Les réserves permettent de payer pour les biens et services importés lorsque les recettes en devises sont insuffisantes. Cela est particulièrement important pour les pays qui importent beaucoup de matières premières ou de produits manufacturés. Ils servent également à rembourser les dettes contractées auprès de créanciers étrangers, qu’il s’agisse d’États, d’institutions financières internationales ou d’entreprises privées.

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Ce chiffre est un indicateur économique essentiel qui reflète la capacité d’un pays à payer ses transactions internationales, à stabiliser sa monnaie, et à maintenir la confiance des investisseurs. Les devises jouent un rôle capital dans le soutien de la stabilité économique et financière d’un pays.

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Comparées à l’année précédente, les réserves enregistrent une chute plus marquée, avec une diminution de 1 265,4 Mtnd par rapport au 2 octobre 2023, où elles s’établissaient à 26,586,2 Mtnd. Cette érosion des réserves reflète les défis macroéconomiques que rencontre le pays, notamment un déficit commercial persistant et des obligations de service de la dette extérieure.

Les recettes touristiques cumulées jusqu’au 30 septembre 2024 affichent une légère augmentation, atteignant 5 597,3 Mtnd, contre 5 403,1 Mtnd le mois précédent. En revanche, les revenus du travail cumulés en espèces progressent à 5 973,5 Mtnd, renforçant les entrées de devises malgré un contexte global difficile.

Le service de la dette extérieure continue également de peser lourdement, avec un montant cumulé de 10 920 Mtnd au 30 septembre, en hausse de 279,7 Mtnd par rapport à la veille. Ce service de la dette croissant limite la capacité du pays à redresser ses réserves en devises.

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Ceux-ci ont atteint 25 711,3 millions de dinars tunisiens (Mtnd), contre 25 679,3 Mtnd le jour précédent, soit une hausse de 32,0 Mtnd.

Cette augmentation a permis de gagner un jour d’importation supplémentaire, portant le total à 117 jours, contre 116 jours d’importation le 2 septembre 2024.

Cependant, si l’on compare ces chiffres sur une période d’un an, la situation présente une tendance opposée.

En effet, les avoirs nets en devises ont diminué de 730,5 Mtnd par rapport à la même date en 2023, où ils s’élevaient à 26 441,8 Mtnd.

Cette baisse des réserves en devises s’accompagne cependant d’une légère amélioration en termes de couverture des importations; passant de 116 jours en 2023 à 117 jours en 2024.

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Deux jours avant la clôture des souscriptions à la seconde tranche de l’emprunt national 2021, les souscriptions ont atteint 359,278 MTND, dont 286,100 MTN de prises fermes du syndicat de placement. A ce rythme, l’Etat pourrait espérer collecter quelque 500 MTND, une jolie enveloppe qui soulage partiellement les pressions qu’il est en train de subir. Pour rappel, les souscriptions peuvent être clôturées par anticipation, une fois Tunisie Clearing aurait avisé de la souscription du montant de 500 MTND, ou prorogées à une nouvelle date sur décision du ministre de l’Economie, des Finances et de l’appui à l’Investissement.

La semaine dernière a été marquée par cette histoire du recours de la Banque centrale à la planche à billets pour permettre le paiement des salaires. Le contexte politique tendu et l’absence d’un nouveau chef de gouvernement ont laissé la porte ouverte à la reprise massive de toute information qui peut déstabiliser les Tunisiens. 

Concrètement, il n’y aura pas de soucis pour les salaires de ce mois d’août et l’opération de SWAP réalisée par la Banque centrale n’est autre qu’une opération habituelle qui lui permet de fournir de la liquidité au profit du Trésor. La planche à billets n’a jamais fait partie des plans de financement de l’Etat. 

Notre souci n’est pas les ressources en dinar, mais en devises. Jusqu’à aujourd’hui, il n’y a aucun signe d’avancées dans les négociations avec le FMI. L’importance de ces négociations dépasse le seul cadre de cette année qui pourrait être clôturée par un coup de pouce venant d’un pays ami, mais que faire en 2022 ? Sur quelle base le Projet de la Loi de Finances va être élaboré ? 

Selon les chiffres du FMI, la Tunisie devrait payer 2,032 milliards de dollars en 2022, dont 1,531 milliard de dollars de principal et 0,501 milliard d’intérêts. Pour les rembourser, il faut aller chercher au moins autant de ressources, une mission impossible dans le cadre actuel. Il ne faut surtout pas avoir la conviction que les quelques centaines de milliers d’euros que la Douane est en train de saisir d’une période à l’autre pourront sauver le pays. Dans cette phase, il faut faire énormément attention car un faux pas économique signifie un échec cuisant de tout le processus politique. La Tunisie doit montrer qu’elle ne veut pas seulement changer son système de gouvernance, mais également ouvrir de nouvelles perspectives de développement économique et donner des garanties aux bailleurs de fonds qu’elle est capable de mener les bonnes réformes et d’honorer ses engagements envers eux. 

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Pour la première fois depuis plusieurs années, les réserves en devises de la Tunisie ont atteint les 162 jours d’importation, ceci équivaut à 23.2 milliards de dinars. C’est ce que dévoile un rapport de la Banque centrale de Tunisie.

Les réserves en devises continuent ainsi leur marche haussière. Elles étaient en effet de “seulement” 159 jours hier, le 7 janvier 2020 et 109 jours d’importation en date du 8 janvier de l’année dernière.

Cette hausse des réserves en devises peut être attribuée à plusieurs facteurs, notamment la baisse des prix du pétrole ou encore le ralentissement du rythme des échanges commerciaux suite à la crise.

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En cette fin d’année 2019, certains indicateurs microéconomiques sont repassés dans le vert. C’est l’exemple des réserves en devises. Selon les données fournies par la Banque Centrale de Tunisie (BCT), elles ont atteint 109 jours d’importation à la date du 27 décembre 2019, ce qui équivaut à 19,220 milliards de dinars.

A titre de comparaison, le même indicateur a affiché 81 jours d’importation le 28 décembre 2018 et 93 jours le 28 décembre 2017. En d’autres termes, la reprise est bien réelle. Concernant le marché des changes, le taux de change a baissé de 5 points pour la parité dinar-dollar et de 7 points pour la parité dinar-euro en cette fin d’année. Ainsi, 1 euro équivaut à 3,13 dinars et 1 dollar équivaut à 2,8 dinars.

Rappelons que le Conseil d’Administration de la BCT a livré, vendredi 27 décembre 2019, son analyse de la conjoncture économique. Il a salué l’amélioration de certains indicateurs monétaires et financiers à l’instar de l’inflation, mais il a noté le ralentissement de l’activité économique.

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Comme lors de chaque réunion, le Conseil d’Administration de la Banque Centrale de Tunisie (BCT) a dressé son bilan de la conjoncture économique du pays. C’était à l’issue d’une réunion périodique, tenue vendredi 27 décembre 2019. Le Conseil a abordé le taux d’intérêt directeur, l’amélioration des indicateurs monétaires et financiers, mais également les bémols économiques relatifs, notamment, à la timide croissance de la richesse nationale.

Pour le taux d’intérêt directeur, la BCT a décidé de le maintenir inchangé à 7,75%. Ensuite, en ce qui concerne les domaines monétaire et financier, l’institution d’émission a salué l’amélioration des principaux indicateurs, à l’instar de l’inflation et du cours du dinar. Néanmoins, cette performance n’a pas été accompagnée par une performance équivalente sur le plan économique. La croissance, en effet, n’était que de 1,1% durant les 9 premiers mois de l’année.

La BCT rappelle que ce ralentissement a été causé par le ralentissement de l’activité du secteur industriel, et ce suite à la baisse de la demande extérieure et celle de la production nationale des hydrocarbures. Concernant l’inflation, elle a atteint, en novembre 2019, 6,3% en glissement annuel, alors que le taux avait atteint 7,4% durant la même période un an plus tôt.

Note de la BCT : “Peut mieux faire”

Par ailleurs, le Conseil d’Administration de la BCT a souligné la baisse du déficit courant qui représente, actuellement, 7,9% du PIB – 11 premiers mois de l’année -, alors qu’il était à 9,9% l’an dernier. Cette réduction a été rendue possible grâce, notamment, à la hausse des recettes touristiques et à la décélération du rythme de la progression du déficit commercial. Ce dernier demeure néanmoins très pesant : 17,8 milliards de dinars selon les chiffres de l’Institut National des Statistiques (INS).

Autre performance saluée par le Conseil d’Administration de la BCT : la hausse des réserves en devises. Ces derniers ont atteint 107 jours d’importation au 26 décembre 2019, ce qui équivaut à 18,948 milliards de dinars. Durant la même période un an plus tôt, ces mêmes réserves étaient à 84 jours d’importation.

Dans ce contexte, la BCT a insisté sur l’importance de stimuler la croissance économique afin de soutenir l’amélioration des indicateurs monétaires. Des efforts supplémentaires devraient donc être déployés afin de soutenir l’investissement, la capacité de production, les exportations et l’accélération des réformes d’ordre économique. Tant d’éléments qui, selon la BCT, permettront d’améliorer le climat des affaires et d’assurer la viabilité des équilibres financiers globaux.

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Les derniers mois ont été marqués par une nette amélioration des réserves en devises de la Tunisie, et cette tendance se poursuit. Jusqu’au 21 novembre 2019, d’après les données de la Banque Centrale de Tunisie (BCT), l’indicateur a affiché 106 jours d’importation, ce qui équivaut à 18,9 milliards de dinars. A titre de comparaison, durant la même période en 2018, c’était la descente aux enfers pour les réserves en devises : 77 jours d’importation seulement.

Cette récente amélioration s’explique, notamment, par les performances du secteur touristique qui s’est amélioré au fil des mois. Selon les récentes données publiées par la BCT, la barre des 5 milliards de dinars a été franchie jusqu’au 10 novembre 2019, contre 3,5 milliards de dinars durant la même période en 2018.

D’autre part, la BCT explique la hausse des réserves en devises par l’octroi d’un crédit de 150 millions d’euros à la Tunisie (quelques 472 millions de dinars) de la part de l’Union Européenne (UE) dans le cadre d’un plan de soutien financier.

Sur un autre plan, l’Institut d’Emission a indiqué que le total des transactions interbancaires a atteint 1660 millions de dinars entre novembre 2018 et novembre 2019. Quant au refinancement des banques commerciales par la BCT, il a été revu à la baisse : 16,3 milliards en 2018 contre 11,7 milliards de dinars cette année. Enfin, la BCT a souligné que le TMM (Taux moyen du marché monétaire) s’est stabilisé à 7,80%.

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Selon les dernières données actualisées par la Banque centrale de Tunisie (BCT), les avoirs nets en devises ont atteint, mercredi dernier 1er août 2018, 10742 MD, soit une baisse du stock des réserves à 70 jours d’importation.

Ainsi, les réserves en devises sont de plus en plus loin du seuil minimum des trois mois d’importation, soit 90 jours.

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