Les startuppeurs se demandent souvent comment lever des fonds. Les investisseurs se demandent également comment placer leur argent. Habiba Jrad Louati, ancienne directrice générale des Etudes et de la Législation fiscales au ministère des Finances, explique les démarches à effectuer pour parvenir à réaliser ces objectifs.

Distinguer le statut de startup de celui d’entreprise innovante

Elle place un cadre bien distinct entre les entreprises ayant le label Startup Act d’un côté et les entreprises innovantes ou non labellisées de l’autre. “Les entreprises innovantes, donc de petites entreprises ou des startups non labellisées, peuvent lever des fonds, dans certaines limites. Cela est régi par le cadre commun, à savoir le code de l’impôt sur le revenu et de l’impôt sur les sociétés.

Pour lever des fonds éligibles aux avantages fiscaux, elles doivent avoir déposé une déclaration d’investissement auprès de l’APII (Agence de promotion de l’industrie et de l’innovation) et obtenu une décision d’approbation de la nature de l’investissement émanant du ministre des Finances après avis d’une commission qui siège au ministère des Finances.

Pour lever des fonds éligibles aux avantages fiscaux, les startuppeurs doivent avoir déposé une déclaration d’investissement auprès de la direction de l’économie numérique via le portail électronique des startups.

Lever des fonds pour les startups est beaucoup plus avantageux

Les avantages fiscaux qu’offre le nouveau Startup Act sont beaucoup plus importants que ceux des entreprises innovantes. Les pourcentages de défiscalisation diffèrent selon le statut des entreprises.

D’après Habiba Louati, les fonds investis dans le capital des startups sont défiscalisés à 100%, donc il y a un gain total de l’impôt. Alors qu’avec les fonds investis au capital des entreprises innovantes sans label Startup, le gain d’impôt n’est pas total, car un minimum d’impôt doit dans tous les cas être payé.
Elle prend un exemple de 100 mille dinars imposables. “Si on investit les 100 mille dinars dans une startup, aucun impôt n’est exigible sur les 100 mille”.

Par contre, si les 100 mille dinars sont investis dans le capital d’une société, disposant d’une décision d’approbation du caractère innovant du projet délivré par le ministre des Finances, un minimum d’impôt serait exigible. Ce minimum est égal à:
– 45% de l’impôt qu’aurait dû payer un investisseur ayant la qualité de personne physique, ce qui limite son gain d’impôt à 55%;
– 10.000 DT (10% des bénéfices imposables) pour une société soumise à l’impôt au taux de 15%, si elle n’a pas investi les 100 mille, son impôt aurait été de 15000 DT;
– 20.000 DT (20% des bénéfices imposables) pour la société soumise à l’impôt.

Au taux de 35%, si elle n’a pas investi les 100 mille dinars, son impôt aurait été de 35.000D.
Le cas des investisseurs étrangers est particulier. Le montant investi dans les startups est uniquement défiscalisé dans le cas où l’entreprise étrangère a des revenus imposables en Tunisie. “Un étranger n’ayant pas de revenu imposable en Tunisie ne gagne rien en investissant dans les startups”.

La lenteur des process administratifs

Alors que l’écosystème des startups évolue à vitesse grand V, les process de validation des levées de fonds ne parviennent pas toujours à suivre ce rythme effréné. “Lorsque la commission du ministère des Finances se réunit, toutes les parties prenantes doivent y prendre part. Cela prend beaucoup de temps et demande beaucoup d’efforts”.
La commission prend, donc, dans certains cas beaucoup de temps pour statuer sur des dossiers. Le retard enregistré dans la délivrance des décisions d’approbation du caractère innovant impacte beaucoup le business plan et le schéma d’investissement initiaux de l’investisseur qui deviennent inappropriés avec le temps. ”Il faudrait trouver une solution à cette lenteur pour faire coordonner le rythme administratif avec celui de l’écosystème”.

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Dhekra Khelifi est partenaire chez 216 Capital. Il s’agit d’un fonds d’investissement tunisien qui intervient dans le early stage (pre seed, seed). Il s’intéresse aux business qui s’appuient sur la technologie. “Nous intervenons dans des startups tunisiennes, basées en Tunisie ou à l’étranger, mais aussi des startups portées par des Africains. Cette géographie très intéressante a beaucoup de potentiel”. Elle explique en quelques mots les points analysés par les VC lorsqu’ils évaluent une startup pour y investir.

Le secteur d’activité est considéré en fonction du marché

Dhekra Khelifi considère le domaine d’activité en fonction du marché potentiel. C’est-à-dire que la startup peut être active dans la tech, l’agriculture, ou l’agritech, le critère des VC est l’existence d’un marché pour la solution proposée par la startup. “Il y a des projets qui ont beaucoup de sens. Quel que soit le type de business, toute entreprise a besoin de financement et d’accès au marché”.

Elle distingue le point de départ de la startup: répond-elle à un besoin? et le projet est-il faisable? “Deux questions sont extrêmement importantes à la création d’entreprise: premièrement, y a-t-il un marché qui existe pour cette entreprise? Deuxièmement, y a-t-il le financement/investissement adéquat pour que je puisse faire croître mon idée?”.

Les VC diffèrent des sources de financement classiques

Les fonds d’investissement comme 216 Capital se différencient des financements plus classiques comme les banques et les crédits. Dhekra Khelifi explique: “De notre côté, avec la perspective en tant que VC (Venture Capital) qui est très proactive, les autres formes de financement plus classiques type banque ou crédit, Sicar, Sicav voient les choses différemment. Nous regardons certains points en priorité. Il faut que l’idée ait du sens et qu’il y ait un marché. L’entreprise résout une problématique, un challenge déjà existant sur un ou plusieurs marchés”.

Après la théorie vient la pratique. Donc l’idée de démarrage doit être réalisable, et bien réalisée. Khelifi mentionne la faisabilité et la qualité d’exécution: “Une fois l’idée définie, il faut la matérialiser avec la bonne technologie et la bonne exécution commerciale, business. Donc les fondateurs passent par un processus en trois étapes: est-ce que j’ai la solution? Est-ce que j’ai de quoi l’exécuter? De quoi ai-je besoin pour exécuter cette solution?”.

L’équipe fondatrice et la psychologie du/des fondateur(s)

L’équipe fondatrice représente également un point analysé de très près par les VC. Dhekra Khelifi évoque l’analyse du profil du/des fondateurs et de leurs possibilités: “La question est de savoir: are they part of the problem or the solution? (font-ils partie du problème ou de la solution?). C’est-à-dire sont-ils les mieux placés pour exécuter et porter leur idée?”.

L’idée d’un VC est de voir la startup au niveau du profil de chacun des individus pris à part, mais aussi dans leur dynamique d’équipe. Elle ajoute: “Nous n’avons pas de profil de l’entrepreneur qui soit arrêté. Nous regardons plusieurs aspects. En tant que VC, nous sommes de vrais pros en psychologie, sociologie… Donc nous savons détecter la dynamique entre l’équipe de fondateurs. Nous savons également conseiller à un fondateur solo de s’entourer des bonnes personnes”.

Accompagner plutôt que financer

Dhekra Khelifi fait la différence entre un VC qui soutient et accompagne et un unique appui financier. “Il faut que notre appui ne soit pas uniquement basé sur le volet financier. Nous ne sommes pas des distributeurs de billets, nous sommes des investisseurs. Nous avons notre propre background. La mission de 216 Capital est d’accompagner les startups. Les tickets sont pour faciliter et accélérer un développement. Choisir un bon investisseur signifie être entouré des personnes qui comprennent le business, qui ont un bon carnet d’adresses, qui peuvent aider sur plusieurs fronts (tech, business, plus tard levée de fonds)”.

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