contre 666,574 une année auparavant.

L’ATL a amélioré son taux de créances classées, qui a reculé à 7,8%. En valeur absolue, les créances non performantes ont diminué de 4,193 MTND sur une année glissante, une performance remarquable au vu du contexte économique actuel.

Pour soutenir son activité, la compagnie continue à mobiliser des ressources, avec un encours d’emprunts de 424,044 MTND.

Les revenus bruts de leasing ont augmenté de 9,3%, atteignant 304,880 MTND, tandis que les revenus nets ont progressé de 9,3% à 73,375 MTND. Le PNL s’élève à 44,879 MTND, en hausse de 12,1% par rapport aux neuf premiers mois 2024.

Ces chiffres solides devraient augmenter la confiance des investisseurs dans le titre, surtout avec un résultat de 11,257 MTND au premier semestre 2025. Un bon dividende est garanti. Si vous avez cette action dans votre portefeuille, préservez-la.

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Depuis le début de l’année, les approbations cumulées s’élèvent à 273,757 MTND, soit une hausse de 10,7% par rapport à fin juin 2024. Les mises en force atteignent 200,445 MTND, en légère progression de 1,0% en rythme annuel. Les engagements globaux ont atteint 719,656 MTND, contre 651,790 MTND un an auparavant.

Un fait marquant de ce semestre réside dans l’amélioration notable du taux de créances classées, qui recule à 7,9%. En valeur absolue, les créances non performantes ont diminué de 4,370 MTND, une performance remarquable au vu du contexte économique actuel.

Pour soutenir son activité, la compagnie continue de s’appuyer sur l’endettement, avec un encours d’emprunts de 423,391 MTND. Les revenus bruts de leasing ont augmenté de 4,7%, atteignant 194,933 MTND, tandis que les revenus nets ont progressé de 10,4% à 48,490 MTND. Le PNL s’élève à 30,408 MTND, en hausse de 13,3% par rapport au premier semestre 2024. En parallèle, les charges d’exploitation ont suivi une tendance similaire, augmentant de 11,1% à 8,882 MTND.

Ces résultats solides devraient soutenir la dynamique du titre ATL sur le marché boursier. Depuis le début de l’année, l’action affiche un rendement impressionnant de 49,18%, faisant d’elle l’un des meilleurs placements du secteur financier.

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L’ouverture des souscriptions à cet emprunt reste, cependant, tributaire de la publication par l’agence de notation Fitch Ratings sur son site de la notation définitive de l’emprunt. L’agence a attribué, le 18 juin 2025, une notation provisoire à long terme «BBB+(EXP)(tun)» audit emprunt.

Les souscriptions peuvent être clôturées sans préavis dès que le montant maximum de l’émission est intégralement souscrit. En cas de placement d’un montant inférieur à 40 Mtnd à la date de clôture de la période de souscription, le montant de l’émission correspondra à celui effectivement collecté par la compagnie.

L’ATL vise à financer son activité et à restructurer sa dette, en lui octroyant une ressource mieux adaptée à la nature de ses interventions en termes de maturité. Cela explique d’ailleurs le choix de se limiter à un taux fixe. Selon les projections de la compagnie, les mises en force devraient atteindre 420 Mtnd, dont 90,3 Mtnd par des emprunts obligataires.

Le placement est une bonne opportunité qui s’offre aux investisseurs qui ont une aversion aux risques. Il est émis par une institution financière ayant une signature fiable. À titre de précision, investir 100 Tnd permettra de dégager des intérêts nets de 23,160 Tnd sur toute la durée du placement.

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Le projet des résolutions comporte l’affectation des réserves pour réinvestissements exonérés, devenues disponibles et qui s’élèvent à 3,047 MTND, en résultats reportés. Ces derniers affichent un solde de 15,271 MTND fin 2023.

En même temps, 6,250 MTND seront prélevés sur les bénéfices de 2024 et alloués pour des réinvestissements. Après l’affectation complète du résultat, le solde du poste résultats reportés avant affectation sera de 17,084 MTND fin 2024, dont 0,212 MTND en franchise de la retenue à la source.

L’autre information concerne le dividende. Une partie sera en franchise de la retenue à la source.

L’enveloppe globale à distribuer est de 11,375 MTND, dont 0,650 MTND en franchise de la retenue à la source. Cela donne un dividende brut de 0,350 TND par action, dont 0,020 TND sans retenue à la source. En net, chaque actionnaire recevra 0,317 TND au titre de chaque titre détenu. Par rapport au cours de la veille, le yield sera donc de 4,3%. Il est dans la moyenne du secteur financier coté en Bourse.

L’ATL est l’une des meilleures compagnies de leasing du point de vue profitabilité. Sa qualité d’actifs est acceptable, avec un taux de créances classées de 7,79%. Le ratio de couverture des actifs non performants par les provisions et agios est de 86,77%, largement au-dessus du minimum réglementaire. Dans le secteur financier, elle reste un placement qui offre un couple rendement-risque adéquat.

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Sur toute l’année, les approbations ont totalisé 425,870 Mtnd, +11,1% par rapport à 2023. Pour les mises en force, elles ont progressé de 18,2% à 92,123 Mtnd sur le dernier quart de l’exercice, et de 14,9% à 381,896 Mtnd pour l’ensemble de l’exercice. Tous les secteurs d’activité ont participé à cette performance, à l’exception de l’Agriculture qui a enregistré une légère baisse de 1,0% à 41,775 Mtnd.

Grâce à ce rythme, les engagements ont augmenté de 10,8% pour totaliser 618,690 Mtnd. Les créances classées n’ont évolué que de 0,4% à 53,370 Mtnd, soit un taux de 7,9%. 

Côté endettement, les ressources sont restées quasiment stables à 440,175 Mtnd. Cela a contribué à la maîtrise des charges financières nettes et à réaliser une croissance rapide du PNL, qui s’est établi à 55,120 Mtnd (+10,0% en glissement annuel).

Tous les indicateurs montrent que l’ATL réalisera un bon résultat net au titre de l’exercice 2024. Le premier semestre s’est déjà soldé par un résultat net de 10,188 Mtnd, ce qui promet une bonne rémunération en dividendes au moins équivalente à l’année dernières, qui était de 0,300 Tnd par action.

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A la lumière de ces chiffres, le conseil a décidé de convoquer les actionnaires en une Assemblée générale ordinaire le lundi 22 avril 2024 et de proposer un dividende de 0,300 Tnd par action, contre 0,270 Tnd au titre de l’exercice 2022. Ce montant reste, toutefois, tributaire de l’accord de la Banque centrale de Tunisie.

Cela confirme notre avis sur la société qui a réalisé une très bonne année. Sa production a augmenté de 5,5% à 332,323 Mtnd et ses engagements ont dépassé le seuil de 600 Mtnd pour s’établir à 612,183 Mtnd. En même temps, le taux des créances classées s’est amélioré de 100 points de base à 8,68%. Cela a certainement eu un impact positif sur les coûts du risque. Le PNL de 2023 a été un record dans l’histoire de la compagnie, à 50,249 Mtnd.

L’annonce du dividende sera en faveur du titre sur le marché. Depuis le début de l’année, son rendement a atteint 8,33%. Le yield, calculé sur la base du cours d’hier, est de 6,92%, plus élevé que la moyenne du marché. Une bonne affaire pour les détenteurs de l’action. 

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La compagnie est notée “BBB+(tun)” avec des perspectives d’évolution stables et “F2(tun)” à court terme par l’agence de notation Fitch Ratings. Quant à cette émission, elle a été notée “BBB+ (EXP) (tun)”, en attendant sa confirmation et la publication du rapport sur le site du CMF.

Le conseil d’administration de l’établissement de crédit dispose d’une autorisation de l’Assemblée générale des actionnaires, tenue le 29 mars 2023, pour émettre jusqu’à 150 Mtnd dans un délai ne dépassant pas la date de la tenue de l’Assemblée générale ordinaire qui traitera les résultats de l’exercice 2023. 

Les souscripteurs ont deux catégories d’obligations, ayant en commun une maturité de 5 ans, soit au taux fixe de 10,55% brut l’an. Le remboursement sera effectué par un amortissement annuel constant qui commencera dès la première année. Les intérêts et le remboursement du capital seront payés, à terme échu, le 20 mai de chaque année. Tout calcul fait, les rendements nets cumulés sur les cinq ans d’un placement de 100 Tnd s’élèvent à 25,320 Tnd.

Les souscriptions à cet emprunt seront ouvertes le 18 mars 2024 et clôturées, sans préavis, au plus tard le 20 mai 2024. Elles peuvent être clôturées, sans préavis, dès que le montant maximum de l’émission est intégralement souscrit. En cas de placement d’un montant inférieur à 30 Mtnd à la date de clôture de la période de souscription, les souscriptions seront prorogées jusqu’au 30/05/2024 avec maintien de la date unique de jouissance en intérêts. Passé ce délai, le montant de l’émission correspondra à celui effectivement collecté par la société.

Nous pensons qu’il s’agit bien d’une opportunité pour sécuriser un bon rendement fixe, surtout que l’ATL jouit d’une très bonne qualité de signature. Sans oublier que, tôt ou tard cette année, les taux vont commencer à baisser. 

L’article L’ATL cherche à mobiliser 40 Mtnd sur le marché obligataire est apparu en premier sur Managers.

Les souscripteurs pourront choisir entre l’une des catégories suivantes:

– Catégorie A: ayant une durée de 5 ans au taux fixe de 10,70% brut l’an. Le remboursement sera effectué par un amortissement annuel constant qui commencera dès la première année. Investir 100 TND dans cette obligation permettra d’encaisser des intérêts nets de 25,680 TND sur toute la période de placement.

– Catégorie B: ayant une durée de 7 ans dont 2 années de grâce et au taux fixe de 10,90% brut l’an.

Le remboursement prendra la forme d’un amortissement annuel constant qui commencera dès la troisième année. Investir 100 TND dans cette obligation permettra d’encaisser des intérêts nets de 43,600 TND sur toute la période de placement.

Le paiement annuel des intérêts et le remboursement du capital seront effectués à terme échu le 16 octobre de chaque année.

Les souscriptions à cet emprunt subordonné seront ouvertes le 3 août 2023 et clôturées, sans préavis, au plus tard le 16 octobre 2023. Elles peuvent être clôturées, sans préavis, dès que le montant maximum de l’émission est intégralement souscrit.

Au niveau de la fiscalité, les intérêts annuels des obligations de cet emprunt seront soumis à une retenue d’impôt que la loi met (ou pourrait mettre) à la charge des personnes physiques ou morales. En l’état actuel de la législation, et à la suite de l’unification des taux de la retenue à la source sur les revenus des capitaux mobiliers, les intérêts sont soumis à une retenue à la source au taux unique de 20%. De plus, les intérêts sont déductibles de la base imposable des intérêts perçus par le contribuable au cours de l’année dans la limite d’un montant annuel de 10 000 TND.

Le but de cet emprunt est de permettre à l’ATL d’atteindre ses objectifs prévus pour l’année 2023, à savoir des mises en force de 348 MTND. Le schéma de financement prévoit des emprunts obligataires de 70 MTND.

Nous pensons qu’il s’agit là de l’une des meilleures opportunités de placement actuellement disponibles. Vous avez tout l’été pour y penser.

L’article L’ATL sollicite jusqu’à 60 MTND sur le marché obligataire est apparu en premier sur Managers.

Pour les mises en force, elles ont progressé de 7,9% à 70,783 MTND. A côté du segment Service & Commerce (-5,3% à 30,321 MTND), nous trouvons le BTP qui a également perdu 12,7% de sa production à 5,625 MTND. Sur l’ensemble du semestre, c’est une hausse de 8% des mises en force qui a été observée à 140,562 MTND.

En dépit de ce rythme, les engagements ont reculé de 9,666 MTND par rapport à décembre 2021 pour s’établir à 563,999 MTND. La compagnie est en train de rationaliser le volume des affaires pour se concentrer sur les clients les plus profitables. Les créances classées ont progressé de 1% à 69,654 MTND, soit un taux 12,3%.

Côté endettement, les ressources ont baissé de 58,558 MTND par rapport à fin 2021. Les actifs remboursés ne sont pas nécessairement remplacés par de nouveaux investissements. Cela a aidé à réduire les charges financières nettes et à compenser le léger recul des revenus bruts de leasing (-1% à 164,857 MTND fin juin 2022). Ainsi, le PNL a évolué de 20% sur le premier semestre à 20,904 MTND.

Il faut s’attendre à un résultat net du premier semestre en hausse à un seul chiffre. Le titre superforme largement le marché avec un rendement annuel de 28,5%. Le niveau de valorisation actuel n’est probablement pas un bon point d’entrée, mais il convient de surveiller de près le titre. Pour les amateurs de dividendes, ATL reste toujours attractive même au prix actuel.

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