Sur les marchés, les contrats à terme sur le blé ont poursuivi leur tendance haussière observée depuis quelques mois. Outre les difficultés d’acheminement du blé ukrainien, il y a du retard de la production de blé en Australie et aux États-Unis.

Et il n’y a pas que cela. Les tensions se sont aggravées avec les soucis sécuritaires en mer Rouge et dans le détroit d’Ormuz, faisant grimper les coûts du transport, de l’énergie et des engrais. Ces événements allongent considérablement les trajets d’acheminement des céréales, alourdissant les coûts opérationnels. Pour les producteurs, les prix de l’urée et de l’ammoniac ont flambé.

Tous ces facteurs indiquent que la hausse des prix alimentaires se manifestera plus nettement au cours des prochains mois. Pour la Tunisie, la facture des importations serait encore plus lourde si ce scénario se confirmait. Le budget de l’État est en train d’absorber les hausses des matières premières importées, mais jusqu’à quand? Cet argent est prélevé sur d’autres dépenses et réduit, pratiquement, toute manœuvre ou réduction de pression fiscale pour l’année prochaine. Il ne faut pas trop attendre de la loi de finances 2027 car le déficit budgétaire se finance par la dette qui, pour être remboursée, a besoin de recettes fiscales.

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Cette abondance relative de liquidités constitue un socle fondamental et rassurant. Disposer de plus de 71 MdsTND cumulés dans ces différentes rubriques d’épargne représente un réservoir de capitaux potentiels prêts à financer la relance, l’innovation et le développement des entreprises.

Cependant, la simple existence de cette épargne ne garantit pas son efficacité économique. Elle doit impérativement être canalisée de manière rigoureuse vers des investissements productifs. Le risque réside dans la stérilisation de ces liquidités et leur orientation exclusive vers des placements sans risque, comme les bons du Trésor.

Pour transformer ce potentiel financier en levier de croissance, les mécanismes d’intermédiation bancaire et financière doivent être optimisés. Il est indispensable de rediriger ces flux vers des projets structurants à fort impact, tels que la transition énergétique, les technologies de l’information, l’industrie manufacturière à haute valeur ajoutée et le soutien aux PME. Tout cela a besoin d’un renforcement du cadre réglementaire actuel, dans le sens d’un coup de pouce au climat des affaires. Cela permettra de canaliser cette épargne vers l’économie réelle et l’investissement de long terme.

Transformer ces liquidités dormantes en un véritable moteur de développement durable est un passage nécessaire si nous voulons changer de cap rapidement. Autrement, cette épargne va encore s’accumuler, au service de la rente.

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Le Roadshow 2026 démarre au Kef le 28 septembre, avant de passer par Monastir le 6 octobre, puis Gafsa et Zarzis respectivement les 22 et 23 octobre. Par rapport à la première édition, l’accent est mis cette fois sur les particularités économiques de chaque bassin régional plutôt que sur une présentation uniforme des dispositifs.

Des outils de financement mis en avant sur le terrain

À chaque étape, les organisateurs détailleront deux leviers : d’un côté, ANAVA, un fonds qui s’adresse à plusieurs Child Funds pour muscler le capital-investissement dans les startups ; de l’autre, InnovaTech, orienté vers les PME innovantes. Au-delà de la présentation technique, l’initiative cherche à créer des contacts directs entre porteurs de projets, investisseurs, banques régionales, SICAR, universités, technopoles et organisations professionnelles locales.

Ce format itinérant répond à une réelle problématique : la majorité des mécanismes de financement de l’innovation restent concentrés sur le Grand Tunis et les grands pôles économiques, alors que les régions ciblées disposent de compétences universitaires et de filières économiques spécifiques encore sous-exploitées.

Pour les investisseurs en capital-risque et les SICAR régionales, ce type de rendez-vous constitue un canal d’identification de deal-flow en dehors des circuits habituels et un test de la capacité de dispositifs comme ANAVA ou InnovaTech à irriguer réellement l’investissement hors des zones côtières.

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Pour 2026, la croissance devrait être de l’ordre de 2,3 %, portée par une reprise de l’agriculture et des industries mécaniques et électriques. Initialement attendue à 2,5 %, le conflit au Moyen Orient a pesé sur les perspectives de cette année. Les espoirs provenaient de la production agricole, en particulier l’huile d’olive et les céréales, de l’activité manufacturière accrue, notamment mécanique et électrique. Néanmoins, l’incertitude mondiale risque de freiner la demande extérieure, en particulier en provenance de l’UE, principal marché d’exportation de la Tunisie.

À moyen terme (2027-2028), la croissance économique devrait ralentir pour atteindre une moyenne de 2,1 %. Les principales inquiétudes demeurent la persistance d’un environnement de financement tendu et des obstacles à l’entrée sur le marché. À court terme, la hausse de l’incertitude commerciale, le financement extérieur restreint et l’augmentation continue de la dépendance énergétique pourraient poser des défis à la croissance et à la stabilité macroéconomique. Les perspectives à moyen terme pourraient s’améliorer sensiblement si la Tunisie entreprenait des réformes visant à renforcer les finances publiques, à moderniser les entreprises publiques et à promouvoir une plus grande concurrence.

Le déficit des comptes courants devrait s’établir à 4,1 % du PIB en 2026, à cause d’un déficit commercial plus large, partiellement compensé par la croissance modérée des recettes touristiques. À moyen terme, le déficit devrait légèrement diminuer pour s’établir à 3,1 % du PIB d’ici 2028.

Les investissements directs étrangers devant rester stables et les entrées de portefeuille minimes, les pressions sur le financement extérieur devraient rester élevées. Compte tenu des options de financement extérieur limitées, les autorités pourraient recourir à des emprunts en devises auprès de la Banque centrale.

Des pressions sur les dépenses devraient affecter les finances publiques en 2026. Le déficit budgétaire devrait atteindre 6,0 % du PIB en 2026, contre 5,3 % en 2025, les subventions énergétiques devant augmenter en raison du conflit au Moyen-Orient. À moyen terme, le déficit serait de 4,7 % du PIB d’ici 2028, sous l’effet des efforts visant à contenir la masse salariale et de la baisse des subventions.

La dette publique devrait diminuer légèrement pour atteindre 81,9 % du PIB en 2028, contre 84,2 % pour cette année. En termes nominaux, les besoins bruts de financement devraient atteindre 27,3 milliards de dinars en 2026 et 26,2 milliards en 2027, en raison de la hausse du remboursement de la dette. Le financement du déficit restera difficile, compte tenu de la stratégie visant à limiter l’endettement extérieur. L’accentuation du recours au financement intérieur comporte des risques importants, notamment l’éviction potentielle du crédit au secteur privé, des pressions inflationnistes et des vulnérabilités dans le système bancaire, même si les risques extérieurs sont réduits.

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Au total, sept gouvernorats sont concernés : Kairouan, Gabès, Médenine, Tataouine, Gafsa, Tozeur et Kébili. Les chercheurs y ont croisé une multitude de données à l’instar de la présence des institutions financières, des coûts d’accès, du niveau de littératie financière et surtout du degré de confiance des habitants envers ces institutions. D’après les résultats de cette étude, le poids de l’informel dans ces territoires ne s’explique pas uniquement par l’absence d’infrastructures : il renvoie à des habitudes ancrées et à certains modèles économiques que les politiques publiques peinent encore à intégrer dans leurs modèles.

Vers un plan d’action ciblé

Les conclusions de cette étude doivent nourrir le programme national d’éducation financière 2023-2027, avec des pistes concrètes sur les produits à concevoir et les campagnes de sensibilisation à déployer auprès des femmes et des jeunes de ces régions.

Ce diagnostic dessine un espace à occuper pour la microfinance et les solutions de paiement digital : là où la défiance envers les circuits bancaires classiques reste forte, ce sont les modèles fondés sur la proximité ; agents locaux, produits simplifiés, relais communautaires qui ont le plus de chances de convertir l’informel en usage formel, plutôt qu’une simple extension du maillage bancaire traditionnel.

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Concrètement, ce financement donnera à l’ATDC les moyens de développer ses activités de négoce et de distribution sur le continent: acquisition et centralisation de marchandises produites sur le continent, prise en charge du transport, du stockage et de la logistique, structuration de corridors commerciaux et de réseaux d’approvisionnement.

L’ATDC, lancée en Égypte avant de s’étendre au Nigeria, au Malawi et au Zimbabwe, s’inscrit dans le cadre de la mise en œuvre de la Zone de libre-échange continentale africaine (Zlecaf), avec pour ambition de renforcer les chaînes de valeur locales.

Un partenariat qui s’étoffe avec la Tunisie

L’opération intervient alors qu’Afreximbank consolide ses liens avec la Tunisie, après le prêt de 500 millions de dollars accordé à l’État tunisien en juin dernier pour l’importation de produits stratégiques, énergie et alimentation en tête. Un projet de centre commercial africain en Tunisie avait par ailleurs été examiné à la même période avec une délégation de la banque.

Pour les opérateurs tunisiens tournés vers l’Afrique, ce type de facilité élargit l’accès au financement du commerce et facilite l’intégration dans des corridors logistiques continentaux. Elle constitue aussi un signal: Afreximbank multiplie ses engagements en Afrique du Nord, une dynamique dont les PME exportatrices et les acteurs de la distribution tunisiens peuvent chercher à tirer parti.

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Le Centre de promotion des exportations (Cepex), qui pilote le Foprodex, finalise en parallèle sa restructuration afin de muscler ses dispositifs d’appui aux secteurs porteurs. En 2025, le fonds a mobilisé près de 57 millions de dinars pour appuyer le transport des produits tunisiens – agroalimentaire, artisanat et services notamment – à travers 2 223 dossiers traités.

Le taux de soutien au transport aérien de l’huile d’olive

Autre nouveauté: le taux de soutien au transport aérien de l’huile d’olive conditionnée grimpe de 50 à 70%, tandis que celui du transport multimodal passe de 33 à 50%, dans le cadre du programme Easy Export, en service depuis octobre 2025.

Pour les PME exportatrices, cet allongement du délai réduit la pression administrative et facilite la planification de trésorerie. Couplé à la hausse des taux de soutien, notamment pour l’huile d’olive, le dispositif renforce l’attractivité de l’export vers de nouveaux marchés, un signal favorable pour les entrepreneurs qui hésitaient encore à franchir le pas.

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Comme son nom l’indique, il s’agit de la différence entre ce que l’État perçoit comme taxes sur la vente des biens et services (TVA, droits de douane et de consommation) et ce qu’il verse comme subventions. Quel est le lien avec le PIB? Les impôts sur les produits font augmenter le prix final payé par le consommateur. Ils s’ajoutent donc à la richesse mesurée aux prix du marché. Par contre, les subventions réduisent artificiellement le prix payé par le consommateur par rapport au coût réel de production. Il faut donc les soustraire pour obtenir la valeur économique nette réelle perçue par la collectivité.

Le fait qu’elle pèse autant dans le PIB de la Tunisie et qu’elle soit à son plus haut niveau montre que l’État joue un rôle de plus en plus central dans la régulation des prix et des marchés. La fiscalité indirecte est un levier majeur de prélèvement pour le budget.

Constituer près de 8% du PIB signifie aussi qu’il y a un écart considérable entre le coût de fabrication des produits et le montant final acquitté par les ménages ou les entreprises en raison de la fiscalité. L’économie est fortement fiscalisée dans sa phase de commercialisation. La richesse nationale repose en grande partie sur la consommation plutôt que sur la seule production industrielle ou l’exportation.

Si nous tenons compte du fait que l’État subventionne massivement, avoir un montant aussi élevé pour les “Impôts nets de subventions sur les produits” est un signe que l’État prélève beaucoup plus qu’il ne parvient à en redistribuer via le soutien aux prix. In fine, c’est un moyen connu pour capter une partie des flux financiers générés par le secteur informel. Du moment qu’un travailleur informel paie quand même la TVA lorsqu’il achète un produit dans un magasin, il contribue au financement du budget.

À ce que nous observons, cette rubrique va gagner encore des points durant les années à venir. Mais le point focal reste la manière dont cet argent est utilisé et l’impact de cette fiscalité sur le pouvoir d’achat des citoyens.

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Concrètement, cela signifie une chose simple : les entreprises qui utilisent Swiver peuvent désormais signer leurs factures électroniques en toute légalité, avec la garantie d’un cadre validé par l’État.

Pourquoi c’est important

Beaucoup d’entreprises tunisiennes se retrouvent aujourd’hui face à un choix inconfortable : adopter la facturation électronique rapidement, quitte à passer
par des systèmes de signature non homologués et s’exposer à des risques juridiques et pénaux bien réels ou perdre du temps à chercher une solution fiable.

Avec cette homologation, Swiver referme cette zone grise. Chaque document signé sur la plateforme a désormais une valeur probante pleinement reconnue, sans montage complexe ni prestataire tiers à gérer.

Une seule clé, tous vos usages

L’innovation la plus concrète de cette homologation, c’est l’interopérabilité. Les utilisateurs de Swiver peuvent signer leurs factures avec la même clé USB certifiée ANCE qu’ils utilisent déjà pour leurs démarches auprès d’organismes comme la CNSS.

Pour les dirigeants de TPE/PME et les professions libérales ; experts-comptables, avocats, médecins cela change concrètement le quotidien :

● Une seule clé pour toutes les démarches officielles, plus besoin de multiplier les outils
● Un processus natif et automatique : la signature s’intègre directement au flux de facturation, sans étape manuelle superflue
● Moins de friction opérationnelle, pour se concentrer sur son activité plutôt que sur la paperasse numérique

Une porte ouverte à l’international

Cette homologation ne s’arrête pas aux frontières des PME tunisiennes. Elle permet désormais à Swiver d’accompagner aussi les filiales de groupes multinationaux opérant en Tunisie, en leur offrant un cadre de signature électronique conforme aux exigences locales — un atout de taille pour les entreprises qui doivent concilier standards internationaux et réglementation tunisienne.

Passez à la facturation électronique en toute confiance

Que vous soyez une TPE, un cabinet indépendant ou une filiale d’un grand groupe, Swiver vous permet de facturer, signer et vous conformer à la réglementation tunisienne — sans complexité ajoutée.

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Swiver est une plateforme tunisienne de gestion d’entreprise et de facturation électronique, utilisée par plus de 14 000 entreprises actives.

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Cette réussite n’a pourtant pas fait que des émules. Cette année, l’administration Trump a imposé des droits de douane de 25 % sur une partie des exportations brésiliennes, à l’issue d’une enquête de l’USTR reprochant à Brasilia de favoriser PIX au détriment des opérateurs américains de cartes bancaires, Visa et Mastercard en particulier. Washington estime que la BCB, à la fois propriétaire et régulatrice du dispositif, impose aux banques des conditions déloyales : intégration obligatoire de PIX en page d’accueil de leurs applications et gratuité pour l’usager. Le président Lula a rejeté ces accusations, défendant un système qui a permis l’inclusion bancaire de millions de Brésiliens auparavant exclus des circuits financiers classiques. C’est précisément ce succès qui motive l’intérêt d’autres banques centrales, dont la BCT.

Une visite structurée en deux volets

La délégation tunisienne a d’abord consacré deux journées à des échanges techniques avec la BCB, portant sur la gouvernance et le modèle économique du PIX, afin d’en tirer des enseignements utiles pour la modernisation des paiements en Tunisie. Elle a ensuite rencontré plusieurs acteurs de l’écosystème financier brésilien ; Nubank, Itaú Unibanco, PicPay et l’association ABFintechs pour observer les usages concrets du système côté marché.

Le différend commercial autour du PIX illustre la portée géopolitique que peut prendre une infrastructure de paiement public à forte adoption. Pour les entrepreneurs tunisiens de la fintech, l’expérience brésilienne suggère qu’un futur système de paiement instantané piloté par la BCT devra anticiper les équilibres entre gratuité pour l’usager, gouvernance publique et coexistence avec les acteurs privés déjà établis.

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