Ce financement vise à soutenir la trésorerie de l’État dans le cadre de l’exécution de la loi de finances 2024.

Selon un communiqué officiel, la ministre des Finances, a dirigé, hier 5 novembre, une série de réunions avec des responsables de banques, d’assurances et de sociétés de bourse, pour préparer cette opération.

Lors de ces rencontres, elle a souligné l’importance de la souscription à cet emprunt, qui offre des conditions favorables pour un placement à moyen terme, tout en permettant de mobiliser des ressources pour le financement du budget de l’État.

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Les autorités financières en Tunisie ont annoncé l’ouverture de la souscription aux bons du Trésor, d’une valeur totale de 800 millions de dinars (Mtnd). C’est ce qui a été communiqué par Tunisie Clearing. Ces bons sont répartis entre des bons du Trésor assimilables d’une valeur de 100 Mtnd, avec des taux d’intérêt compris entre 9 et 9,5%, et des bons du Trésor de court terme (52 semaines) d’une valeur de 700 Mtnd.

Cette initiative permet de financer le déficit public et représente une manne pour les banques, conformément à la loi sur l’indépendance de la Banque centrale de Tunisie (BCT), qui interdit au Trésor public de mener des opérations financières directes avec la BCT ou de mobiliser des financements directement auprès d’elle.

Les données de la BCT montrent que l’encours des crédits de l’État auprès des banques et des entreprises publiques sous forme de bons du Trésor a augmenté de 1 466,5 Mtnd en un an, atteignant 24 016,9 Mtnd au 20 octobre 2023. Cette augmentation est principalement due à la hausse des bons du Trésor à court terme.

Cependant, l’Observatoire tunisien de l’économie (OTE) a critiqué cette évolution, soulignant les conséquences de l’indépendance de la BCT depuis 2016 sur l’économie nationale, le taux de change, le déficit de la balance des paiements et la dette extérieure. Le président de la République, Kaïs Saïed, a appelé à la révision de l’article 25 du statut de la BCT en septembre 2023 afin de permettre à l’État de s’endetter directement pour soutenir le financement du budget de l’État.

Avec TAP

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L’ouverture des souscriptions à cet emprunt reste, cependant, tributaire de la publication par l’agence de notation Fitch Ratings sur son site de la notation définitive de l’emprunt.

Les souscriptions seront clôturées sans préavis au plus tard le 08/04/2022. Elles peuvent être clôturées, sans préavis, dès que le montant maximum de l’émission est intégralement souscrit.

En cas de placement d’un montant supérieur ou égal à 25 MTND à la date de clôture de la période de souscription, les souscriptions à cet emprunt seront clôturées et le montant de l’émission correspondra à celui effectivement collecté par la société à cette date. En cas de placement d’un montant inférieur à 25 MTND à la date de clôture de la période de souscription, les souscriptions seront prorogées jusqu’au 22/04/2022 avec maintien de la date unique de jouissance en intérêts. Passé ce délai, le montant de l’émission correspondra à celui effectivement collecté par la société.

Pour les épargnants, investir dans une obligation de 100 TND au taux fixe permettra de sécuriser un rendement brut de 28,800 TND. Le placement du même montant à taux variable, avec un TMM invariable sur toute la période, donnera des intérêts bruts de 26,988 TND.

Tunisie Leasing & Factoring reste l’intervenant le plus ancien sur le marché obligataire et détient l’une des meilleures signatures. Reste maintenant le choix entre un taux fixe et un variable. Les tensions inflationnistes sont sur une tendance haussière et il ne sera pas choquant de voir le régulateur opter pour une augmentation du taux directeur si elle s’accélère. Une souscription mixte serait la meilleure option.

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