Les banques ont été le moteur de cette reprise et leur rendement annuel est de 0,40%. Il y a une sorte de confiance dans les performances du secteur qui demeure le principal distributeur de dividendes. En dépit de toutes les pressions sur le secteur, les investisseurs demeurent convaincus de la capacité des établissements de crédit à se montrer résilients.

L’autre poids lourd du Tunindex, à savoir le groupe de sociétés opérant dans les biens de consommation, a fait également son rattrapage et affiche une performance de 0,88% depuis le début de l’année.

Côté volume, le début de l’année est prometteur. Les échanges ont totalisé 62,430 Mtnd, soit une moyenne quotidienne de 6,936 Mtnd (un seul sens), en hausse de 60,9% en glissement annuel.

La dynamique positive va se poursuivre, avec les dernières prises de position sur les sociétés qui collent avec une stratégie yield. Les chiffres trimestriels seront d’une grande utilité puisqu’ils guideront les investisseurs dans la bonne direction. Il n’y aurait pas un événement macroéconomique majeur dans les mois à venir. Même avec les perturbations géopolitiques, surtout dans les zones de production de pétrole, le Brent demeure dans la fourchette de prix estimée et ne risque pas un dérapage durable. Le momentum est favorable pour une prise de risque.

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À titre de comparaison, le Tunindex a affiché un repli de 0,42% durant les trois premiers jours de Bourse en 2025. Il faut remonter à 2017 pour trouver une évolution positive de l’indice phare de la Place de Tunis sur une telle période.

Ce mouvement est donc une prise de bénéfices pour un réinvestissement dans l’action, la dette ou les placements bancaires. N’oublions pas qu’avec l’impôt sur la fortune, une gestion dynamique du patrimoine financier s’impose pour les plus fortunés qui ont nécessairement des portefeuilles en Bourse.

De plus, certains poids lourds du Tunindex étaient sous pression ces derniers jours, à l’instar de la Banque de Tunisie (-7,03%), de Délice Holding (-5,04%) et de la STAR (-5,53%). Globalement, les banques ont perdu 2,83%, les assurances 2,19%. Il suffit que ces titres reprennent pour que l’indice atteigne un point d’inflexion.

Il faut donc rester positif. Toutefois, cela n’empêche de bien valoriser les titres et de choisir le bon moment d’acquérir des actions. Les portefeuilles doivent être diversifiés. Nous ne sommes pas à l’abri des événements d’envergure mondiale qui peuvent causer des soucis à tous les marchés.

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Dans le détail, le secteur des services aux consommateurs s’impose comme le grand gagnant de 2025, affichant une progression spectaculaire de 59,32%, contre seulement 4,19% en 2024. Cette performance place cet indice en tête du classement annuel et reflète une forte reprise de la demande intérieure ainsi qu’un repositionnement stratégique des entreprises du secteur. Le sous-secteur de la distribution suit la même trajectoire, avec une hausse quasi identique de 59,33%, confirmant son rôle moteur dans l’animation du marché.

Autre pilier de la cote, les biens de consommation enregistrent une performance solide de 40,40%, en nette amélioration par rapport à 2024. Cette évolution est portée notamment par les segments agroalimentaire et boissons, dont l’indice progresse de 42,60%, ainsi que par les produits ménagers et de soin personnel, en hausse de 33,58%. Ces résultats traduisent la résilience des valeurs défensives, souvent privilégiées en période d’incertitude économique.

Le secteur financier confirme également son attractivité. L’indice des sociétés financières affiche un gain de 39,48%, avec une contribution majeure des banques, en hausse de 39,53%, et des assurances, qui progressent de 30,20%. Les services financiers se distinguent particulièrement, avec une performance de 49,77%, la deuxième meilleure parmi les sous-secteurs cotés. Cette tendance s’explique par l’amélioration des marges, la solidité des bilans et une meilleure visibilité réglementaire.

À l’inverse, les secteurs industriels restent sous pression. L’indice des industries recule de 1,99%, tandis que le bâtiment et matériaux de construction enregistre une baisse plus marquée de 3,93%, après une année 2024 pourtant positive. Ces contre-performances traduisent les difficultés persistantes liées aux coûts des intrants, au ralentissement de certains projets et à une demande encore hésitante.

Dans l’ensemble, l’analyse sectorielle de 2025 met en évidence un marché à deux vitesses: d’un côté, des secteurs orientés vers la consommation et les services qui surperforment largement, et de l’autre, des segments industriels en phase d’ajustement. Cette configuration renforce l’idée que la sélection sectorielle reste un levier clé de performance à la Bourse de Tunis.

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Le Tunindex consolide, ainsi, ses gains annuels les portant à +12,8%, selon l’analyse de l’intermédiaire en Bourse, «Tunisie Valeurs».

Sur une semaine écourtée d’une séance en raison de la fête du Travail, les volumes ont été faibles, cumulant une enveloppe de 27,7 Mtnd. Notons, à cet effet, la réalisation d’une transaction de bloc sur le titre STA, portant sur un montant de 1,4 Mtnd.

Le titre MPBS s’est offert la meilleure performance de la semaine. Dans un modeste volume de 679 mille dinars, l’action du spécialiste des panneaux de bois s’est envolée de 19,6% à 13,870 Tnd.

Le titre Ciments de Bizerte a figuré parmi les plus grands gagnants de la semaine. L’action de la cimenterie publique a bondi de 15,4% à 0,600 Tnd, dans un très maigre flux de 6 mille dinars.

Le titre Sotipapier a accusé la plus forte correction à la baisse de la séance. L’action du producteur du papier Kraft et Testliner a reculé de 11,4% à 3,720 Tnd, la valeur ayant amassé des échanges de 600 mille dinars sur la semaine.

Le titre ICF a également été mal orienté sur la semaine. L’action du producteur du fluorure d’aluminium a régressé de 6,4% à 107,960 Tnd et la valeur a animé le marché avec un volume de 5,9 Mtnd.

Le titre STA a chapeauté le palmarès des échanges sur la semaine. L’action a baissé de 0,3% à 23,820 Tnd, en alimentant le marché avec des capitaux relativement nourris de 10,6 Mtnd.

Le Tunindex clôture la séance de vendredi dans le rouge (-0,41%)

Malgré la croissance enregistrée cette semaine, le marché boursier a clôturé la séance du vendredi 2 mai 2025 du mauvais pied: -0,41% à 11 227,6 points, dans un volume de 10,3 Mtnd.

L’action du spécialiste des panneaux de bois MPBS s’est envolée de 5,8% à 13,870 Tnd, et la valeur a drainé de faibles échanges de 446 mille dinars sur la séance.

Monoprix a été la valeur vedette de la séance. L’action du spécialiste de la grande distribution a figuré parmi les meilleures performances de la séance (+4,5% à 4,900Tnd) en drainant des capitaux modestes de 6 mille dinars sur la séance.

Le titre Sotipapier s’est placé en lanterne rouge du Tunindex. L’action du producteur du papier Kraft et Testliner s’est effritée de -5,8% à 3,720 Tnd, la valeur ayant amassé un flux total de 186 mille dinars sur la séance.

Le titre UBCI a affiché un parcours boursier décevant sur la séance. L’action de la banque a reculé de -4,5% à 20,060 Tnd, la valeur a brassé un volume réduit de 18 mille dinars sur la séance.

Le titre Assurances Maghrebia Vie a chapeauté le palmarès des volumes. L’action de l’assureur a alimenté le marché par des capitaux de 2,7 Mtnd (soit 26% du volume total transigé sur la cote).

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-La société Cellcom intégrera l’indice Tunindex et les indices sectoriels «5000 – Services aux Consommateurs» et «5300 -Distribution».
-La société Telnet Holding quittera l’indice Tunindex et les indices sectoriels «9000 – Technologie» et «9500 – Technologie».
-La société STIP quittera l’indice Tunindex et les indices sectoriels «3000- Biens de Consommation» et «3300 – Automobiles et Equipementiers».
-La société Les Ciments de Bizerte quittera l’indice Tunindex et les indices sectoriels «2000 – Industries» et «2300 – Bâtiment et Matériaux de Construction ».
-La société Somocer quittera l’indice Tunindex et les indices sectoriels «2000 – Industries» et «2300 – Bâtiment et Matériaux de Construction ».
-La société Sotemail quittera l’indice Tunindex et les indices sectoriels «2000 -Industries» et «2300 – Bâtiment et Matériaux de Construction ».

En parallèle, l’échantillon de l’indice Tunindex 20, ainsi que les flottants et les facteurs de plafonnement, seront également révisés. À compter du 2 janvier 2025, les valeurs Assurances Maghrebia Vie, BH Bank et Smart Tunisie seront retirées de l’indice, et les valeurs ATL, STB, et Unimed y feront leur entrée.

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Cette déconnexion entre l’indice boursier et l’économie n’est pas une surprise. La structure de l’indice montre que les sociétés financières pèsent 62,57%. Étant donné qu’elles ont réalisé une performance de 12,99% depuis le début de l’année, il y a donc 8,13% qui proviennent de cette activité. Les banques continuent à performer en dépit de toutes les pressions. Il y a une conviction qu’in fine, les financières ont la capacité de s’adapter à tout ce contexte. C’est surtout les dividendes qui attirent puisque la meilleure stratégie est celle basée sur le rendement.

Et comme les chiffres du dernier trimestre seront publiés dans trois semaines, il est temps de prendre position dès maintenant. Il y a rarement eu l’effet janvier en Bourse ces dernières années, et il est probable qu’elle soit calme au début du nouvel an. Ce qui est sûr, c’est que l’action a montré qu’elle demeure le placement le plus rentable, mais c’est réservé à ceux qui conjuguent la patience aux bons choix de titres.

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Le marché a fait le yoyo, dans un volume de transactions de 47,224 MTND. Les banques ont accusé un repli de 0,38%, alors qu’elles pèsent 55,66% de l’indice. Aucun établissement de crédit ne figure parmi les meilleures performances, toujours dominées par les filiales du Groupe Somocer, à savoir la Sotemail (+23,89%) et la Sanimed (+10,75%), mais encore sans un volume significatif. Dans le top 5 hebdomadaire, le seul poids lourd du marché est PGH qui a gagné 3,49%. Côté baisse, il y a AeTECH (-16,67%), qui cherche toujours un administrateur indépendant.

Les plus gros échanges ont été enregistrés sur Wifak Bank (8,028 MTND), Carthage Cement (5,924 MTND) et SAH (2,681 MTND). Aucune transaction de bloc n’a été enregistrée.

Les investisseurs étrangers ont aussi été absents. Ils n’ont acheté que 1 500 titres Carthage Cement et 600 actions PGH. Au niveau des ventes, ils ont cédé 124 actions Sotuver, 280 actions Sanimed et 608 actions Amen Bank.

Pour terminer l’année à 10 000 points, le Tunindex a juste besoin d’une performance de 0,89% d’ici la fin de l’exercice. C’est réalisable. Toutefois, si les banques jouent la discrétion comme cette semaine, il serait difficile d’y parvenir.

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Dans un volume de 313 mille dinars, la SFBT a subi une légère baisse de 0,25%, avec une progression des revenus de 3,2%, à 634,4 Mtnd.

L’ATB, avec 283 mille dinars, a connu une décroissance de 0,69%. En contrepartie, la filiale tunisienne du groupe Arab Bank affiche une croissance de 7,5% de son PNB à fin septembre, à 275,5 Mtnd.

ICF se réjouit d’une hausse de 1,29% avec un volume de 229 mille dinars. L’action de la société chimique a gagné environ 40% depuis le début de l’année. Le premier semestre s’est soldé par un résultat net en hausse de 62,7%, à 16,6 MD. 

TPR recule de 1,41% dans un volume de 224 mille dinars. Le spécialiste des profilés en aluminium a subi un léger repli de ses revenus sur les trois premiers trimestres de cette année, de 1,3%, à 143,8 Mtnd.

La Biat recule de 0,87% et réduit sa performance depuis le 1er janvier à 24,57%.

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Selon la lettre de la Bourse de juillet 2024, cette hausse fait suite à un gain plus important de 2,51% en juin. Depuis le début de l’année, le Tunindex a progressé de 12,01%, ce qui est mieux que les 11,31% enregistrés durant la même période en 2023.

Le Tunindex20, qui suit les 20 entreprises les plus importantes de la Bourse, a aussi connu une hausse, bien que plus modeste, de 0,26%, clôturant à 4 381,22 points.

En juin, il avait gagné 2,82%. Depuis le début de l’année, il a augmenté de 14,52%, surpassant les 12,20% de l’an passé.

Cependant, le volume des échanges a fortement diminué. En juillet, il a baissé de 46,44% pour atteindre 114,4 millions de dinars tunisiens.

Le volume moyen quotidien des transactions s’est établi à 5,2 millions de dinars, contre 11,2 millions en juin. Ce recul pourrait refléter une baisse de l’activité des investisseurs sur le marché.

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En effet, après un mois de janvier marqué par une légère baisse, l’indice a enchaîné cinq mois de hausse consécutifs.

De plus, les valeurs à forte capitalisation ont bien performé, comme en témoigne le Tunindex 20, qui regroupe les 20 plus grandes capitalisations et qui a progressé de 14,22 %, soulignant la bonne santé des grands groupes.

Plusieurs secteurs ont joué un rôle clé dans cette performance positive. Le secteur des biens de consommation s’est avéré le plus dynamique avec une croissance de 15,56 %, principalement portée par le sous-secteur de l’agro-alimentaire et des boissons.

Le secteur financier a également montré de bons résultats, avec une hausse de 13,18 %. Les banques, représentant une part significative de la capitalisation boursière, ont particulièrement bien tiré leur épingle du jeu.

En termes de performances individuelles, les entreprises de télécommunications comme Sotetel, les sociétés d’investissement telles que Spdit-Sicaf et Land’Or, ainsi que certaines banques, dont Amen Bank, Attijari Bank, et BH Bank, figurent parmi les meilleures performances.

 À l’inverse, les secteurs de la construction et des matériaux de construction ont été les plus pénalisés, avec des entreprises comme Sotemail, Alkimia, Telnet Holding et Euro-Cycles enregistrant les plus fortes baisses.

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