Les nouvelles informations découlent d’un document réglementaire déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. UBS a signalé un impact négatif total d’environ 13 milliards de dollars au titre des ajustements de la juste valeur des actifs et des passifs de la nouvelle entité combinée. A cela, il faut ajouter 4 milliards de dollars comme passif éventuel au titre des frais de litige et de réglementation.

Toutefois, UBS prévoit également de compenser cet impact grâce à un gain exceptionnel de 34,8 milliards de dollars, provenant de ce que l’on appelle le “goodwill négatif”, qui correspond à l’acquisition d’actifs à un coût bien inférieur à leur valeur réelle.

L’acquisition d’urgence par la banque de son rival national pour 3,4 milliards de dollars a été négociée par les autorités suisses au cours d’un week-end de mars, alors que Credit Suisse était au bord de l’effondrement. Le comité stratégique d’UBS avait conclu, en février 2023, qu’une acquisition de Credit Suisse n’était pas souhaitable.

Pour le futur, les deux entités fonctionneront comme un groupe bancaire intégré, Credit Suisse conservant l’indépendance de sa marque dans un avenir prévisible, tandis qu’UBS poursuivra une intégration progressive. Le directeur général de Credit Suisse rejoindrait le conseil d’administration de la nouvelle entité combinée une fois l’opération légalement conclue, ce qui devrait se faire dans les prochaines semaines.

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La Banque nationale suisse et l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers, son organe de régulation, seraient à l’origine des négociations. L’enjeu est plus grand que de sauver un établissement de crédit. Il s’agit de rétablir la confiance dans le secteur bancaire helvétique.

Toujours selon le journal, les régulateurs suisses ont dit aux régulateurs américains et britanniques qu’une fusion des deux banques était leur première option. D’autres options pourraient être envisagées.

La pression exercée pour regrouper UBS et Credit Suisse rappelle la crise financière de 2008, lorsque Bear Stearns a été vendue à JPMorgan dans le cadre d’une vente forcée. Malgré le prix apparemment bas de cette transaction, l’acquéreur a fini par regretter la transaction. Cette leçon est probablement prise en compte par les dirigeants d’UBS et son conseil d’administration dans le cadre des négociations annoncées. Affaire à suivre.

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