Le Conseil d’Administration de la Bourse a annoncé aujourd’hui sa décision de radier la société Servicom ainsi que l’emprunt obligataire “Servicom 2016” restructuré, les transférant ainsi au marché Hors-cote. Et ce, conformément à l’article 76 du règlement général de la Bourse. Cette mesure prendra effet le 30 avril 2024.

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Servicom vient d’annoncer que le tribunal de première instance de Tunis a rendu un jugement en date du 11 janvier 2022 décidant la liquidation de la société Servitra. 

Il est à rappeler que Servitra était la filiale du groupe Servicom, spécialisée dans les travaux publics et représentait en 2017 près de 70% du chiffre d’affaires consolidé du groupe. 

Depuis l’année 2017, cette société a connu des difficultés financières à la suite du retard important de paiement de ses factures par l’Etat et de la fluctuation importante de ses coûts d’achats cumulés avec l’absence d’un mécanisme efficace qui reflète la variation des prix dans les marchés publics. Les difficultés de la société Servitra ont été la principale cause des difficultés de trésorerie qu’a connues le groupe Servicom. 

D’après un communiqué publié par l’entreprise, cette décision devrait permettre à Servicom “de se désengager du passif de cette filiale qui a affecté ses états financiers”. Aussi, lit-on dans le communiqué, “le management pourrait se concentrer, exclusivement, sur les deux activités climatisation et ascenseurs”. Contrairement à la filiale BTP, ces deux activités sont rentables et à trésorerie positive. 

Le management de Servicom rappelle, dans le communiqué publié par le CMF, qu’un plan de restructuration et de relance est en train d’être finalisé et qu’une communication financière sera planifiée, prochainement, pour exposer les perspectives du groupe pour les années à venir. 

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Servicom a annoncé hier qu’elle n’a pas eu gain de cause dans sa demande en arbitrage international intentée devant un arbitre unique sous l’égide de la London Court of International Arbitration contre GEM Global Yield Fund. Dans sa plainte, Servicom contestait le non-respect par GEM de ses obligations contractuelles nées du Share Purchase Facility du 29 octobre 2018.

L’arbitre unique a, en effet, retenu  le fait que les provisions comptables que Servicom et ses filiales avaient passées sur leurs états financiers de l’exercice 2018 n’étaient pas conformes aux exigences de l’accord, étant donné la situation financière de la société et de ses filiales.

Cette sentence met ainsi fin à une affaire qui a fait des centaines de victimes parmi les minoritaires. L’histoire a commencé avec la signature du contrat de Share Purchase Facility permettant d’accélérer l’injection de fonds propres pouvant atteindre 27 MTND. Des tirages étaient programmés sur plusieurs fois selon une procédure qui prévoyait la cession d’actions Servicom au fonds GEM et la réinjection immédiate du produit de cession au niveau de Servicom SA (augmentation de capital réservée ou compte courant associé suivi par conversion en capital dans les mêmes conditions que la cession d’actions).

Un second contrat d’achat des actions Servicom a été signé, donnant au fonds d’investissement la possibilité d’acquérir de Servicom Holding des actions de la société Servicom SA.

Toutefois, les problèmes se sont manifestés dès le premier tirage qui n’a pas vu le jour. La raison : la demande du fonds GEM d’acquérir un nombre d’actions inférieur à celui défini dans le contrat signé entre les deux parties.

Depuis, le titre a commencé une descente aux enfers et à chaque fois que les rumeurs d’une solution avec GEM font surface, le titre s’envole. Depuis le début de l’année, le rendement de l’action est de -8,96%. Bien que le management se soit montré rassurant et confiant quant au redressement de la situation financière du groupe, la réaction du marché sera, à notre avis, violente. Il n’y a pas plus difficile pour un titre de réacquérir la confiance des investisseurs, surtout si les déceptions se succèdent et se ressemblent.

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Pour la seconde semaine consécutive, la Bourse de Tunis – Tunindex – a connu une tendance haussière en gagnant 1,6% et passant, de ce fait, au-dessus de la barre des 7000 points – du 20 au 24 janvier 2020 -. Dans ce contexte, les échanges hebdomadaires ont atteint 18 millions de dinars, ce qui donne une moyenne de 3,6 millions de dinars par jour.

Parmi les meilleurs titres de la semaine, figure celui de Servicom qui a bondi de 10,5% à 0,630 dinar l’action selon Tunisie Valeurs. Les capitaux ont atteint 160 000 dinars. On trouve, en seconde position, le titre de SOPAT qui a augmenté, selon Tunisie Valeurs, de 12,6% – 1,610 dinar l’action dans un flux de capitaux de 82 000 dinars -.

Tunisie Leasing & Factoring, pour sa part, a vu son titre augmenter de 4,4%, soit 9,190 dinars l’action – un flux d’échange de 12 000 dinars -. Le titre de Tunisie Valeurs a lui aussi tiré son épingle du jeu durant la semaine qui vient de s’achever en gagnant 4,18% – 17,710 dinars l’action dans des capitaux de 275 000 dinars -. La nouvelle de l’acquisition de l’intermédiaire en bourse par la BIAT a visiblement ravi les investisseurs.

Côté baisse, on trouve le titre de Tuninvest qui a perdu 12% de sa valeur – 4,230 dinars l’action -. Il y a, également, le titre d’UADH qui a perdu 4,4% de sa valeur – 0,860 dinar l’action dans un flux de capitaux de 20 000 dinars -. Le titre de Wifak International Bank n’est pas mieux loti : une perte de 0,29% – 6,830 dinars l’action dans un volume d’échange de 2,6 millions de dinars -.

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La société Servicom SA a annoncé le report du paiement de la sixième échéance de l’emprunt obligataire « SERVICOM 2016 » visé par le CMF en date du 29/04/2016 sous le n°16-940. Le paiement a été prévu pour le 12 août 2019.

La société annonce également qu’elle est en train de finaliser un accord avec les détenteurs d’obligations afin de décaler le paiement de toutes les échéances de l’emprunt.

Notons que la société avait déjà reporté le paiement de la 5ème tranche (qui coïncide avec le premier amortissement du capital) prévu le 12 février 2019 au 15 avril 2019. La société avait informé que les montants non payés à l’échéance du 12/02/2019, donneront lieu le 15 avril 2019 à un règlement d’intérêts à des taux majorés de 10.2% au lieu de 8.2% pour la catégorie fixe et de TMM + 4.5% au lieu de TMM + 3% pour la catégorie variable.

Le groupe SERVICOM composé d’une vingtaine de sociétés opérant en Tunisie et au Maghreb dans les travaux publics, le chauffage et la climatisation, la fabrication d’ascenseurs, l’imprimerie et les télécommunications, connait depuis quelque temps des difficultés financières assez prononcées. En 2017, le résultat net du groupe s’est fortement dégradé pour s’établir à un déficit de – 15 millions de dinars contre un bénéfice de 1,9 millions de dinars en 2016. Le groupe n’a pas encore publié ses comptes relatifs à l’exercice 2018.

Dans un communiqué publié simultanément sur le site du Conseil du marché financier et de la BVMT, le groupe avait annoncé au mois de février 2019 la démission de Majdi Zarkouna, PDG de la société Servicom. Le même communiqué avait dévoilé que la société Servitra, filiale de Servicom spécialisée dans les travaux publics, continue d’avoir des difficultés de trésorerie.

Ces difficultés sont dues principalement aux retards considérables des paiements par les clients publics, à l’augmentation brusque et importante du prix de la bitume (qui constitue 60% du coût des projets de SERVITRA) à la suite de l’augmentation du prix du pétrole et la dépréciation du dinar, à l’augmentation des frais financiers suite à l’augmentation des taux d’intérêts ainsi qu’à l’échec du dénouement du premier tirage avec le fonds d’investissement GEM.

Depuis le début de l’année et jusqu’au 15 août 2019, l’action Servicom a perdu en bourse 61,96%.

Rappel des caractéristiques de l’emprunt obligataire SERVICOM 2016

La société SERVICOM a émis par appel public à l’épargne un emprunt obligataire visé par le CMF en date du 29/04/2016 sous le n°16-940 et ouvert au public du 16 mai 2016 au 12 août 2016 d’un montant de 7,5 millions de dinars susceptible d’être porté à 20 millions de dinars.

Ledit emprunt a été clôturé effectivement le 16 août 2016, avec un montant levé de 9 millions de dinars, dont 7 millions de dinars (70 000 obligations de nominal 100 dinars) rémunérés au taux fixe de 8,2% et 2 millions de dinars (20 000 obligations de nominal 100 dinars) rémunérés au taux variable TMM + 3%.

La maturité initiale des obligations émises est d’une durée de 7 ans dont deux ans de franchise. Le mode de remboursement du capital est par amortissement semestriel constant à partir du 5ème semestre.

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Une communication financière a été organisée par la société Servicom à la Bourse des valeurs mobilières de Tunis le 13 novembre 2018. Ce rendez-vous a été rehaussé par la présence du PDG de la société Majdi Zarkouna qui a présenté les indicateurs de la société.

Pour l’exercice 2018, Servicom a prévu un chiffre d’affaires consolidé de 32.7 MD émanant des 4 métiers de la holding. 15.5 MD proviennent du métier « travaux publics », 7.3 MD du métier de la fabrication des ascenseurs, 5.4 MD du métier climatisation et 4.4 MD de celui de la télécommunication. Le résultat net, quant à lui, est prévu déficitaire à hauteur de — 4.49 MD.

Les indicateurs de 2018 devront être révisés à la hausse par rapport à l’exercice 2017, année durant laquelle ces derniers ont touché le fond selon le PDG. L’Ebitda devrait se situer à 4.65 MD et l’Ebit à 585 mille dinars. Quant à la marge d’exploitation consolidée, il est prévu qu’elle passe à 1.79%.

Un contexte difficile

Le PDG a expliqué que la détérioration des résultats de la société est due à des facteurs exogènes qui ont contribué à nuire à la stabilité financière de cette dernière. Il cite entre autres l’affaiblissement du taux de change, accélérant l’inflation et augmentant le coût des matières importées à savoir le bitume et les pièces d’assemblage. Plus encore, le ralentissement du recouvrement des créances liées au marché public suite à la situation conjoncturelle et au budget de l’Etat, ont réduit la marge d’exploitation des travaux publics à — 8.6%. Sans compter l’assèchement de liquidité, la difficulté d’accès au financement, et la hausse du TMM. Tous ces facteurs conjugués ont pu impacter les résultats et nuire à la trésorerie.

Il est à souligner que la société Servicom a accompli une levée de fonds grâce à Global Emerging Markets (GEM), un fonds institutionnel américain qui a accordé un financement de 37.2 MD à la société. Cette levée de fonds a été, selon les dires du PDG, un moyen de renforcer les fonds propres, assainir la trésorerie et profiter d’un investissement de qualité d’un fonds institutionnel international.

La lumière au bout du tunnel

« Le plus dur est derrière nous » a souligné le PDG. Pour les estimations de 2019, il a indiqué que les produits d’exploitations devront se situer à 31.3 MD, l’Ebitda à 4.5 MD, l’Ebit à 1.2 MD et la marge d’exploitation à 3.93%. En ajoutant que : « Un équilibre de la situation financière devrait être au rendez-vous pour 2019 ». Le résultat net, selon les prévisions, se résorbera pour atteindre — 855 milles dinars.

Pour le moyen terme, Servicom envisage de se désengager de manière progressive du métier des travaux publics, se libérer des tensions de trésorerie, renforcer le positionnement à l’international et ceci en se concentrant sur les exportations des ascenseurs qui, d’après Majdi Zarkouna, ne trouvent pas de mal à être exportés et répondent aux normes de qualité les plus exigeantes.

En ce qui concerne le long terme, le PDG a insisté sur les diligences de Servicom qui devront être axées sur la neutralisation des causes de mauvaises performances, la capitalisation sur les avancées technologiques pour faire des ascenseurs le fer de lance de Servicom, exploiter le partenariat avec GEM au mieux et s’orienter vers les exportations. « La conjoncture économique actuelle ne devrait pas nous empêcher de réagir et d’essayer de trouver des solutions » a conclu le PDG de Servicom.

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L’activité de l’entreprise est marquée par une baisse des revenus consolidés de 34%, en glissement annuel, pour s’établir à 22.1 MDT, à fin juin 2018.

Cette variation provient essentiellement de la chute observée au niveau du chiffre d’affaires de l’activité travaux publics, pour s’établir à 12.5 MDT au terme du premier semestre 2018, contre 23.5 MDT au premier semestre 2017..

Selon le rapport publié sur le site du Conseil du marché financier (CMF), à cause des retards de paiements de certains clients publics ainsi que de l’absence d’une formule de révision des prix adéquate à la variation des taux de change et du prix de pétrole, Servicom s’est désengagée de quelques marchés publics qu’elle qualifie de non rentables.

Idem pour le chiffre d’affaires de l’activité climatisation et chauffage, qui a connu une régression de 21% en variation annuelle, pour s’établir à 3.9 MDT en 2018. A l’origine de cette évolution négative, le ralentissement prononcé du marché de la promotion immobilière, a indiqué Servicom.

En revanche, une augmentation de 16% du chiffre d’affaires de l’activité ascenseurs a été observée atteignant une valeur de 3.7 MDT en 2018.

Pareillement, le chiffre d’affaires provenant des services de climatisation et ascenseurs a connu une croissance de 33% en une année, pour franchir la barre de 588 KDT à fin juin 2018.

Egalement, l’on constate une hausse de 1% de l’activité Smartphones et Tablettes durant le premier semestre 2018.

S’agissant des charges d’exploitation, elles ont atteint 19.6 MDT durant le premier semestre 2018 contre 30.1 MDT en 2017, soit une diminution de 35%. La marge d’exploitation est passée, donc, de 10% en 2017 à 11% en 2018.

Réalisations et projections !

Servicom semble arpenter la pente de l’ouverture sur les marchés internationaux!

Au cours du premier semestre de 2018, Servicom, dans le but d’atteindre un taux d’intégration des ascenseurs de 50% à la fin de l’année, a lancé une unité de fabrication des armoires électriques.

S’inscrivant dans sa stratégie commerciale visant à faire rayonner ses produits ailleurs à travers des distributeurs, le groupe a mis en place un département Export. Les missions de ce nouveau département, rappelons-le, sont de renforcer les ventes en France et de commercialiser des ascenseurs fabriqués en Tunisie vers des pays du sud de l’Europe, du Moyen-Orient et d’Afrique.

Notons, à cet égard, que la qualité des ascenseurs vendus par l’entreprise tunisienne a des échos positifs à l’international. Lui a été décernée, d’ailleurs, la certification de conformité des ascenseurs à la toute nouvelle norme européenne « CE 81–20/70 ».

https://lemanager.tn/les-ascenseurs-de-servicom-certifi%C3%A9s-ce-en81-20-50-1259ad97a468

Le premier semestre 2018 a été marqué par la signature d’un contrat de commercialisation des cartes SIM B to C avec Tunisie Télécom. Cette activité permettra une croissance du chiffre d’affaires et une amélioration de la rentabilité, estiment les responsables de Servicom.

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