Le produit net des activités de microfinance s’est établi à 202,294 Mtnd fin 2024, contre 197,399 Mtnd l’année d’avant, en hausse de 2,5% en glissement annuel. L’IMF a encaissé des intérêts de 301,210 Mtnd, un record dans le secteur. L’encours brut des crédits accordés par Enda s’élève à 1 400,349 Mtnd. Les revenus du portefeuille de placement ont totalisé 6,009 Mtnd. Seules les commissions ont reculé, passant de 8,177 Mtnd en 2023 à 6,190 Mtnd une année plus tard. Cela est principalement dû au plafonnement des tarifs en 2024.

Le coût du risque d’Enda s’est établi à 13,331 Mtnd, attestant de la bonne qualité de l’actif. L’exercice a également enregistré une flambée des charges générales d’exploitation de 12,8% à 27,521 Mtnd et des frais du personnel de 5,8% à 95,230 Mtnd. Avec une charge d’impôts sur les sociétés importante de 19,207 Mtnd (contre 14,519 Mtnd en 2023), il est tout à fait logique de constater une baisse du résultat net. 

Le leader du secteur de la microfinance confirme son excellente santé financière. Il dispose de tous les ingrédients pour poursuivre sa forte croissance dans une activité qui ne cesse d’enregistrer une forte demande. Pour ceux qui veulent investir dans les emprunts obligataires, Enda Tamweel est la meilleure signature de son secteur et l’une des plus solides sur l’ensemble du marché.

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Enda Tamweel, pionnière du secteur de la microfinance en Tunisie, utilise cet emprunt pour augmenter son soutien aux micro-entrepreneurs, en mettant l’accent sur les groupes vulnérables, y compris les femmes et les jeunes, afin de promouvoir leur inclusion financière.

Pour Bank ABC Tunisie, cet accord s’inscrit dans sa stratégie RSE. Elle vise à contribuer à l’ESS et à encourager les micro-entrepreneurs à créer et à développer leurs entreprises.

À l’occasion de cette signature, Saber Ayadi, CEO de Bank ABC Tunisie, a exprimé sa satisfaction: «Cet accord vient sceller notre engagement, en tant qu’acteur économique responsable et citoyen, à soutenir l’ESS. À travers notre partenariat avec Enda Tamweel, nous sommes fiers et honorés de contribuer à la lutte contre les disparités sociales et à favoriser l’inclusion financière. Nous nous réjouissons, à ce titre, d’avoir permis à 4400 micro-entrepreneurs, dont 58% de femmes, d’accéder au financement de leurs projets. En ligne avec nos objectifs stratégiques, nous œuvrerons à consolider notre partenariat avec Enda Tamweel, en explorant d’autres axes de collaboration, notamment dans la digitalisation et dans d’autres initiatives innovantes au profit des micro-entrepreneurs».

Pour sa part, Mohamed Zmandar, directeur général d’Enda Tamweel, a affirmé: «Ce prêt nous permettra de participer à l’inclusion financière et sociale des populations vulnérables en Tunisie, au profit des agriculteurs, des jeunes et des femmes rurales, pour bénéficier de crédits auprès d’Enda Tamweel. Cette initiative s’inscrit au cœur de la mission et du projet portés par Enda et fait partie intégrante de la RSE des deux institutions».

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L’IMF a également enregistré des revenus du portefeuille de placement à long terme, qui ne sont autres que les dividendes d’Enda Tech de 0,499 Mtnd. Elle a aussi encaissé 2,245 Mtnd de ses placements à court terme.

Les intérêts encourus ont augmenté de 10,6%, à 92,177 Mtnd, ce qui reflète la flambée des coûts de ressources dans un contexte haussier de taux d’une part, et une consommation massive des ressources avec un encours d’emprunts et ressources spéciales de 872,252 Mtnd fin 2023 d’autre part. Enda est devenu un émetteur récurrent sur le marché obligataire, outre les lignes de financement qu’il arrive à obtenir auprès des bailleurs de fonds internationaux (BIRD, AFD, BEI, QFFIFC, Nemo Kantara, BIO et EBRD).

En parallèle, le coût du risque de la compagnie s’est amélioré, passant de 23,921 Mtnd en 2022 à 11,116 Mtnd l’année dernière, ce qui montre le travail effectué sur la qualité d’actifs. Cela nous donne un niveau élevé de profitabilité.

En consolidé, le résultat net part du groupe s’est établi à 57,829 Mtnd. Ces performances vont contribuer à augmenter la confiance dans la qualité de signature d’Enda Tamweel qui est en phase de collecte de fonds sur le marché obligataire. Nous réitérons notre opinion qu’il s’agit de la meilleure opportunité de placement en titre de créances offerte actuellement sur le marché corporate.

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Contrairement à la dernière sortie du mois d’août 2023, l’opération se fera par appel public à l’épargne avec l’objectif de consolidation des ressources à moyen et long terme de l’institution de microfinance et le soutien du développement de ses activités.

Le conseil d’administration de l’établissement financier dispose d’une autorisation de l’Assemblée générale des actionnaires, tenue le 23 juin 2022, pour émettre jusqu’à 300 Mtnd dans un délai ne dépassant pas la fin de l’exercice 2024.

Les souscripteurs pourront choisir entre l’une des catégories suivantes:

– Catégorie A: ayant une durée de 5 ans au taux fixe de 10,8% brut l’an et/ou au taux variable de TMM+2,9%. Le remboursement sera effectué par un amortissement annuel constant qui commencera dès la première année.

– Catégorie B: ayant une durée de 7 ans, dont 2 années de grâce et au taux fixe de 11% brut l’an et/ou au taux variable de TMM+3,15%. Le remboursement prendra la forme d’un amortissement annuel constant qui commencera dès la troisième année.

Le paiement annuel des intérêts et le remboursement du capital seront effectués à terme échu le 24 juillet de chaque année.

Les souscriptions à cet emprunt subordonné seront ouvertes le 10 mai 2024 et clôturées, sans préavis, au plus tard le 24 juillet 2024. Elles peuvent être clôturées, sans préavis, dès que le montant maximum de l’émission est intégralement souscrit.

L’ouverture des souscriptions à cet emprunt reste, cependant, tributaire de la publication par l’agence de notation Fitch Ratings sur son site de la notation définitive de l’emprunt. L’agence de notation Fitch Ratings a attribué en date du 11 avril 2024 une notation provisoire à long terme BBB (tun) (EXP) à l’emprunt obligataire «Enda Tamweel 2024-1». Pour rappel, en octobre 2023, Fitch Ratings a relevé la note nationale à long terme attribuée à la société Enda Tamweel de BBB- (tun) à BBB (tun) avec perspective stable. L’agence de notation a confirmé la note nationale à court terme à F3 (tun).

Encore une fois, l’institution de microfinance offre un rendement élevé. Enda n’a pas de soucis de liquidité ou de solvabilité, et dispose d’une excellente qualité de signature. Ce taux s’explique plutôt par sa capacité à le rentabiliser. Placer 100 Tnd dans la catégorie A à taux fixe permettra à l’investisseur d’encaisser des intérêts cumulatifs de 25,920 Tnd sur toute la période de placement. Placer le même montant dans la catégorie B à taux fixe permettra des intérêts nets de 44 Tnd.

Aux taux variables, les rendements seraient de 26,138 et 44,564 Tnd respectivement pour les catégories A et B. Toutefois, il faut prendre en considération le fait que ces chiffres sont à titre indicatif, car les intérêts effectifs dépendent de l’évolution du TMM. 

Si vous êtes à la recherche d’un bon placement et d’un moyen de défiscalisation, c’est l’une des meilleures opportunités actuellement sur le marché.

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Le conseil d’administration de l’établissement financier dispose d’une autorisation de l’Assemblée générale des actionnaires, tenue le 23 juin 2022, pour émettre jusqu’à 300 MTND dans un délai ne dépassant pas la fin de l’exercice 2024.

Les souscripteurs pourront choisir entre l’une des catégories suivantes:

– Catégorie A: ayant une durée de 5 ans au taux fixe de 11% brut l’an et/ou au taux variable de TMM + 3%. Le remboursement sera effectué par un amortissement annuel constant qui commencera dès la première année.

– Catégorie B: ayant une durée de 7 ans dont 2 années de grâce et au taux fixe de 11,2% brut l’an et/ou au taux variable de TMM + 3,25%. Le remboursement prendra la forme d’un amortissement annuel constant qui commencera dès la troisième année.

Le paiement annuel des intérêts et le remboursement du capital seront effectués à terme échu le 13 octobre de chaque année.

Les souscriptions à cet emprunt subordonné seront ouvertes le 4 août 2023 et clôturées, sans préavis, au plus tard le 13 octobre 2023. Elles peuvent être clôturées, sans préavis, dès que le montant maximum de l’émission est intégralement souscrit.

Les besoins financiers d’Enda sont importants au vu du rythme de croissance qu’elle maintient. Le 10 juillet dernier, elle a signé avec la Banque européenne d’investissement un contrat de financement de 12 M€. Elle doit servir une base de 448 000 clients actifs et gérer un encours de crédits de 1 097 MTND fin 2022.

Mais ce qui a particulièrement attiré notre attention, c’est le taux d’intérêt que l’établissement compte offrir aux souscripteurs. Enda n’a pas de soucis de liquidité ou de solvabilité, et sa qualité de signature est incontestable. Ce taux s’explique plutôt par sa capacité à le rentabiliser dans une industrie où le taux effectif global moyen est de 31,8% fin juin 2022. Accepter de payer une petite prime de 50 points de base aux investisseurs pour récupérer un tel rendement est un choix rationnel. Un excellent placement à considérer.

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A cette occasion, Enda inter-arabe (ONG) et Enda Tamweel se sont davantage mobilisées et ont pensé à se rapprocher du consommateur, à protéger leurs clients et à soutenir les projets touchés par la crise. A cet effet, dans le contexte économique défavorable que traverse le pays, Enda inter-arabe et Enda Tamweel, avec l’appui de leurs partenaires, ont organisé la 1ère édition du marché citoyen et solidaire “Souk El Kahina”. Ce dernier regroupe 100 artisans, petits producteurs agricoles et agroalimentaires, porteurs d’espoir et de rêve, émanant des 24 gouvernorats de la Tunisie, pour exposer la richesse et l’authenticité du patrimoine tunisien.  

Le but de cette rencontre était d’informer les Tunisiens et les Tunisiennes que le produit du terroir tunisien commence à faire du chemin et elle vise aussi à protéger le made in Tunisia de l’invasion des produits turcs ou chinois et à encourager la commercialisation équitable et les valeurs de l’économie sociale et solidaire. 

Ce rendez-vous, auquel les créateurs travaillent depuis des mois pour exposer la touche de leur région, a rassemblé 100% de femmes. 

Enda a voulu faire sortir ces femmes de l’obscurité due à la crise de Covid-19, leur permettre de se soigner et leur trouver des solutions en leur offrant l’accompagnement et le financement nécessaires. Zmandar Mohamed, directeur général d’Enda Tamweel, a annoncé que 40% des 365 mille artisans ont connu la faillite et la perte de leur personnel. 

Cette édition du marché citoyen et solidaire “Souk El Kahina” épouse l’approche visant à soutenir ces femmes, à les aider à relancer leurs projets et à leur offrir de nouveaux horizons. 

Zmandar Mohamed nous a rappelé que la femme tunisienne est la mère, la soeur… et le pays ne sera sauvé que par ses femmes. D’ailleurs, à Enda, il existe 450 000 clients, dont 58% sont des femmes. En effet, l’ONG a une forte ambition de garantir les projets des femmes, venant des régions marginalisées, qui sont moins incluses dans le développement économique du pays, car, selon les propos de Zmandar, elles ont moins d’opportunités pour avoir un crédit que les hommes, et ce, en raison de nombreux facteurs tels que la non-acquisition de la propriété d’une maison. De surcroît, le problème, qui bloque les canaux de vente des produits artisanaux, la conquête de nouveaux marchés et la protection des marchés locaux, est lié principalement au marketing et au branding de ces produits. 

Enda-ia est au service de l’empowerment, une des valeurs de l’organisation et elle mise sur le capital humain. Et dans la continuité de ces efforts, elle compte, les mois à venir, créer une marketplace (en ligne) pour la vente des produits labellisés et appuyer le circuit de commercialisation équitable et, par conséquent, garantir la confiance entre le producteur local et le consommateur. 

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Placée dans le contexte de la semaine mondiale de l’entrepreneuriat-Global Entrepreneurship Week 2022, Enda inter-arabe et ses partenaires ont salué cette manifestation dans une première édition qui gravite autour du thème “Enda, au carrefour de l’entrepreneuriat: Enda’preneur” qui a eu lieu au siège de l’ONG le 25 novembre dernier, et ce, pour 3 jours d’échanges et d’opportunités.  

Cette édition liminaire, fusionnant workshop et débats, est prévue par Enda startup studio, le nouveau programme d’incubation initié par Enda-ia en 2020.

Achraf Ben Chrayet, chargé de projet Enda-ia et membre de l’équipe Enda startup studio, a souligné que Enda’preneur offre de nouvelles opportunités de financement et d’accompagnement pour les porteurs de projet. 

Un campus de rêve

Les 3 workshops réalisés tournent autour de la réalité de la culture entrepreneuriale dans les universités qui reste floue et recouvre des réalités diverses. 

Ce travail vise à promouvoir l’inclusion économique des jeunes à travers leur incitation à la communication et au public speaking. Il est également une occasion de mieux apprendre l’esprit et le cycle de vie de l’écosystème entrepreneurial.

De surcroît, une initiative pour vaincre les problèmes sous-jacents aux universités et un outil pour mieux définir la relation entre les étudiants et les enseignants. 

Par ailleurs, selon les propos de Achraf Ben Chrayet, les différentes propositions émises par un ensemble d’étudiants et d’universités seront par conséquent un appui pour Enda afin qu’elle les mette en oeuvre dans le programme 2023, et ce, dans le cadre des sessions de formation, des séminaires, etc. au service des jeunes étudiants et donc des universités. 

Qui plus est, ces 3 activités se sont terminées par un moment fort en émotion: une success story des jeunes talents qui est inspirante pour la jeunesse tunisienne. Ce qui confirme que le succès peut survenir à n’importe quel âge si seulement une volonté de fer existe.

L’identification des différents types de mécanismes de financement   

Une journée de rencontre, élaborée dans un ordre chronologique entre les startups et les autres structures de l’écosystème entrepreneurial, est dédiée à l’esquisse des opportunités de financement aux jeunes, à l’aspect juridique et réglementaire entre avantages et incitation à la labellisation et la solution d’assurance des startups. Et ce travail est assuré en partenariat avec la Caisse des dépôts et consignations, Expertise France, l’Agence de promotion de l’industrie et de l’innovation (APII), l’Agence de promotion des investissements agricoles (APIA), Startup Tunisia, Enda Tamweel, la Banque de financement des petites et moyennes entreprises (BFPME) et Assurances Maghrebia.

Un voyage entrepreneurial à la carte accompagné d’un speed dating dédié à tous les jeunes

Les 8 startups bénéficiaires du parcours d’incubation Startup Land “Voyage entrepreneurial à la carte” ont pitché leurs prototypes suite à un parcours de 6 ateliers et 4 séances de coaching personnalisées assurés par les coachs/formateurs d’Enda durant deux mois. Ces 6 stations (parmi lesquelles le mindset, problem solving, l’étude de marché, le business model canvas…) ont été présentées sous forme de pièce théâtrale. Et ce, en présence de près de 30 jeunes et des acteurs de l’écosystème. A la fin de la journée, il y a eu un speed dating entre les startupers et les investisseurs.

Réunissant des acteurs des secteurs public et privé, de la société civile, des experts, des coachs, de jeunes entrepreneurs, de jeunes diplômés et étudiants passionnés par l’entrepreneuriat et par l’initiative privée, Enda a veillé au développement, à l’innovation et l’inclusion durable.

De ce fait, cet évènement a pour objectif d’aider celles et ceux ayant vocation à entreprendre, réseauter, engager et créer les synergies nécessaires pour le développement de leurs initiatives et la création de leur entreprise dans le but de favoriser l’émergence d’une nouvelle génération d’entrepreneurs et d’innovateurs à même d’aborder les nouveaux défis de la société, d’opérer des changements durables et d’avoir un impact positif. Notons  que l’économie du pays ne peut être soutenue davantage qu’à travers des activités de la sphère privée et des initiatives de projets, généralement de la génération Z et particulièrement des jeunes de la gen Alpha.

Pour sa part, Enda inter-arabe a longtemps contribué dans la sphère de l’entrepreneuriat et est mobilisée pour apporter une dynamique. Achraf Ben Chrayet nous a souligné les axes d’Enda-ia: 

• Axe 1: Promouvoir la culture entrepreneuriale (exemple: programme Aflatoun,  dynamique universitaire et celle des jeunes qui est dédiée à ceux qui sont hors université et centres de formation, et émanant des maisons des jeunes et des quartiers populaires);
• Axe 2: Création d’entreprise et leur accompagnement post-création;
• Axe 3 (nouveau): Agriculture et zone rurale.

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L’agence de notation PBR Rating a attribué à l’institution de microfinance Enda Tamweel la note, en monnaie locale*, de A+(TUN) avec perspective stable (sur une échelle de notation allant de AAA à D) ; une notation stable et de même rang, entre long terme (A+(TUN)) et court terme (A1(TUN)). Cette notation traduit une performance récurrente et durable dans le temps et une résilience accrue dans un environnement instable et un contexte économique fragile. L’agence de notation souligne que cette performance s’explique par une gestion financière rigoureuse et des fondamentaux solides, ainsi qu’une forte notoriété sur le marché tunisien de la microfinance où Enda Tamweel se positionne à la fois comme leader et pionnier.

L’agence de notation affirme que, tout au long de la période 2018-2021, Enda Tamweel a réussi à maintenir une croissance positive, notamment grâce à une stratégie commerciale offensive qui lui a permis de réaliser une progression continue de son activité de crédit.

En termes de rentabilité, la mission de notation PBR Rating a observé une amélioration significative du résultat net en 2021, conséquence d’une couverture plus importante des risques, grâce à une meilleure performance en termes de marge financière et de maîtrise du cycle opératoire, par rapport à l’exercice 2020.
Si elle fait observer la part croissante de l’endettement dans le financement total de l’institution (68% en 2021), l’agence de notation PBR Rating juge cette dépendance justifiée au regard du cadre réglementaire régissant le secteur de la microfinance en Tunisie, lequel ne permet pas une grande diversification des sources de financement. L’agence de notation considère, par conséquent, que la prépondérance de l’endettement ne constitue pas, à date, un risque structurel sur les fondamentaux de l’établissement.

Quant au risque de crédit, PBR Rating souligne que les ratios PAR 30j et PAR 1j de l’IMF ont enregistré une augmentation sur les derniers exercices, imputée à l’impact de la crise sanitaire sur la qualité du portefeuille du secteur des IMF.

En matière de mutations et de transformations, PBR Rating souligne que Enda Tamweel est la seule institution de microfinance en Tunisie à être dotée de la solution Global Banking Temenos T24, avec des montées en version régulières dans le cadre de son partenariat avec Nexus Global Banking.

Enda Tamweel a amorcé, depuis 2019, son processus de transformation digitale, avec la modernisation de son système d’information et la simplification de l’accès aux services financiers en ligne de mire, le but étant d’améliorer l’inclusion financière et d’accélérer la dynamique d’innovation et de transformation au sein de l’institution.

Depuis sa création, Enda Tamweel agit pour l’inclusion financière et sociale des populations exclues du système financier classique par la promotion de l’auto-entrepreneuriat chez les femmes et les jeunes des quartiers ruraux enclavés. L’institution contribue, de ce fait, au développement économique et social du pays en apportant son soutien aux micro-entrepreneurs opérant sur les secteurs sous-financés par les banques, dont les secteurs de l’agriculture et de l’artisanat.
*La Notation en monnaie locale n’est pas plafonnée par la Note souveraine en monnaie étrangère.

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Enda Tamweel continue d’étendre sa présence dans les régions et les zones économiques les plus défavorisées. L’institution annonce l’ouverture d’une nouvelle agence dans la ville de Sakiet Sidi Youssef relevant du gouvernorat du Kef. Avec cette ouverture, la 5e dans ce gouvernorat, Enda Tamweel porte son réseau à un total de 106 agences, et ce, en dépit d’une conjoncture économique fragile.

L’expansion du réseau témoigne à la fois de la volonté de l’institution de poursuivre le déploiement de sa stratégie pour l’inclusion financière et sociale des populations vulnérables. Elle illustre également son engagement constant à être au plus près de ses clients pour les servir au mieux. Un gage de proximité et d’amélioration continue de la qualité des services et des prestations fournis.

La cérémonie d’inauguration a eu lieu le 7 septembre en présence des autorités locales, des dirigeants de l’institution, de ses partenaires et des médias locaux.

Située dans une zone frontalière, la ville de Sakiet Sidi Youssef pâtit d’une forte marginalisation et connaît un important taux de pauvreté malgré sa vocation agricole.
L’ouverture d’une nouvelle agence Enda Tamweel dans cette délégation du pays va permettre de créer de nouveaux emplois en élargissant l’accès des micro- et petits entrepreneurs aux services financiers avec des procédures simples, rapides et flexibles ainsi que la tarification la plus compétitive sur le marché de la micro-finance.

«Avec cette nouvelle ouverture et une couverture réseau qui s’étend sur l’ensemble des gouvernorats du pays, Enda Tamweel honore sa promesse d’être une institution de proximité ainsi qu’un acteur de référence dans le développement économique et social du pays. En étendant notre présence dans une zone où le phénomène de la contrebande est fortement répandu, nous aspirons, par la création de nouvelles opportunités d’emploi, à l’endiguer ainsi qu’à minimiser les facteurs poussant nos jeunes à l’exode rural», a déclaré Bilel Rezgui, directeur régional d’Enda Tamweel dans la région Nord-Ouest.

Fortement présente dans la région du Nord-Ouest, Enda Tamweel dessert actuellement près de 75 000 clients, dont la plupart sont actifs en milieu rural. Depuis sa création, l’institution a servi près de 151 000 clients et attribué près de 648 000 prêts pour un montant de 1 378 millions de dinars. Depuis sa fondation, l’inclusion financière et sociale constitue la pierre angulaire de l’action d’Enda Tamweel. L’institution aspire à se hisser vers un modèle de société équitable, résilient et écoresponsable en intégrant les enjeux de développement durable dans sa stratégie de développement.

Depuis sa création, Enda Tamweel a servi plus d’un million de clients. Elle a accordé plus de 4,2 millions de prêts pour un montant dépassant les 8 100 millions de dinars.

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