Les revenus de la période se sont élevés à 22,643 Mtnd, en hausse annuelle de 2,2%. Le résultat d’exploitation s’est établi à 3,089 Mtnd, une amélioration de 10,2% en glissement annuel. L’Ebitda totalise 3,769 Mtnd contre 3,442 Mtnd fin juin 2024. Cette résilience revient, entre autres, à la stratégie mise en place par la SIAME et qui répercute la hausse des prix d’achat des matières premières et composants sur les prix de vente des produits finis, si l’augmentation est supérieure à 2%.

La société a engagé des charges financières de 1,137 Mtnd, expliquées par un recours plus intensif à l’endettement bancaire à court terme. Les concours bancaires et autres passifs financiers sont passés de 12,451 Mtnd mi-2024 à 15,832 Mtnd une année plus tard.

Le point le plus attendu était la conclusion du rapport des nouveaux commissaires aux comptes. Elle est positive, bien qu’il s’agisse d’un examen limité. Il “n’a pas relevé de faits qui nous laissent à penser que les états financiers intermédiaires ne présentent pas sincèrement, dans tous leurs aspects significatifs, la situation financière de la société au 30 juin 2025, ainsi que sa performance financière et ses flux de trésorerie pour la période arrêtée à cette date”. Cela devrait donner un coup de pouce au cours de l’action dès l’ouverture du marché aujourd’hui.

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Les ventes sur le marché tunisien ont soutenu ces réalisations, grâce à une forte hausse des ventes à la Société tunisienne de l’électricité et du gaz, qui ont évolué de 2,879 MTND par rapport au premier semestre 2024, soit une progression remarquable de 77,8%. Les ventes aux opérateurs privés ont affiché une baisse sur le marché privé local, impactées par un contexte économique difficile, notamment dans le secteur immobilier.

Pour les exportations, le recul observé est principalement dû au retard enregistré dans les livraisons à destination de l’Irak. Toutefois, les expéditions vers ce pays sont déjà programmées pour les mois d’août et de septembre 2025. Il y aura un rattrapage d’ici à la fin de l’année. Ainsi, l’objectif annuel de ventes à l’export pour l’année 2025 demeure valable et serait même dépassé, selon le management.

Les investissements ont totalisé 0,958 MTND. La dette a été significativement réduite par rapport à décembre 2024, passant de 25,644 à 21,306 MTND. 

Sur le marché, le titre reste sur une contreperformance de -26,3%, à cause des problèmes liés à sa gouvernance mais qui ont été résolus en partie après la nomination de mandataires judiciaires. Les investisseurs ont apprécié les chiffres et l’action est déjà parmi les meilleures hausses ce matin.

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Le chiffre d’affaires a progressé de 13,7%, à 22,144 Mtnd. L’export a tiré les ventes vers le haut, avec un total de 9,136 Mtnd, soit +39,0% en glissement annuel. Les achats par la Steg ont atteint 3,698 Mtnd contre 0,744 Mtnd sur la même période en 2023. Par contre, les ventes locales privées ont enregistré un repli de 23,4%, à 9,308 Mtnd. 

Le rythme de l’amélioration du top line était plus rapide que celui des charges d’exploitation qui ont évolué de 12,3%, à 19,345 Mtnd. L’EBIT s’est donc établi à 2,803 Mtnd (2,237 Mtnd fin juin 2023), l’Ebitda à 3,442 Mtnd (2,794 Mtnd fin juin 2023).

Globalement, la Siame a besoin d’accélérer sa dynamique commerciale si elle veut réaliser ses objectifs pour 2024. Ses estimations, présentées dans le rapport annuel 2023, évoquent des ventes de 46,000 Mtnd, dont 21,500 Mtnd pour les privés sur le marché local, 15,000 Mtnd pour des clients étrangers (Algérie et Irak en particulier) et 9,500 Mtnd pour la Steg. Cela restera, toutefois, tributaire de l’accélération du rythme d’investissements publics et privés. Le résultat net ciblé est de 3,400 Mtnd.

Le marché a bien réagi à ces chiffres ce matin, le titre gagnant 1,98%, à 3,600 Tnd. Nous pensons que le rendement annuel pourrait retrouver le territoire positif d’ici la semaine prochaine.

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La Société industrielle d’appareillage et matériels électroniques (SIAME) a déclaré un franchissement à la hausse du seuil de 10% directement. C’est ce qui est paru lundi dans un communiqué de la BVMT. En effet, la Société nouvelle de coupe industrielle (SNCI) détenait directement 8.806% du capital. Elle est passée à 10,878% du capital.

Avant le franchissement du seuil, le nombre et pourcentage d’actions et de droits de vote détenus étaient de 11 179 023 actions et droits de vote, soit 72,384% du capital. En franchissement du seuil, ils étaient de 320 000 actions et droits de vote, soit 2,072% du capital. Ils sont donc passés après le franchissement du seuil à 11 457 051 actions et droits de vote, soit 74,184% du capital.

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