Sur l’ensemble du premier semestre, l’UIB affiche un PNB de 258,905 MTND contre 267,000 MTND fin juin 2024. La banque a encaissé des intérêts en baisse annuelle de 0,8%, à 332,287 MTND. La marge d’intérêt a reculé de 8,2%, à 142,176 MTND, ce qui confirme que cette rubrique du PNB va tirer vers le bas les revenus de l’ensemble du secteur.  

Les charges opératoires ont progressé de 8,1% sur l’ensemble du premier semestre, à 146,558 MTND. Le coefficient d’exploitation est de 56,6% contre 50,8% une année auparavant, une dégradation expliquée par l’évolution défavorable de deux paramètres de ce ratio.

Au niveau commercial, les dépôts de l’UIB ont atteint 7 077,521 MTND (217,554 MTND de plus par rapport à décembre 2024) contre un encours net de crédits de 6 340,157 MTND (127,580 MTND de plus par rapport à décembre 2024). Comme l’essentiel des dépôts supplémentaires est rémunéré, cela va encore grignoter des points à la marge d’intérêt dans les mois à venir. Avec la montée des risques dans l’économie, l’octroi de crédits devient mécaniquement plus serré.

L’UIB est la seule banque qui publie son résultat brut d’exploitation par trimestre. Fin juin 2024, il s’est inscrit en baisse de 14,8%, à 112,600 MTND. Pour le premier semestre, le bénéfice net serait, sauf élément exceptionnel, marqué par un repli. Le marché doit comprendre que c’est une conséquence logique de la politique monétaire mise en œuvre par la Banque centrale de Tunisie. Il faut désormais s’attendre à la même tendance pour l’ensemble du secteur.

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Il a été précisé au conseil d’administration que la Société Générale n’en demeurera pas moins attentive aux évolutions du marché et à l’écoute de toute opportunité pouvant s’aligner sur ses objectifs stratégiques et l’intérêt de l’UIB et de ses diverses parties prenantes. 

En d’autres termes, la Société Générale n’a pas reçu d’offre qu’elle juge intéressante et dans l’intérêt de la filiale tunisienne. À notre avis, ce n’est pas à cause de la valeur intrinsèque de la banque, mais c’est plutôt le résultat d’un certain flou qui entoure le secteur bancaire tunisien ces derniers temps. Les établissements de crédit subissent la pression fiscale la plus importante du pays. De plus, les taux élevés ont permis d’augmenter les revenus, mais le rythme de croissance des impayés s’est également accéléré. La modification de la réglementation des chèques et la question de la réduction des taux sur les crédits en cours ont aussi semé le doute sur la profitabilité future des banques. Même les investisseurs craignent que les taux baissent et la fiscalité contraignante demeure, ce qui réduirait la capacité à générer des bénéfices. 

Historiquement, les banques tunisiennes ont toujours pu trouver le moyen de s’adapter quasi immédiatement aux défis opérationnels et réglementaires. Pour l’année 2024, les résultats d’exploitation tiendront bon sans aucun doute. Elles devront démontrer la solidité de leurs modèles en 2025 et 2026. L’UIB a l’avantage d’avoir la Société Générale dans son tour de table. Elle sera capable de répondre à tous les défis par l’innovation d’une part, et en respectant les standards les plus exigeants de l’autre. Sur le marché, nous pensons que l’information ne sera pas une surprise et que l’arrêt du processus est reflété dans le cours de l’action.

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Sur les neuf premiers mois de l’année, le PNB a totalisé 400,853 MTND, en progression de 3,8% en glissement annuel. Les charges opératoires de la banque sont sous contrôle, évoluant de 5,1%, à 200,690 MTND, mais son coefficient d’exploitation est de 50,1% contre 49,5% une année auparavant.

L’UIB fait partie des banques qui cherchent à rationaliser leur prise de risque. L’encours net de crédits a reculé de 244,116 MTND depuis le début de l’année, mais ses dépôts ont grimpé de 350,019 MTND sur la même période. En l’absence de projets rentables, il y a la possibilité de profiter des taux. Le résultat brut d’exploitation de la banque s’est élevé à 200,8 MTND, +62,8% en glissement annuel.

La profitabilité de la banque n’est pas en danger mais elle subira, à l’instar de l’ensemble du secteur, les conséquences du projet de loi de finances 2025 qui stipule une imposition de 40% au lieu de 35%.

Par ailleurs, le marché attend toujours les résultats de réflexion stratégique sur le sort de la participation de Société Générale dans le capital de la banque. C’est l’information capitale que les investisseurs attendent.

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Chaque entreprise cliente bénéficie d’une prise en charge sur mesure, conçue pour optimiser son expérience. L’accès à des expertises de haut niveau est gratuit, permettant aux PME de bénéficier de conseils précieux selon leurs besoins. De plus, un programme d’assistance technique est disponible sur demande, facilitant ainsi la résolution de problèmes complexes.

Chaque PME peut disposer d’un compte bancaire spécifiquement adapté à son activité, ainsi que d’une carte d’accès aux Espaces Libre-Service (ELS) pour une gestion simplifiée. 

Pour les dépenses professionnelles, la carte Visa Platinum Business offre une solution pratique et sécurisée. De plus, un outil de reporting en ligne, le “visa intellilink”, permet un suivi efficace des dépenses, avec un dispositif de sécurité pour les paiements en ligne.

L’UIB propose également des services qui répondent aux besoins spécifiques des entreprises en matière de voyages d’affaires: une assurance Voyage d’Affaires est incluse, de même qu’une solution dédiée pour le partage d’informations en temps réel (UIB@nking).

La gestion des flux est facilitée grâce à UIBSWIFT, tandis qu’un service SMS Banking offre une accessibilité accrue aux opérations bancaires.

Pour soutenir les projets d’avenir, les PME ont accès à des solutions de financement spécialisées, telles que Sunref et la ligne italienne. Elles peuvent également bénéficier de couvertures d’assurances adaptées, comme celles proposées par Sotugar, Dhamen Finance et d’autres partenaires, sous réserve d’étude.

En termes d’avantages, l’UIB met à la disposition de ses clients une multitude de services, entièrement gratuits, qui peuvent être activés selon les besoins. Cela inclut la possibilité de faire opposition sur une carte en cas de perte ou de vol, le versement d’espèces déplacées, le recalcul du code confidentiel, ainsi que le renouvellement d’une carte bancaire. Un service de versement express est également proposé pour des transactions rapides et efficaces.

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Il n’y a aucun problème côté activité, puisque le PNB s’est établi à 267,000 Mtnd, en hausse de 4,3% en glissement annuel. Toutes les sources de produits d’exploitation se sont améliorées, notamment les intérêts et revenus assimilés (+7,9% à 335,095 Mtnd). L’UIB a renforcé ses dépôts qui ont atteint 6 576,496 Mtnd, avec un encours de créances sur la clientèle de 6 509,056 Mtnd fin juin 2024.

Le coût du risque de la banque a augmenté de 17,2% par rapport au premier semestre 2023, à 33,702 Mtnd. L’impact sur le résultat d’exploitation était limité puisque l’EBIT était de 98,349 Mtnd, -1,2% en glissement annuel.

Le facteur qui a fortement affecté les bénéfices est constitué des éléments extraordinaires de 20,752 Mtnd. Ce montant correspond au montant payé par la banque au titre de l’arrangement trouvé avec l’administration fiscale, à la suite de la vérification fiscale approfondie portant sur la période 2019-2022.

L’UIB a donc clôturé ce chapitre fiscal. Il lui reste maintenant le dossier de la CNSS, avec des états de liquidation pour une somme globale de 5,334 Mtnd. Les comptes contiennent déjà une provision pour risques de 2,275 Mtnd.

Enfin, quant à la décision du Conseil de la concurrence concernant le processus de traitement ayant trait aux intérêts intercalaires au titre du report d’échéances durant la période de la Covid, elle n’a pas été assortie d’exécution provisoire. L’amende de l’UIB est de 9,009 Mtnd, et un rappel, suspensif de l’exécution, est en cours.

Sur le marché, le titre a perdu 4,68% lors des échanges d’hier, mais dans un faible volume de 2 536 titres. La majorité absolue des investisseurs a compris que se débarrasser de dossiers épineux, à un moindre coût, n’est pas une mauvaise affaire. Pour l’UIB, l’information la plus importante et tant attendue par le marché demeure la progression de son dossier de cession envisagée. C’est le driver essentiel du cours du marché, indépendamment de ses performances opérationnelles.

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Depuis le début de l’année, l’UIB affiche un PNB de 267,001 Mtnd, progressant de 4,3% par rapport à fin juin 2023. La banque a encaissé des intérêts en hausse annuelle de 7,8%, à 335,096 Mtnd. L’établissement de crédit a pu ainsi afficher une amélioration de sa marge d’intérêt de 5,2%, à 154,908 Mtnd. Les commissions nettes sont quasiment restées stables à 75,657 Mtnd. La part des revenus du portefeuille-titres commercial et d’investissement ne pèse que 13,6% dans le PNB généré par l’UIB, totalisant 36,427 Mtnd sur la première moitié de l’exercice, significativement plus faible que la moyenne du secteur.

Les charges opératoires ont progressé de 6,2% sur l’ensemble du premier semestre, à 135,545 Mtnd. Le coefficient d’exploitation est de 50,8% contre 49,9% une année auparavant.

Au niveau commercial, les dépôts de l’UIB ont atteint 6 576 Mtnd (290,360 Mtnd de plus par rapport à décembre 2023) contre un encours net de crédits de 6 509 Mtnd (22,058 Mtnd de moins par rapport à décembre 2023).

L’UIB est la seule banque qui publie son Résultat brut d’exploitation par trimestre. Fin juin 2024, il s’est inscrit en hausse de 2,9%, à 132,100 Mtnd.

Tous ces éléments indiquent une amélioration du bénéfice net du premier semestre 2024 à un seul chiffre. En Bourse, l’évolution du titre est plus influencée par les informations de sortie de la Société Générale du capital plutôt que par les performances intrinsèques de la banque. C’est, encore une fois, l’histoire à suivre cette année dans le bancaire.

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La Société Générale a conclu deux accords avec le Groupe Vista, marquant ainsi une étape majeure dans sa stratégie de restructuration. Ces accords prévoient la cession complète des parts détenues par la Société Générale dans deux de ses filiales africaines clés: Société Générale Burkina Faso et Banco Société Générale Moçambique, actuellement détenues respectivement à hauteur de 52,6% et 65%. Cette annonce a été officiellement communiquée dans un communiqué publié le 7 décembre.

En vertu de ces accords, le Groupe Vista assumera l’entière responsabilité des activités des filiales, y compris les portefeuilles clients et l’ensemble des collaborateurs. Toutefois, la réalisation de ces transactions, prévue potentiellement en 2024, est conditionnée par divers facteurs tels que l’approbation des instances de gouvernance des entités concernées, la satisfaction des conditions suspensives habituelles, et l’approbation des autorités financières et réglementaires compétentes.

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Mais cela a été plus que compensé par une activité d’octroi de crédits plus dynamique et ciblée. L’encours net s’est établi à 6 424 Mtnd, soit 46,521 Mtnd de prêts supplémentaires nets en six mois. Toutefois, les actifs classés, y compris les engagements hors bilan, ont totalisé 634,229 Mtnd contre 596,675 Mtnd en 2022. La banque a déclassé certaines créances, ce qui explique l’augmentation du coût du risque à 28,751 Mtnd contre 14,145 Mtnd sur la même période en 2022.

L’UIB a dégagé un PNB de 255,858 Mtnd, en hausse de 8,9% en glissement annuel. Le total des produits d’exploitation bancaire s’est établi à 423,784 Mtnd, boosté par un effet prix grâce à la tendance haussière des taux et aux rendements des investissements en portefeuille.

Le portefeuille-titres commercial de la banque s’élève à 93,083 Mtnd, dont 75,000 Mtnd investis dans des bons du Trésor à court terme. Quant au portefeuille d’investissement, il est plus important et totalise 386,167 Mtnd, dont des placements de 215,658 Mtnd dans des bons du Trésor assimilables et 40,000 dans l’Emprunt obligataire national. Cela nous donne une exposition de 4,4% de l’actif de la banque, un chiffre significativement en dessous de la moyenne du secteur.

Le résultat d’exploitation a reculé de 4,8% à 99,550 Mtnd. Le bénéfice net de la banque a atteint 57,785 Mtnd, en repli de 14,0% par rapport à juin 2022.

Sur le marché, les investisseurs accordent toujours plus d’attention à la possibilité de sortie de la Société Générale du capital qu’aux performances opérationnelles en elles-mêmes. Nous pensons que c’est le vrai driver de la trajectoire de l’action sur le marché jusqu’à nouvel ordre.

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Depuis le début de l’année, l’UIB affiche un PNB de 255,799 MTND, progressant de 8,9% par rapport à fin juin 2022. La banque a encaissé des intérêts en forte hausse annuelle de 22,9%. L’établissement de crédit a pu ainsi afficher une amélioration de sa marge d’intérêt de 12,2% à 147,116 MTND. Les commissions nettes ont crû de 2,4% à 75,848 MTND. La part des revenus du portefeuille-titres commercial et d’investissement ne pèse que 12,8% dans le PNB généré par l’UIB, totalisant 32,834 MTND depuis janvier 2023.

A l’image des autres établissements de crédit, les charges opératoires ont progressé à deux chiffres au deuxième trimestre à 65,007 MTND. Jusqu’à fin juin 2023, elles ont augmenté de 9,2% à 127,696 MTND.

Au niveau commercial, les dépôts de l’UIB ont atteint 6 034 MTND (157,748 MTND de plus par rapport à décembre 2022) contre un encours net de crédits de 6 433 MTND (56,076 MTND de plus par rapport à décembre 2022).

L’UIB est la seule banque qui publie son résultat brut d’exploitation par trimestre. Fin juin 2023, il s’est inscrit en hausse de 8,5% à 128,200 MTND.

Etant donné tous ces éléments, nous nous attendons à un bon résultat semestriel. En Bourse, le titre a réalisé un rendement de 20,83% depuis le début de l’année, boosté par le processus de cession initié par Société Générale. Indépendamment des performances, les investisseurs accordent une attention particulière à l’action. C’est l’histoire à suivre cette année dans le bancaire.

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