Cela a permis au résultat d’exploitation de quasiment doubler à 19,833 MTND, couvrant mieux ses charges financières qui demeurent élevées, à 5,377 MTND. La société a encaissé un crédit moyen terme contracté auprès de la Banque de Tunisie pour un montant de 7,500 MTND. L’enveloppe est destinée au financement de nouveaux investissements. Land’Or aura des remboursements de crédits bancaires de 3,373 MTND au cours de 2025.

Les produits de placement ont été faibles, de seulement 0,048 MTND, la trésorerie étant consommée par le cycle d’exploitation. Le Besoin en Fonds de Roulement s’élève à 51,961 MTND (44,597 MTND en 2023). 

La société a réalisé deux participations, la première de 2,354 MTND dans le capital de Land’Or Maroc Industries et la seconde de 0,289 MTND dans le capital de Land’Or MEA & Beverages Trading. Le marché devrait apprécier ces performances ce matin, le titre n’ayant gagné que 3,09% depuis le début de l’année. Le projet de résolutions n’a pas été divulgué et la grande question demeure quant à l’intention de distribuer du dividende. Les deux dernières années n’ont pas enregistré de rémunération des actionnaires et la société devrait logiquement le faire cette année. 

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La production a diminué de 15% au premier semestre 2024 par rapport à la même période en 2023. L’inflation des matières premières en 2023 avait fortement augmenté les coûts de production. Pour maîtriser ces coûts, l’entreprise a mis en place un plan d’action et a bénéficié de la baisse des prix des matières premières. Cela a permis de réduire significativement les coûts de production et d’améliorer la marge brute, assurant ainsi une meilleure rentabilité à long terme.

Au cours du premier semestre 2024, l’entreprise a investi 5,6 Mtnd. Ces investissements comprennent:

– 3,3 Mtnd pour des équipements de production et divers aménagements.

– 2,3 Mtnd pour augmenter le capital de sa filiale au Maroc, Land’Or Maroc Industries.

D’autre part, la dette de l’entreprise a augmenté à 42,8 Mtnd au 30 juin 2024, contre 26,5 Mtnd au 31 décembre 2023 et 37,8 Mtnd au 30 juin 2023. Cette augmentation est liée aux investissements réalisés. 

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L’AGO a fixé le montant des jetons de présence à répartir entre les membres du Conseil d’Administration pour l’exercice clos au 31 décembre 2023 ainsi que
l’allocation à attribuer au Comité Permanent d’Audit respectivement, à la somme 130.000 Tnd bruts et à la somme de 12.000 Tnd bruts.

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Le candidat, au poste d’Administrateur indépendant, ne doit pas être actionnaire de la société Land’Or et doit satisfaire aux conditions d’honorabilité, d’intégrité, d’impartialité, d’honnêteté, de confidentialité.

Les critères d’expérience sont au moins une maîtrise, ou équivalent, et une expérience professionnelle, un savoir-faire et des connaissances approfondies d’au moins 10 ans dans le domaine de l’industrie fromagère, notamment à l’international, et se prévaloir d’une expertise en matière de contrôle et de surveillance ainsi que des aptitudes dans la bonne lecture et de l’analyse des états financiers et du suivi des risques encourus par les entreprises industrielles.

Le dossier de candidature doit comporter une demande de candidature à l’intention du président du conseil d’administration de la société Land’Or présentant le candidat, les motifs de sa candidature et son profil, une fiche de candidature, le cv du candidat, une copie de la Carte d’Identité Nationale, une déclaration sur l’honneur signée attestant que le candidat répond aux critères d’éligibilité, un extrait du casier judiciaire datant de moins de trois mois à la date du dépôt du dossier de candidature, les documents justifiant les compétences et qualifications du candidat énoncées dans le cv.

Il est à noter que le dossier doit être envoyé avant le 10 juin 2024.

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En même temps, les charges d’exploitation ont évolué à un rythme plus faible, de 13,2%, à 182,248 Mtnd. Le résultat d’exploitation s’est établi à 11,232 Mtnd fin 2023 contre 2,290 Mtnd en 2022, soit une marge d’EBIT de 5,86% contre 1,40% l’année d’avant.

En dépit de charges financières nettes de 5,740 Mtnd, dont 0,706 Mtnd de pertes nettes de change, des produits de placement de 1,021 Mtnd ont compensé 43,5% des charges financières supplémentaires, permettant au résultat net de passer en territoire positif. Land’Or a trouvé des accords avec la Banque de Tunisie et l’UBCI pour des crédits de 2,300 et 6,500 Mtnd, respectivement. Ces montants seront dédiés à la réalisation de nouveaux investissements.

Hier, le marché a bien accueilli l’information et le cours s’est apprécié de 5,97%, terminant la séance avec la meilleure performance de la journée. Au moment de la rédaction de ces lignes, le titre s’échange à 7,700 Tnd, soit une nouvelle appréciation de 3,21%, et un rendement annuel de 28,33%. Les actionnaires ne pouvaient espérer mieux.

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Cette performance a été reflétée par une production en forte hausse de 26% sur les neuf premiers mois de l’année à 119,869 Mtnd. Les prix des matières premières sont en train de se stabiliser et de reculer, après leur envolée en 2022 et au premier semestre 2023. Des points précieux de marge brute seront récupérés au cours du second semestre.

L’enveloppe de l’investissement en matériel de production a quasiment doublé à 8,838 Mtnd, alors que celui financier a atteint 2,048 Mtnd, représentant la libération de l’augmentation de capital de la filiale marocaine, Land’Or Maroc Industries.

Ce rythme de croisière a nécessité la mobilisation de ressources financières importantes, notamment l’endettement à court terme. Fin septembre 2023, les crédits de gestion sont de 20,486 Mtnd, alors que les emprunts se sont élevés à 18,038 Mtnd, y compris 2,048 Mtnd en moins d’un an.

Le titre devrait reprendre sur la Bourse de Tunis, surtout qu’il reste toujours sur une contreperformance de -11,5% depuis le début de l’année.

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La société Land’Or a le plaisir de porter à la connaissance de ses actionnaires que son Assemblée Générale Ordinaire tenue le 28 juin 2022 a fixé les dividendes de l’exercice 2021 à DTU 0,320 par action, soit 32% du nominal.

La date de détachement desdits dividendes est fixée au 15 Juillet 2022.

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La production de la société affiche un accroissement de 24% à 37,188 MTND. Cette hausse est expliquée par un effet prix à la suite de la flambée des prix des matières premières de base, qui évoluent dans un contexte de rareté et sous l’effet des perturbations logistiques à l’échelle internationale. L’impact était visible sur le volume des crédits de gestion qui sont passés de 15,094 MTND fin mars 2021 à 27,660 MTND une année après. En même temps, la liquidité et les placements ont été réduits de 61% à 6,953 MTND. L’endettement net s’est établi à 30,985 MTND.

Land’Or a réalisé des investissements de 0,828 MTND, destinés à l’acquisition de divers outillages.

Ces chiffres confirment l’excellente dynamique de la société, mais qui n’est pas encore reflétée dans le cours du titre. Depuis le début de l’année, la performance s’élève à 1,9% seulement. L’annonce de bons résultats annuels et d’un dividende en ligne avec les aspirations des actionnaires pourrait donner un nouvel élan au titre.

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Land’Or a enregistré, au terme de l’année 2021, une croissance de son chiffre d’affaires de +21% par rapport à 2020. C’est ce que révèlent les indicateurs d’activité pour 2021 parus sur le site du CMF.

En effet, le chiffre d’affaires de la société était de 128 MTND en 2020 et il est passé à 154 MTND en 2021. Il y a une croissance tant sur le marché local que sur celui de l’export. Le marché local atteint un chiffre d’affaires annuel de 86 MTND en 2020 et 102 MTND en 2021, soit une croissance de 18%. Pour le marché à l’export, le chiffre d’affaires atteint 41 MTND en 2020 et 52 MTND en 2021, soit une croissance de 26%.

Comparée à 2020, la valeur de la production enregistre une hausse de +21% en 2021, qui reste en corrélation avec la croissance du chiffre d’affaires. La flambée du prix des matières premières affecte durement la production.

Au 31 décembre 2021, la société affiche un endettement de 16,6 MTND par rapport à un endettement de 3,2 MTND au 31/12/2020. La variation de la trésorerie nette entre 2020 et 2021 correspond essentiellement aux dépenses d’investissement et au financement du BFR généré par la croissance du chiffre d’affaires. 

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