Le chiffre d’affaires 2023 s’est établi à 145,578 MTND, en repli de 17,1% en glissement annuel. La baisse du prix du fer de 14% au mois de novembre 2023 a coûté près de 8 MTND au niveau des ventes. La vente des structures métalliques a enregistré une diminution de 3 MTND, alors que celle des câbles a reculé de 14 MTND. À cela s’ajoutent des remises supplémentaires de 3,200 MTND accordées aux clients.

Par contre, les charges d’exploitation ont augmenté de 3,3% en glissement annuel, à 149,643 MTND. Les achats d’approvisionnements consommés sont le principal poste de dépenses, avec 115,784 MTND. Les charges de personnel ont reculé de 2%, à 40,203 MTND. 

L’EBIT de la société a basculé en territoire négatif, passant de 31,059 MTND en 2022 à -3,920 MTND une année plus tard. Si l’on ajoute des charges financières nettes de 40,323 MTND, la société ressort déficitaire de 42,24 MTND.

La société souffre de difficultés qui l’ont poussée à suspendre le paiement des cotisations sociales. Le principal de la dette envers la CNSS s’élève à 56,9 MTND et les pénalités totalisent 76 MTND. La liste des créanciers comporte aussi la STEG (146,9 MTND) et AGIL (9,7 MTND).

Par ailleurs, la société continue de bénéficier de la garantie de l’État auprès des banques publiques, dans la limite de 35,9 MTND auprès de la STB Bank, 54,0 MTND auprès de la BH Bank et 65,7 MTND auprès de la BNA Bank. La dette totale s’élève à 281,562 MTND, dont des facilités bancaires de 74,289 MTND.

Sur le plan du redressement d’El Fouladh, le ministère de l’Économie et de la Planification est en discussion avec la Banque islamique de développement pour l’obtention d’un financement pour la construction d’une nouvelle usine sidérurgique. Cela représenterait un nouveau point de départ du point de vue exploitation. Mais sur le plan financier, nous pensons qu’une injection de fonds propres demeure nécessaire, surtout avec des fonds propres de -382,451 MTND fin 2023.

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Ce plan prévoit l’ouverture du capital de la société à un partenaire industriel stratégique. En même temps, des négociations avec les prêteurs sont prévues, notamment les banques publiques, pour contribuer à la restructuration financière de la société. L’Etat prendra en charge les dettes envers les banques publiques, à travers un accord qui s’étendra sur 25 ans, dont 3 années de grâce, entre la société et l’Etat. Les prêts accordés par les trois banques publiques totalisent 140,000 MTND fin 2021, sur des dettes financières globales de 251,811 MTND.

Le résultat d’exploitation 2021 était positif de 14,433 MTND, une première depuis 2014. El Fouledh a bien profité de la hausse des prix sur le marché local et de l’amélioration de la production et des ventes. Toutefois, les comptes sont plombés par des charges financières de 41,642 MTND. Il y a donc de quoi espérer atteindre une profitabilité. Néanmoins, il faut impérativement injecter du cash, car la conversion des dettes en fonds propres est une opération purement comptable.

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