Dans son engagement envers la préservation des droits industriels et créatifs, la Tunisie a consolidé son cadre juridique relatif à la propriété intellectuelle. En qualité de signataire de la Convention de Paris pour la protection de la propriété industrielle et de la Convention de Paris concernant les marques, la Tunisie a renforcé son intégration au sein de la communauté internationale de la propriété intellectuelle. En tant que membre de l’Organisation Mondiale de la Propriété Intellectuelle (OMPI) et adhérente à l’accord de la CNUCED sur la protection des brevets et des marques, la Tunisie a également adhéré à l’Acte de Genève de l’Accord de Lisbonne en 2023, consolidant ainsi son engagement envers la protection internationale des appellations d’origine et des indications géographiques.

L’agence S&P a communiqué quant au règlementation sur les marques que le droit tunisien a établie en 2001 et remaniée en 2007, assure une protection aux marques bien établies ainsi qu’aux marques collectives. Des ajustements ont été apportés à la procédure d’enregistrement, permettant des objections dans les deux mois suivant la publication d’une demande. L’intégration des marques tunisiennes dans la base de données mondiale de l’OMPI en 2018 renforce leur visibilité à l’échelle internationale. Par ailleurs, en ce qui concerne les brevets, les démarches d’enregistrement ont été clarifiées aussi depuis 2001, et l’adhésion au Traité de coopération en matière de brevets (PCT) offre à la Tunisie la possibilité d’être incluse dans des demandes internationales de protection des brevets. Cette avancée facilite également aux résidents tunisiens la présentation de demandes internes.

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“Nous pensons que les banques notées en Afrique du Nord ont une exposition limitée”. C’est ce qu’évoque la dernière FAQ de S&P Global intitulée “Comment le conflit Russie-Ukraine pourrait affecter les banques du Moyen-Orient et d’Afrique ?” parue vendredi. L’impact sur les banques de la région MENA est ainsi défini: “Les banques tunisiennes et égyptiennes notées ont une activité minimale en dehors de leur pays d’origine, tandis que pour le Maroc, la plupart des activités à l’étranger se déroulent en Afrique subsaharienne”.

A plus large échelle, c’est-à-dire concernant l’activité économique en général, le conflit russo-ukrainien risque d’affecter l’économie à plusieurs niveaux. La FAQ explique: “Le conflit pourrait également toucher le secteur du tourisme dans certains pays au moment où ils se remettent de la pandémie de Covid-19, notamment ceux qui dépendent des visiteurs russes ou ukrainiens, comme les Émirats arabes unis (EAU), la Turquie, l’Égypte et la Tunisie.

La Tunisie ne publie aucun chiffre officiel sur les Russes spécifiquement, mais ceux dont la nationalité n’est pas divulguée représentaient 5% des visiteurs et 26,4% des nuitées passées dans les hôtels tunisiens. Nous nous attendons à ce qu’une baisse des visiteurs russes pèse potentiellement sur les banques en Égypte, au Maroc, en Turquie et en Tunisie, où les expositions et les recettes touristiques contribuent de manière importante à l’économie et aux expositions des banques”.

L’investissement, déjà menacé par la crise Covid et le pays en étant à peine rétabli, sera encore plus risqué dans la période post-crise russo-ukrainienne. “Le conflit Russie-Ukraine pourrait entraîner une augmentation significative de l’aversion au risque des investisseurs. Dans la zone MEA, nous pensons que le Qatar, la Turquie et la Tunisie seraient les plus vulnérables”.

La dette, déjà mise à mal par la diminution de l’importation, prendra également un coup. “Pour la Tunisie, le problème se situe au niveau souverain et concerne le gouvernement qui négocie un accord avec le FMI pour financer son déficit de 2022. Compte tenu de l’exposition croissante des banques tunisiennes à l’État, toute pression supplémentaire au niveau de l’État serait susceptible d’affecter leur solvabilité. Les autres pays de l’AEM que nous avons examinés ont soit une position d’actifs extérieurs nets, soit une dette extérieure nette gérable”.

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L’annonce faite par le Salvador d’adopter le bitcoin en tant que monnaie légale a fait couler beaucoup d’encre. Mais il semble qu’il y ait des implications négatives immédiates pour le crédit, et une large utilisation du bitcoin est peu probable.

Le 7 septembre 2021, le bitcoin a eu cours légal au Salvador, suite à l’approbation du parlement le 9 juin 2021. Le lancement a souffert de plusieurs ratés, notamment en ce qui concerne l’utilisation du porte-monnaie cryptographique Chivo, soutenu par le gouvernement, qui a dû être temporairement mis hors ligne en raison de problèmes techniques. Cependant, plusieurs commerçants ont indiqué qu’ils avaient commencé à traiter les paiements en bitcoins, notamment les grandes entreprises.

Une large utilisation du bitcoin est peu probable. Le projet de loi stipule que tous les agents économiques, y compris le gouvernement, “doivent” accepter les bitcoins comme moyen de paiement, à l’exception de ceux qui n’ont pas la technologie pour le faire, mais que les prix “peuvent” être exprimés en bitcoins. 

Une enquête menée par la Chambre de commerce et d’industrie du Salvador a montré que plus de 90 % des personnes interrogées ne souhaitent pas être obligées d’accepter le bitcoin comme moyen de paiement, et 75 % ont déclaré qu’elles continuent à utiliser le dollar américain. De vastes manifestations contre l’adoption obligatoire du bitcoin ont également eu lieu, à la fois avant et après le jour du lancement.

Même si le bitcoin est une monnaie légale, les dollars américains sont toujours vastement utilisés

Il n’est pas certain que le bitcoin ait réellement cours légal. Bien que la loi définisse la crypto-monnaie comme une monnaie légale, tous les agents économiques ne sont pas techniquement contraints d’accepter le bitcoin en échange de biens et de services. 

Le statut de petite économie ouverte et dollarisée du Salvador signifie que l’impact du bitcoin pourrait être considérable. Le PIB du pays s’élève à 25 milliards de dollars (soit environ 600 000 bitcoins), le commerce représentant 60 % du PIB (exportations de biens plus importations), et les transferts de fonds représentent près de 25 % du PIB. Cela signifie que si le bitcoin était largement utilisé pour les transactions transfrontalières, l’effet de la forte volatilité de la crypto-monnaie sur le commerce international serait très important.

Le paysage actuel

L’adoption du bitcoin a un coût élevé. Son extrême volatilité entraînerait de fortes variations de prix, ce qui réduirait l’intérêt de l’utiliser au quotidien. Il existe également des risques fiscaux liés à la possibilité de payer des impôts en bitcoins, ainsi qu’un risque d’asymétrie des taux de change dans le secteur financier. Il est peu probable que les avantages potentiels de la crypto-monnaie se concrétisent à court terme. Le bitcoin pourrait accroître l’inclusion financière des personnes non bancarisées (70% de la population), et réduire les coûts sur les transactions transfrontalières, comme les transferts de fonds. L’intégrité financière est également menacée. En l’absence de mesures efficaces de lutte contre le blanchiment d’argent et autres mesures qui combattent le financement des activités illicites, l’adoption du bitcoin pourrait faciliter ces activités.

Les implications en matière de crédit

S&P Global voit une perturbation potentielle du crédit des banques nationales si le bitcoin est largement utilisé. En supposant que les banques continueront à accorder des prêts en dollars américains mais seront obligées d’accepter des paiements et des dépôts en bitcoins, cela pourrait générer des vulnérabilités liées à la non-concordance des devises dans les bilans. La disponibilité de contrats à terme en bitcoin fournit un moyen de gérer le risque de taux de change. Cependant, les coûts de gestion des contrats à terme en bitcoin et les préoccupations relatives à la volatilité sous-jacente du bitcoin sont des facteurs importants.

Ils pourraient finalement inciter les banques à convertir automatiquement tous les bitcoins reçus en dollars américains. Sinon, les banques pourraient agir pour réduire l’exposition à ce risque en réduisant les activités de prêt.

Source : S&P Global

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D’une manière générale, les chiffres du PIB publiés pour le deuxième trimestre dans la région Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA) et Amérique latine ont été supérieurs aux attentes de S&P. La plupart des économies clés de la région EMEA ont retrouvé leur niveau d’activité pré-pandémique. En effet, l’étude de S&P Global parue mercredi porte sur quatre pays de la région EMEA : l’Afrique du Sud, la Russie, la Pologne et la Turquie.

La croissance au deuxième trimestre a surpris à la hausse dans les marchés émergents (ME) de la région EMEA et de l’Amérique latine, tandis que le rythme dans les ME d’Asie est à la traîne. Le variant Delta n’a pas eu l’impact escompté sur l’activité intérieure, et les exportations ont progressé rapidement. La mobilité est proche ou supérieure aux niveaux pré-pandémiques, ce qui laisse présager une hausse limitée en cas de nouvelles réouvertures des frontières. 

De nouveaux progrès en matière de vaccination sont nécessaires dans les pays émergents pour un retour à la pleine capacité. Les pays émergents restent à la traîne par rapport aux économies avancées en matière de vaccination. Si les économies se sont adaptées à la pandémie, le risque de blocages ponctuels reste élevé, et l’incertitude associée freine la consommation et l’investissement. Le commerce continue de soutenir la croissance dans les pays émergents, mais devrait se modérer, car les dépenses mondiales se déplacent des biens vers les services et les prix des produits de base diminuent.

L’inflation continue d’augmenter dans de nombreux pays émergents, en raison de la hausse des prix des carburants et des denrées alimentaires, et des perturbations des chaînes d’approvisionnement qui interagissent avec un rebond économique plus fort. Le risque d’une période prolongée de hausse de l’inflation dans certains pays émergents demeure, car les pressions prolongées sur les prix dues aux problèmes de chaîne d’approvisionnement peuvent se répercuter sur les prix de base dans les pays où les anticipations d’inflation sont faiblement ancrées.

Les conditions de financement restent globalement favorables. Les primes de risque des pays émergents ont diminué, les écarts de taux se réduisant légèrement dans toutes les sous-régions en août. Le discours du président de la Fed américaine, M. Powell, au symposium de Jackson Hole a contribué à rassurer les marchés mondiaux sur le fait que le rythme de la normalisation de la politique de la Fed sera graduel.

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