Un bijou architectural et culturel

Ce stade intègre un complexe géant: l’Olympic Sports City. Son design s’inspire du tambour de bronze Đông Sơn, un symbole vietnamien fort. Ça lui donne une âme culturelle, pas juste un lieu pour matchs.

Sur 73 hectares, il aura le plus grand toit rétractable du monde. Parfait pour sports, concerts ou events, pluie ou beau temps.

Tech et écolo au top

Côté innovation, c’est du lourd: sécurité via IA, sièges connectés en 5G, recyclage des eaux de pluie pour économiser l’eau, ventilation naturelle pour zapper la clim.

Un stade malin, multifonction. Ouvert toute l’année pour sports ou culture. Ça booste son utilité.

Une ambition qui paie

Les autorités visent haut: Coupe d’Asie, Coupe du monde, JO. Livraison en août 2028. Ça renforce l’image du Vietnam. Plus de tourisme, d’investissements, de croissance.

Une cité sportive naissante

Ce n’est pas un projet solo, il s’inscrit dans un plan jusqu’en 2035. Une Olympic Sports City avec installations modernes, transports et logements. Le Vietnam passe de spectateur à star internationale.

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Au début de 2025, les secteurs les plus dynamiques étaient les services (notamment l’hébergement), les industries extractives et la construction. L’agriculture aurait progressé de 3,1%, tandis que l’industrie manufacturière aurait ralenti, affectée par un contexte commercial mondial peu favorable.

La consommation des ménages, stimulée par la hausse des salaires et la baisse de l’impôt sur le revenu, aurait augmenté de 4,5%, malgré une inflation remontée à 2,2%, portée par les prix des produits alimentaires.

Sur le plan monétaire, Bank Al-Maghrib a poursuivi son assouplissement en baissant son taux directeur à 2,25% en mars. La masse monétaire a augmenté de 6,5%, soutenant la liquidité bancaire. Le dirham s’est apprécié face à l’euro (+4,2%) et au dollar (+1,1%).

Pour le 2e trimestre 2025, la croissance resterait solide, bien que des risques subsistent, notamment liés aux tensions commerciales mondiales et à la politique tarifaire américaine. Fitch Solutions prévoit d’ailleurs une accélération plus nette à moyen terme, avec 5,5% de croissance possible en 2026 grâce aux investissements et aux projets liés à la Coupe du Monde 2030.

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Le dernier trimestre a tiré profit de la consommation locale et de la formation brute de capital fixe, qui a évolué de 7,1% en rythme annuel et de 2,9% en rythme séquentiel. Par secteur, l’agriculture a surperformé avec une progression de 12,5% par rapport à la même période en 2023. La construction et les services ont affiché des améliorations respectives de leurs valeurs ajoutées de 2,5% et 1,9% en glissement annuel. Seul le secteur industriel a montré des signes de faiblesse, reculant de 0,9%. La baisse provient des industries extractives et de traitement des déchets, qui ont reculé de 7,9%. Les problèmes du bassin minier continuent à peser lourdement sur l’économie tunisienne et il est temps de trouver une solution définitive pour dépasser ce blocage. L’industrie manufacturière s’est bien comportée, surtout celles chimiques (+8,1%) et mécaniques et électriques (+2,5%).

A la lumière de ces chiffres, nous pensons que 2025 sera une année difficile. En premier lieu, les 3,2% de croissance ciblée seront difficiles à atteindre. Il y a des doutes qui planent sur la demande locale, fortement impactée par la nouvelle réglementation des chèques et l’inflation. L’investissement est toujours asphyxié par le niveau des taux d’intérêt et la taille réduite du marché. L’agriculture pourrait continuer sa relance avec la saison satisfaisante des pluies jusqu’à aujourd’hui, mais les prix en chute de l’huile d’olive poseraient un défi à l’industrie agroalimentaire. Bref, que des défis nous attendent pour le nouvel an.

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En parallèle, les perspectives pour certaines économies émergentes et en développement ont été revues à la baisse en raison de perturbations dans la production et le transport de matières premières; de conflits et de conditions météorologiques extrêmes, affectant particulièrement le Moyen-Orient, l’Asie centrale et l’Afrique subsaharienne.

Cependant, l’Asie émergente se distingue positivement, bénéficiant de la forte demande en semi-conducteurs et produits électroniques, stimulée par les investissements dans l’intelligence artificielle. La Chine et l’Inde, notamment, ont renforcé cette dynamique grâce à des investissements publics significatifs.

D’ici à cinq ans, la croissance mondiale devrait se situer autour de 3,1%, un chiffre inférieur aux performances d’avant la pandémie.

Par ailleurs, la désinflation mondiale se poursuit, mais l’inflation des prix des services reste préoccupante dans de nombreuses régions. Le rapport souligne la nécessité d’ajuster les politiques monétaires en fonction des dynamiques sectorielles.

À court terme, les priorités politiques doivent être ajustées pour éviter des chocs économiques majeurs, tandis que des réformes structurelles seront nécessaires pour stimuler la croissance à moyen terme, tout en soutenant les populations les plus vulnérables.

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Cependant, la société fait face à une augmentation significative de ses charges sinistres, qui ont crû de 13,8 % pour atteindre 81,08 MTnd (25,7 millions USD). Cette hausse des charges sinistres reflète un environnement de sinistralité plus élevé, impactant directement les résultats financiers de l’entreprise.

D’autre part, les produits financiers ont connu une baisse notable de 11,3%, se chiffrant à 15,42 millions Tnd (4,9 millions USD) pour le semestre. Cette diminution peut être attribuée à une performance moins favorable des investissements et des rendements financiers.

Pour l’ensemble de l’année 2024, Assurances Maghrebia prévoit un chiffre d’affaires de 271,43 MTnd (86,1 millions USD). Cette prévision indique une continuation de la croissance pour l’exercice en cours, malgré les défis rencontrés au cours des premiers mois.

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Le Ministère de l’Industrie, des Mines et de l’Énergie de la Tunisie, en collaboration avec l’Union Européenne et le Ministère Fédéral de la Coopération Économique et du Développement (BMZ), a inauguré le Fonds RDI(Recherche, Développement et Innovation) dans le cadre du projet « Croissance Qualitative pour l’Emploi (CQE) ».

Ce fonds vise à stimuler la croissance des PMEs tunisiennes du secteur industriel en finançant des projets de Recherche, Développement et Innovation (RDI). L’initiative comble le manque de financement adapté pour les PMEs, encourageant ainsi des projets novateurs.

Les trois axes de financement prioritaires sont l’Innovation, la Digitalisation et la Durabilité Environnementale. Sur les 40 projets soutenus, la moitié sera axée sur la durabilité environnementale.

Intégré au Programme d’Appui à la Compétitivité et aux Exportations – Appui à la Modernisation de l’Industrie Tunisienne (PACE-AMIT), financé par l’Union Européenne et le BMZ, ce projet, mis en œuvre par GIZ Tunisie, vise à moderniser l’industrie tunisienne vers une croissance économique et écologique durable.

Le Fonds RDI se positionne comme un levier crucial pour propulser l’innovation et la durabilité en Tunisie, marquant une avancée significative vers un avenir économique plus prometteur.

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Le PIB du deuxième trimestre 2021 a baissé de 2% par rapport au trimestre précédent, mais a augmenté de 16,2 % par rapport au deuxième trimestre 2020. En un an, la croissance est là, mais elle est loin d’atteindre le PIB pré-pandémie. C’est ce qu’explique l’INS mercredi dans une analyse de la croissance économique du deuxième trimestre 2021. 

Baisse du PIB de 2%

Le calcul de variation sur une base trimestrielle (ou encore en glissement trimestriel) montre que l’économie nationale a enregistré un repli de -2,0 % au cours du deuxième trimestre 2021, en rapportant le PIB réel, et corrigé des variations saisonnières, du deuxième trimestre par rapport à son niveau au trimestre précédent (i.e. le premier trimestre 2021). Cette évolution trimestrielle du PIB résulte principalement des fortes baisses de la valeur ajoutée dans les activités des services d’hôtellerie, de café et de restauration (-35,2%), des services du transport (-20,9%) et dans le secteur de la construction (-17,1%). Parallèlement, ces baisses ont été amorties par une forte croissance de la valeur ajoutée en volume dans les secteurs de l’extraction minière (+33,6%) et du raffinage de pétrole (+29,4%) ainsi que la poursuite de la reprise dans les industries manufacturières.

Sur une base annuelle, le PIB en volume a, en revanche, progressé de +16,2% au deuxième trimestre 2021

Il s’agit ici d’une variation du niveau du PIB réel sur une année (dite encore en glissement annuel), autrement dit en rapportant le PIB du deuxième trimestre 2021 à celui du même trimestre de l’année précédente. Ce taux de croissance en annuel du PIB trimestriel à +16,2% reflète en grande partie à quel point l’économie nationale s’est effondrée au printemps 2020, alors que la pandémie de coronavirus s’installait et que l’activité était entravée par les différentes mesures de confinement. Dans l’ensemble, ce sont surtout les branches de l’industrie qui ont opéré un recouvrement substantiel, mais encore relatif, de leur valeur ajoutée au deuxième trimestre 2021, comparativement à leur situation d’il y a un an.

Le niveau d’activité est encore inférieur à celui d’avant-crise

La divergence entre les taux de variation du PIB trimestriel (glissement trimestriel et glissement annuel) ne comporte aucun paradoxe, mais traduit une dynamique conjoncturelle marquée par un choc économique majeur. Car, malgré cette croissance positive au cours du deuxième trimestre 2021 en rythme annuel, le niveau d’activité économique demeure inférieur à celui d’avant-la crise sanitaire. En effet, le PIB en volume reste inférieur de 8 % au niveau qui était le sien au quatrième trimestre 2019, soit avant le déclenchement de la pandémie de Covid-19. Et bien que cet écart serait amené à se combler, l’économie nationale ne retrouverait son niveau d’activité d’avant-crise que très progressivement. Pour le moment, en supposant que le PIB au cours des troisième et quatrième trimestres reste constant et égal à son niveau du deuxième trimestre, il serait en augmentation d’environ 3% pour l’ensemble de l’année 2021 (ce taux désigne « l’acquis de croissance » au deuxième trimestre).

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L’économie tunisienne s’est contractée de 8,8% durant l’année 2020 par rapport à 2019. C’est ce que vient de révéler l’INS dans son rapport mensuel sur la croissance économique.

Le rapport de l’INS a également révélé que l’économie nationale s’est contractée de 6,1% au quatrième trimestre de 2020 en glissement annuel ― et de 0.3% en glissement mensuel.

Un ralentissement qui a touché (presque) tous les secteurs !

Seul le secteur de l’agriculture et la pêche a connu une hausse de sa valeur ajoutée qui a crû en 2020 de 4.4%. Pour les autres activités, c’est le rouge partout !

Ainsi, la valeur ajoutée des industries manufacturières a baissé de -4,5% en glissement annuel sous l’impulsion de la baisse de production dans les secteurs des industries chimiques (-13,8%), des industries agroalimentaires (-8,2%), du textile, de l’habillement et des chaussures (-5,5%). Les industries mécaniques et électroniques ont été relativement épargnées avec une légère baisse de -0,9%.

Le secteur des industries non manufacturières a connu de son côté une baisse de -3,2% par rapport à la même période de l’année précédente.

Ce ralentissement est le résultat de la forte baisse de la production du secteur des Mines (-34%) dont la valeur ajoutée a chuté de plus du tiers surtout que la production du phosphate est passée de 3.7 millions de tonnes en 2019 à 3.1 millions de tonnes en 2020.

Et comme prévu, les secteurs des services hôteliers, des restaurants et des cafés ont connu une baisse importante de -49.1%. De même pour le secteur des transports dont la valeur ajoutée s’est rétractée de 23%. Ces secteurs ont donc entraîné les services encore plus loin dans le rouge. Ainsi, la valeur ajoutée dans le secteur des services marchands a accusé une chute de 9,4% en glissement annuel.

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La Banque centrale de Tunisie (BCT) vient de publier une note relative à  l’évolution des indicateurs économiques et monétaires au deuxième trimestre de l’année en cours.

Un taux de croissance entre -12% et -10%

« L’activité économique a connu une contraction historique, au T2-2020; sur fond des répercussions de la crise sanitaire de la Covid-19. En effet, le taux de croissance se situerait entre -12% et -10% en variation trimestrielle; contre -2,0% enregistré au T1-2020 », selon la Banque Centrale.

Une chute brutale de la valeur ajoutée dans les secteurs des services marchands, des industries manufacturières et celles énergétiques est attendue. Le secteur agricole sera concerné à un moindre degré.

Baisse importante des recettes de l’Etat

La BCT a également  rappelé le creusement du déficit budgétaire à -3.847 MDT, à fin juin 2020; contre -2.464 MDT un an auparavant, et ce, sous l’effet de la baisse importante des recettes de l’Etat, conjuguée à une hausse des dépenses de fonctionnement.

« La Banque centrale reste très regardante quant à l’évolution des indicateurs économiques, monétaires et financiers. Elle ne ménagera aucun effort pour préserver la stabilité des prix et contribuer à maintenir la stabilité financière. En usant de tous les instruments mis à sa disposition par le législateur », peut-on lire dans la note de la Banque centrale de Tunisie.

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Alors que l’épargne nationale est à des niveaux extrêmement faibles (8,5% du PIB fin 2019), le dilemme épargne – croissance commence à intriguer. Si les agents économiques sont encore traumatisés par l’expérience de la pandémie, durant laquelle plusieurs ont eu un choc de revenus, c’est qu’ils vont automatiquement revoir leurs dépenses à la baisse. Il suffit de faire un tour dans les fiefs habituels de la consommation des tunisiens pour sentir la décélération de la dynamique commerciale. Les chiffres présentés jeudi dernier par l’USAID et l’APTBEF montrent bien qu’un retour à la normale n’est pas pour demain.

Ce comportement d’épargne excessive signifie donc moins de croissance. Pour rappel, les services marchands sont la pièce maîtresse de l’économie et leur valeur ajoutée a pesé 42,5% du PIB nominal en 2019. Si chaque tunisien actif réduit ses dépenses mensuelles de 50 dinars, c’est presque 2,2 milliards de dinars de consommation qui va s’évaporer, avec des conséquences sociales lourdes. Malheureusement, la situation actuelle ne peut conduire qu’à cela et la crise devrait s’enfoncer davantage avec le sentiment d’instabilité politique.

Il n’y a pas de solutions miracles pour une telle conjoncture. Il faut que l’économie reparte de nouveau pour retrouver le rythme normal, quelque chose qui dépend de l’utilisation de l’épargne constituée. L’augmentation de la retenue à la source sur les intérêts générés par les dépôts à terme et produits similaires à 35% trouve une justification ici. Des capitaux partiront à la recherche d’un rendement plus élevé, donc du risque dans le monde des entreprises.

Nous avons besoin de nouveaux produits financiers capables de s’adapter aux différents profils de risques, notamment les petites épargnes habituées à recevoir une rémunération garantie. À part les banques, les assureurs vie et les intermédiaires en Bourse ont la possibilité d’offrir du nouveau, surtout pour l’épargne longue. Il y a où piocher puisque les dépôts à terme c’est 15,901 milliards de dinars et les comptes spéciaux d’épargne sont de l’ordre de 19,550 milliards de dinars fin février 2020.

Tout cela restera théorique tant que l’épargnant tunisien type ne trouve pas une vraie différence de rendement qui l’encourage à modifier son plan d’économies. Au-delà des produits, c’est tout un cadre opérationnel qu’il faut secouer. Nous évoluons dans un marché où les leaders de chaque secteur créent des barrières à l’entrée, tuent la concurrence et s’accaparent le marché. Les opportunités sont rares et seule la dette permet d’assurer un taux de rémunération élevé.

En réalité, la stimulation de l’investissement ne nécessite pas plus qu’une seule décision courageuse : briser les monopoles et les oligopoles et donner la chance à chacun d’investir. C’est seulement dans ce cas-là que nous verrons l’épargne se mobiliser et se transformer en des fonds propres créateurs de richesses et d’emplois. Autrement, tout le monde est perdant.

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