Cette tendance haussière est soutenue par les récentes annonces de la Réserve fédérale (Fed), marquant un ralentissement des baisses de taux prévues pour 2025

Si cette tendance persiste et que la monnaie atteint un niveau trop élevé, les autres pays auront davantage de difficultés à exporter car, pour leurs partenaires, les prix des produits se seront renchéris. Inversement, une monnaie «faible» favorisera à court terme ses exportations.

Il s’agit de moult facteurs majeurs qui influencent le taux de change du dollar américain, notamment la performance économique, l’offre et la demande de devises, l’inflation et les facteurs géopolitiques.

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Ce recul est dû à la hausse de l’indice des prix à la consommation à 2,7% sur un an en novembre et au report de l’objectif initial de 2% à fin 2026 (soit un retard de plus d’un an sur les prévisions précédentes).

En 2025, la Fed prévoit une augmentation de l’indice de croissance à 2,1% (contre 2% précédemment) en 2025, la stabilité du taux de chômage à 4,3% (+0,1 point en 2024) et l’élévation de l’inflation 2,5% contre 2,1% en septembre 2024.

Cette décision, bien qu’alignée sur les attentes des marchés, soulève des questions sur la stratégie de la Banque centrale face à une inflation persistante.

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L’inflation mondiale est à son niveau le plus élevé depuis des décennies, surtout dans les économies avancées, et la croissance du PIB ralentit déjà fortement. C’est ce qu’on appelle la stagflation, mais sa gravité varie selon les pays. La zone euro a toujours été confrontée au défi d’être une union monétaire sans être encore une union fiscale ou bancaire. En tant que telle, elle manque d’outils essentiels pour faire face efficacement aux chocs qui frappent l’économie de manière asymétrique dans ses pays membres. Les récentes mesures visant à permettre l’émission mutuelle d’obligations vont dans le bon sens, mais pourraient s’avérer insuffisantes face à un choc aussi important que celui que la guerre en Ukraine a fait subir à l’approvisionnement énergétique européen.
La Banque centrale européenne (BCE) a la tâche impossible de définir une politique monétaire unique qui convienne à un ensemble de pays aux situations très différentes. Cette semaine, nous faisons le point sur le niveau de l’activité économique et des prix dans les quatre plus grandes économies de la zone euro : Allemagne, France, Italie et Espagne.

Tout d’abord, nous examinons l’activité économique telle que mesurée par le PIB. Selon les prévisions d’avril du FMI, seules la France et l’Allemagne devraient dépasser en 2022 leur niveau d’activité économique d’avant la pandémie (2019), et ni l’une ni l’autre de façon significative (graphique 1). En revanche, l’Italie et l’Espagne ont toutes deux connu des contractions de l’activité économique beaucoup plus importantes pendant le pic de la pandémie en 2020, et n’auront pas atteint leur niveau pré-pandémique en 2022. Les performances de ces quatre pays sont faibles par rapport à celles des États-Unis, mais c’est la divergence au sein de la zone euro qui importe pour la BCE : les économies italienne et espagnole sont dans une position beaucoup plus faible en 2022 que les économies française et allemande.

Ensuite, nous considérons le niveau des prix dans les quatre économies de la même manière. Nous constatons que le niveau des prix a augmenté en Allemagne beaucoup plus que dans les trois autres pays (graphique 2). En fait, il est facile de voir sur le graphique que le taux d’augmentation des prix, c’est-à-dire ce que nous appelons normalement l’inflation, est largement conforme à l’objectif d’inflation de 2 % de la BCE en France, en Italie et en Espagne.

La conclusion de notre analyse est donc assez simple. Ni la vigueur de l’économie globale de la zone euro, ni la hausse des prix (inflation) ne justifient un resserrement significatif de la politique monétaire.

Nous ne devons pas ignorer le fait que l’Europe est frappée par un choc massif d’approvisionnement en énergie, qui devrait à la fois affaiblir considérablement l’activité économique et pousser l’inflation à la hausse par rapport aux prévisions d’avril du FMI. En ce sens, l’Europe est confrontée à un choc stagflationniste bien pire que celui des États-Unis. En effet, les prix de l’énergie ont augmenté beaucoup plus en Europe qu’aux États-Unis et les économies européennes sont de gros importateurs nets d’énergie. Cela rend la prise de décision de la BCE encore plus difficile et suggère un scénario pour la BCE, à savoir que la politique monétaire de la zone euro doit être beaucoup plus favorable que celle des États-Unis.

Les orientations actuelles de la BCE sont les suivantes :
• À partir du 1er juillet 2022, la BCE mettra fin aux achats nets dans le cadre de son programme d’achat d’actifs ; puis…
• Elle a l’intention de relever ses taux d’intérêt de 0,25 % en juillet et de les augmenter à nouveau en septembre, les hausses ultérieures dépendant de l’évolution de l’inflation..

Cette perspective pour la politique de la BCE est en effet beaucoup plus accommodante que celle de la Fed, surtout après son relèvement de 75 points de base. Même avec un rythme de resserrement modéré, les spreads obligataires des pays périphériques, comme l’Italie, l’Espagne, le Portugal et la Grèce, ont subi des pressions ces dernières semaines. Cette situation a incité la BCE à annoncer qu’elle ferait preuve de souplesse lors du réinvestissement du produit de son programme d’achat d’actifs afin de “préserver le fonctionnement du mécanisme de transmission de la politique monétaire”. Cela signifie concrètement qu’elle soutiendra les pays plus faibles et plus endettés en achetant davantage de leur dette. En outre, la BCE a également chargé divers sous-comités de concevoir un nouvel “instrument anti-fragmentation”. Les paramètres exacts d’un tel instrument sont encore incertains et doivent encore être définis.

En conclusion, nous pensons que la zone euro devrait entrer en récession et que l’inflation devrait chuter fortement dans le courant de l’année. Dans ces conditions, la BCE va progressivement resserrer sa politique monétaire tout en utilisant les achats d’actifs pour soutenir les pays les plus faibles de la périphérie afin d’éviter une résurgence de la crise de la dette souveraine dans la zone euro.

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Pour le bitcoin, il n’y a eu qu’une seule constante récemment : déclin après déclin après déclin. Et les superlatifs se sont accumulés très rapidement.

La Réserve fédérale ayant l’intention de retirer ses mesures de relance du marché, les actifs plus risqués du monde entier ont souffert. Le bitcoin, le plus grand actif numérique, a perdu plus de 12 % vendredi et est passé sous la barre des 36 000 dollars, son plus bas niveau depuis juillet. Depuis son pic en novembre, il a perdu plus de 45 % de sa valeur. D’autres monnaies numériques ont souffert tout autant, si ce n’est plus, avec l’Ether et les monnaies mèmes embourbées dans des baisses similaires. 

Le déclin du bitcoin depuis le sommet de novembre a fait disparaître plus de 600 milliards de dollars de valeur de marché, et plus de 1 000 milliards de dollars ont été perdus sur l’ensemble du marché cryptographique. Bien que le bitcoin et le marché global aient connu des baisses en pourcentage beaucoup plus importantes, cette baisse est la deuxième plus importante jamais enregistrée en termes de dollars pour les deux, selon Bespoke Investment Group.

“Cela donne une idée de l’ampleur de la destruction de valeur que les baisses en pourcentage peuvent masquer”, ont écrit les analystes de Bespoke dans une note. “Crypto est, bien sûr, vulnérable à ces sortes de selloffs, compte tenu de sa volatilité naturellement plus élevée historiquement, mais vu la taille des capitalisations boursières, la volatilité vaut la peine d’être examinée à la fois en termes de dollars bruts et de pourcentage.”

Avec les intentions de la Fed secouant à la fois les cryptomonnaies et les actions, un thème dominant a émergé dans l’espace des actifs numériques : les cryptos ont tourné presque exactement de la même manière que les actions. 

“La crypto réagit au même type de dynamique qui pèse sur les actifs à risque à l’échelle mondiale”, a déclaré Stéphane Ouellette, directeur général et cofondateur de la crypto-plateforme institutionnelle FRNT Financial. “Malheureusement pour certains des projets matures comme BTC, il y a tellement de corrélation croisée au sein de la classe d’actifs crypto que c’est presque une certitude qu’elle tombe, au moins temporairement, dans une contraction plus large de la valorisation des altcoins.”

Les actions axées sur les cryptomonnaies ont également chuté vendredi, Coinbase Global Inc. perdant à un moment près de 16% et tombant à son plus bas niveau depuis ses débuts publics au printemps 2021, selon les données de Bloomberg.

MicroStrategy Inc. a chuté de 18 % alors que la Securities and Exchange Commission a déclaré que la société ne pouvait pas exclure les fluctuations sauvages du bitcoin des mesures comptables non officielles qu’elle présente aux investisseurs. L’empilement de bitcoins par la société de logiciels d’entreprise a effectivement fait de ses actions un substitut de l’actif numérique.   

Entre-temps, l’administration Biden se prépare à publier une première stratégie gouvernementale pour les actifs numériques dès le mois prochain et à charger les agences fédérales d’évaluer les risques et les opportunités qu’ils représentent, selon des personnes connaissant bien le dossier.

La corrélation est forte entre le bitcoin et le fonds ARK Innovation ETF de Cathie Wood (ticker ARKK), un poster-child pandémique de la prise de risque spéculative. Cette corrélation s’élève à environ 60 % depuis le début de l’année, contre environ 14 % pour le prix de l’or, selon Katie Stockton, fondatrice et associée directrice de Fairlead Strategies, une société de recherche axée sur l’analyse technique. Cela “nous rappelle qu’il faut considérer le bitcoin et les altcoins comme des actifs à risque plutôt que comme des valeurs refuges”, a-t-elle déclaré. 

Pendant ce temps, plus de 239 000 traders ont fermé leurs positions au cours des dernières 24 heures, avec des liquidations totalisant environ 874 millions de dollars, selon les données de Coinglass, une plateforme d’information et de commerce à terme de cryptomonnaies. 

Bien que les liquidations aient augmenté, les chiffres sont relativement faibles par rapport aux baisses précédentes, selon Noelle Acheson, responsable de la connaissance du marché chez Genesis Global Trading. Acheson souligne que le skew du bitcoin sur une semaine, qui compare le coût des options baissières à celui des options haussières, a atteint un pic de près de 15 % mercredi dernier, contre une moyenne d’environ 6 % au cours des sept derniers jours.

Source : Bloomberg

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La combinaison d’une croissance soutenue de la demande mondiale et de contraintes d’approvisionnement en biens et services liées à la pandémie a entraîné une hausse significative des prix à la consommation. En fait, l’inflation mondiale, mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) de l’Organisation de Coopération et de Développement Economiques (OCDE), a grimpé de 5,8 % en glissement annuel (g/a), un taux jamais atteint depuis des décennies. Il est important de noter que la plupart des économies avancées, à l’exception du Japon, connaissent une inflation rapide (voir les graphiques I et II)

Dans ce contexte, les investisseurs et les économistes se demandent si le monde est à l’aube d’un nouveau cycle inflationniste de longue durée. Ce débat conduit déjà à un revirement dans les orientations politiques de plusieurs banques centrales. Les responsables politiques passent de l’accommodation à la “normalisation”, voire au resserrement. Cela a même conduit la Réserve Fédérale Américaine et la Banque Centrale Européenne à adopter une position plus « Hawkish ».

Au moment où nous écrivons ces lignes, les préoccupations inflationnistes mondiales sont particulièrement marquées, car la reprise reste forte et les contraintes d’approvisionnement sont omniprésentes sur les principaux marchés. Nous pensons toutefois que si les prix devraient rester élevés au cours des prochains mois, l’inflation devrait néanmoins se modérer à moyen terme. Nous mettons en avant trois raisons principales pour justifier notre analyse.

Tout d’abord, si les prix ont augmenté dans tous les domaines, une part importante de l’accélération de l’inflation globale au cours des derniers mois est attribuable au complexe énergétique, en raison de la hausse des prix du pétrole et du gaz. Toutefois, en l’absence de nouveaux chocs, la possibilité d’une accélération continue des prix de l’énergie à moyen terme est limitée. Les prix du pétrole et du gaz se sont déjà pleinement remis des prix excessivement bas de 2020. En outre, la reprise plus rapide que prévu de la demande mondiale semble déjà se refléter dans les prix actuels de l’énergie. En outre, nous pensons que la poursuite d’une dynamique économique positive est déjà prise en compte aux programmes des producteurs de l’OPEP+ et des États-Unis, qui devraient augmenter leur production pour répondre à la demande mondiale supplémentaire. Par conséquent, en l’absence d’événements géopolitiques majeurs inattendus, nous ne prévoyons pas de surprises importantes du côté de l’offre ou de la demande sur les marchés de l’énergie cette année. En conséquence, les prix de l’énergie devraient être plus stables, contribuant ainsi à modérer l’inflation mondiale.

Deuxièmement, certains signes indiquent déjà que certains aspects des contraintes de la chaîne d’approvisionnement s’atténuent. Cette amélioration, particulièrement forte en Asie du Sud-Est, devrait atténuer une partie des perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales, à mesure que les usines rouvrent leurs portes et que la production reprend. Les données à haute fréquence de l’Asie émergente indiquent une forte reprise de l’activité au cours des derniers mois, ce qui témoigne d’une résorption significative des problèmes d’approvisionnement liés à la Covid-19 et à la variante Delta. Il s’agit d’un développement clé, car “Factory Asia”, le complexe de la chaîne d’approvisionnement autour des centres de fabrication en Asie du Nord-Est et du Sud-Est, constitue le nœud central du commerce mondial. Il est important de noter qu’Omicron s’avère jusqu’à présent moins perturbant pour les chaînes d’approvisionnement. En outre, en ce qui concerne les contraintes liées au transport maritime, certaines évolutions positives ont été observées. Les prix du transport de matières sèches en vrac ont déjà baissé de près de 60 %, tandis que les taux de fret aérien ont diminué de 20 % et que les taux de fret pour le transport de conteneurs se sont stabilisés au cours des dernières semaines.

Troisièmement, il existe encore d’importantes capacités inexploitées au niveau de l’économie mondiale. Dans plusieurs pays, l’exploitation totale des capacités industrielles et le ratio emploi/population sont encore inférieurs à leurs niveaux avant la pandémie. Cela suggère que, globalement, il y a encore de la place pour une demande manufacturière et une croissance de l’emploi supplémentaires avant que l’économie ne commence à surchauffer au point de créer des pressions inflationnistes permanentes.
Dans l’ensemble, l’inflation mondiale devrait se modérer en 2022, sous l’effet d’une stabilisation des prix de l’énergie, de l’atténuation des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et de l’existence de capacités économiques inexploitées dans le monde.

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Jerome H. Powell a prononcé hier son discours après sa nomination pour la seconde fois en tant que président du conseil des gouverneurs de la Fed américaine.

Dans son discours, il évoque l’impact de la pandémie, l’état des lieux aux USA et les projets à venir. Ci-après son discours : “À la veille de la pandémie, l’économie américaine connaissait sa 11e année d’expansion, la plus longue jamais enregistrée. Le chômage était à son plus bas niveau depuis 50 ans, et les avantages économiques atteignaient les personnes les plus marginalisées. Aucun déséquilibre financier ou économique évident ne menaçait l’expansion en cours. Mais cette image attrayante a changé pratiquement du jour au lendemain lorsque le virus s’est répandu dans le monde entier.

La contraction initiale a été la plus rapide et la plus profonde jamais enregistrée, mais la douleur aurait pu être bien pire. Dès l’arrivée de la pandémie, notre défi immédiat a été d’éviter une dépression de grande ampleur, ce qui nécessitait des actions politiques rapides et fortes de la part de tous les gouvernements.

Le Congrès a fourni de loin la réponse la plus rapide et la plus importante à tout ralentissement économique de l’après-guerre. À la Réserve fédérale, nous avons utilisé toute la gamme d’outils politiques à notre disposition. Nous avons agi rapidement pour rétablir les flux vitaux de crédit aux ménages, aux communautés et aux entreprises et pour stabiliser le système financier.

Ces mesures collectives, la mise au point et la disponibilité des vaccins et la résilience des Américains ont fonctionné de concert, d’abord pour amortir les effets de la pandémie sur l’économie, puis pour déclencher une reprise d’une ampleur sans précédent.

Aujourd’hui, l’économie se développe à son rythme le plus rapide depuis de nombreuses années et le marché du travail est solide.

Comme toujours, des défis subsistent. Tant la fermeture initiale que la réouverture ultérieure de l’économie étaient sans précédent. L’économie s’est rapidement renforcée malgré la pandémie en cours, ce qui a donné lieu à des déséquilibres et des goulots d’étranglement persistants au niveau de l’offre et de la demande, et donc à une inflation élevée. Nous savons qu’une inflation élevée fait payer un lourd tribut, en particulier à ceux qui sont moins en mesure de faire face aux coûts plus élevés des produits de première nécessité comme la nourriture, le logement et le transport. Nous sommes fermement déterminés à atteindre nos objectifs statutaires d’emploi maximum et de stabilité des prix. Nous utiliserons nos outils pour soutenir l’économie et un marché du travail solide et pour empêcher une inflation plus élevée de s’installer.

Nous pouvons commencer à voir que l’économie post-pandémie sera probablement différente à certains égards. La poursuite de nos objectifs devra tenir compte de ces différences. À cette fin, la politique monétaire doit adopter une vision large et prospective, en suivant le rythme d’une économie en constante évolution”.

Au cours des quatre dernières années, mes collègues et moi-même avons poursuivi le travail de nos prédécesseurs pour assurer la solidité et la résilience du système financier. Nous avons augmenté les exigences en matière de capital et de liquidité pour les plus grandes banques – et actuellement, les niveaux de capital et de liquidité de nos plus grandes banques, les plus importantes sur le plan systémique, sont les plus élevés depuis plusieurs décennies. Nous nous sommes efforcés d’améliorer l’accès du public aux paiements instantanés, nous avons intensifié notre attention et nos efforts de supervision sur les menaces en évolution telles que le changement climatique et les cyberattaques, et nous avons élargi notre analyse et notre surveillance de la stabilité financière. Nous resterons vigilants face aux menaces nouvelles et émergentes.

Nous avons également mis à jour notre cadre de politique monétaire, en nous inspirant des idées des gens et des communautés de tout le pays, afin de refléter les défis que pose la conduite de la politique à une époque où les taux d’intérêt restent bas.”

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Lors du “2021 Community Bankers Symposium : Banking on the Future”, la gouverneure Michelle W. Bowman a prononcé un discours au sujet des nouvelles formations bancaires, notamment les banques de novo. Une banque de novo est une banque à charte récente qui n’a pas été acquise par achat. Elle peut également désigner une succursale bancaire nouvellement ouverte. Une banque de novo peut être une banque commerciale, une banque d’État, une banque nationale, une caisse d’épargne ou une banque d’investissement, etc. Ci-après la transcription du discours de Bowman.

“L’importance des banques communautaires

En desservant les communautés, les ménages et les entreprises qui peuvent être mal desservis par les grandes institutions, les banques communautaires jouent un rôle clé dans la promotion de la diversification du système bancaire américain. D’abord et avant tout, les banques communautaires fournissent des services financiers essentiels à leurs communautés et à de nombreux clients qui peuvent avoir un accès géographique limité aux services bancaires. Parce que les banquiers communautaires sont des participants actifs et des leaders dans leurs communautés, ils connaissent généralement mieux leurs clients et leurs besoins que le banquier d’une succursale d’une plus grande institution. Les banques communautaires s’appuient sur ces connaissances et accordent des prêts “relationnels” au lieu de s’appuyer sur des modèles de souscription automatisés, typiques des grandes institutions. Par conséquent, les banques communautaires sont plus disposées à souscrire des prêts à des clients solvables sur la base d’une évaluation de facteurs qualitatifs que les modèles automatisés ne prennent pas en compte. Comme les banquiers communautaires font partie du tissu de leurs communautés, ils comprennent mieux le marché local et les conditions économiques de la région que les grandes institutions qui ne résident pas dans la communauté.

Collectivement, les banques communautaires jouent un rôle essentiel dans la promotion de la santé et de la stabilité de l’économie américaine, comme en témoigne leur participation au programme de protection des chèques de paie (PPP) de la Small Business Administration. Les banques communautaires ont accordé 4,7 millions de prêts PPP, pour un montant total de 429 milliards de dollars, ce qui représente près de 60 % du montant total des prêts du programme. Par rapport à l’ensemble du secteur bancaire, ces banques ont accordé davantage de prêts aux communautés et aux segments de population traditionnellement mal desservis : les banques communautaires ont accordé 87 % du total des prêts PPP aux entreprises appartenant à des minorités, 81 % aux entreprises appartenant à des femmes et 69 % aux entreprises appartenant à des vétérans.

Tendances des services bancaires communautaires

Malgré l’importance locale et nationale des banques communautaires, leur nombre, ainsi que le nombre de banques assurées en général, est en baisse depuis plusieurs années. Cette érosion des chartes des banques communautaires n’est pas seulement un problème dans nos communautés rurales. Dans les zones urbaines, ces banques, y compris les banques appartenant à des minorités, servent des entreprises et des ménages qui peuvent également être négligés par les grandes institutions. Je crains que la contraction des banques communautaires ne conduise à un niveau malsain de similitude dans le système bancaire. Par conséquent, cela pourrait limiter la capacité des ménages et des petites entreprises à accéder au crédit et à d’autres types de produits et services financiers. La beauté des banques communautaires réside dans leurs différences, qu’il s’agisse de leur personnalité ou de leur modèle d’entreprise. Chacune est unique dans sa mission, sa prestation de services et son profil.

Comme je l’ai indiqué dans les remarques que j’ai faites récemment lors de la conférence de recherche sur les banques communautaires qui s’est tenue fin septembre, les décideurs publics doivent éviter d’ajouter un fardeau réglementaire aux plus petites banques, en particulier à celles qui maintiennent un modèle d’entreprise plus traditionnel. Par conséquent, les décideurs politiques doivent atteindre un équilibre significatif dans notre approche de supervision des banques communautaires. Dans le cas contraire, les banques communautaires continueront à être confrontées à un cadre de réglementation et de surveillance mal adapté à un profil de risque plus faible et à des activités moins complexes que celles des grandes institutions.

Pourquoi y a-t-il eu si peu de créations de banques de novo au cours de la dernière décennie ?

Il n’y a eu qu’une poignée de nouvelles demandes de charte bancaire au cours de la dernière décennie. En fait, seules 44 banques de novo ont été créées, ce qui inclut les chartes étatiques et nationales. Une étude de 2014 réalisée par des économistes du Conseil de la Réserve fédérale a noté que, de 1990 à 2008, plus de 2 000 nouvelles banques ont été créées, ce qui représente en moyenne plus de 100 par an. En revanche, l’étude a noté que seulement sept nouvelles banques ont été créées de 2009 à 2013. L’étude du Conseil de 2014 suggère que “les faibles taux d’intérêt et la demande réduite de services bancaires – qui ont tous deux pour effet de réduire les bénéfices des banques, et en particulier des nouvelles banques – peuvent également avoir découragé l’entrée sur le marché “.

Les conclusions d’une étude de la Federal Reserve Bank of Kansas City achevée cette année s’alignent sur les observations de l’étude du Conseil de 2014. Dans cette étude plus récente, les auteurs ont noté que les créations de nouvelles banques ont tendance à être cycliques, s’accélérant pendant les périodes d’expansion économique et ralentissant pendant les récessions. Bien que le fardeau réglementaire ait également contribué à la dépression des créations de novo, les auteurs ont souligné que la faiblesse de l’économie après la crise financière de 2007-2009 et la faible rentabilité des banques étaient des facteurs prépondérants.

Un thème récurrent qui est ressorti de mes discussions avec les banquiers et autres parties prenantes du secteur est le fardeau réglementaire imposé aux banques de novo. En particulier, les banquiers communautaires ont noté les difficultés à réunir les capitaux nécessaires à la création d’une nouvelle banque. L’étude du Conseil d’administration de 2014 a noté que les exigences statutaires en matière de capital pour une nouvelle banque agréée par l’État pouvaient être aussi faibles que 10 millions de dollars, mais qu’en pratique, elles pouvaient atteindre 30 millions de dollars. Compte tenu de l’exigence élevée en matière de capital initial, une banque de novo dispose d’une faible marge d’erreur pour mettre en œuvre sa stratégie commerciale et atteindre ses prévisions de bénéfices.

Lors de l’établissement d’une nouvelle banque, les dirigeants de la banque ont expliqué les défis que représente l’élaboration d’un plan d’affaires et d’un cadre de gestion des risques permettant de déterminer comment la banque peut générer un bénéfice suffisant pour offrir un rendement adéquat aux actionnaires. Pour une banque de novo, le coût et le fardeau de partir de zéro dans l’établissement de leur gestion des risques et des contrôles internes sont élevés. Les banques de novo prennent des décisions stratégiques pour établir des processus et des contrôles de gestion des risques qui peuvent retarder le lancement de produits et de services générateurs de revenus. En outre, une banque de novo doit faire face à la pression d’une croissance rapide, ce qui peut conduire à des activités de prêt et autres plus risquées. En effet, l’expérience a montré que des problèmes prononcés apparaissent souvent au cours des premières années d’activité d’une banque de novo, ce qui explique les attentes élevées en matière de capital et de surveillance pour ces banques. La Réserve fédérale et les autres agences bancaires attendent généralement d’une banque de novo qu’elle maintienne un ratio de levier Tier 1 d’au moins 8 % pendant les trois premières années de son existence et elles examinent la banque plus fréquemment .

Pour une banque de novo, il est d’autant plus nécessaire d’embaucher du personnel expérimenté qui soit rapidement en mesure de mettre en place la banque et de montrer des progrès dans la réalisation des objectifs opérationnels et des projections de bénéfices du plan d’affaires. Une étude des Kansas City Reserve Banks fait écho à ces anecdotes, qui indiquent que le volume et la complexité des réglementations exigent une expertise spécialisée qui peut être coûteuse et difficile à trouver.

Le paysage concurrentiel des services et produits financiers est également un élément clé dans le développement et l’exécution du plan d’affaires d’une banque de novo. J’entends souvent les banquiers dire que les entités financières non réglementées ont un avantage concurrentiel sur les institutions financières réglementées dans la fourniture de services et de produits financiers. Il serait utile de reconnaître comme il se doit ce désavantage concurrentiel des banques et d’adapter le cadre réglementaire en fonction des risques et de la complexité de leurs activités.

Par conséquent, les réalités économiques, réglementaires et commerciales découragent la formation de banques de novo, car les investisseurs disposent de nombreuses autres options pour entrer sur le marché des services financiers. Par exemple, ils peuvent choisir d’acquérir une charte bancaire existante et d’établir ensuite des succursales sur de nouveaux marchés. En outre, ils peuvent acquérir une succursale d’une banque existante. Et, enfin, ils peuvent choisir d’établir ou d’acquérir une entreprise financière non bancaire qui est soumise à une réglementation moins stricte qu’une institution financière agréée et assurée.

Que peut-on faire pour encourager davantage de banques de novo ?

Abordons maintenant la deuxième question : que peut-on faire pour encourager la création de nouvelles banques ?

Le simple fait que je parle de ce sujet aujourd’hui devrait vous donner le sentiment que je suis préoccupé par l’impact du déclin du nombre de banques communautaires. Si la perte d’une seule banque communautaire peut être sans conséquence pour la stabilité financière des États-Unis, cette perte peut avoir des conséquences profondes pour les ménages et les entreprises de cette communauté. Cela est particulièrement vrai dans les communautés rurales et les zones reculées, ainsi que dans certaines zones urbaines, où la perte de la banque locale peut laisser les clients dans un désert bancaire, sans services financiers tangibles et basés sur la relation.

Mais nous devrions également nous préoccuper de la manière dont une baisse continue du nombre de banques communautaires, en partie due à l’absence de créations de novo, affecte le système de services bancaires et financiers de manière plus générale. Lorsque les services bancaires sont limités, il est beaucoup plus difficile pour les gens de participer pleinement à l’économie, ou de gérer leurs finances lorsque les temps sont durs. Un rétrécissement du secteur des banques communautaires peut conduire à un affaiblissement du système bancaire et de l’économie.

Il est essentiel de mettre en place un cadre réglementaire équilibré, transparent et efficace qui favorise le dynamisme du secteur des banques locales. Les décideurs publics doivent veiller à ce que le cadre de réglementation et de surveillance favorise la sécurité et la solidité, tout en reconnaissant le risque réduit des services et activités non complexes de ces banques. À mesure que les grandes institutions et les sociétés financières non réglementées étendent leur influence sur les marchés traditionnellement desservis par les banques locales, les décideurs publics doivent veiller à ce que le cadre de réglementation et de surveillance n’exacerbe pas ce désavantage concurrentiel.

En conclusion, j’ai soulevé deux questions importantes, à savoir pourquoi il y a si peu de banques de novo et ce qui peut être fait pour encourager la création de nouvelles banques. Il est important pour nous de bien comprendre pourquoi nous avons assisté à un déclin constant des créations de banques, et de continuer à explorer les moyens d’encourager les banques communautaires dans un environnement aussi concurrentiel. L’identification des réponses à ces questions devrait permettre aux agences bancaires fédérales d’identifier les contraintes réglementaires et politiques potentielles à la formation de nouvelles banques. Pour poursuivre cet effort, j’ai demandé au personnel de la Réserve fédérale de continuer à étudier les tendances dans le domaine des banques communautaires afin que nous puissions comprendre pleinement les facteurs économiques et réglementaires qui limitent la capacité des banques communautaires à se former, à être compétitives et à prospérer.”

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