Une seule catégorie sera offerte aux souscripteurs, d’une durée de 5 ans et d’une valeur nominale unitaire de 100 Tnd. L’amortissement est annuel constant à partir de la première année. Elle est assortie d’un taux d’intérêt variable TMM + 1,90% brut l’an.

La période de souscription s’ouvre le 24 février 2026 et sera clôturée, au plus tard, le 31 mars 2026. Elle pourra être close, sans préavis, dès que le montant total de l’émission sera intégralement souscrit. Nous pensons qu’il s’agit d’une simple formalité et que le montant est déjà placé. La BTK est un groupe et ses filiales sont capables de souscrire un tel montant sans difficulté.

Les fonds levés auront pour objet de renforcer les fonds propres nets de l’établissement et d’améliorer ses ratios de solvabilité. Une base de fonds propres plus solide leur permet de soutenir davantage les clients, qu’il s’agisse d’entreprises ou de particuliers.

Ces obligations sont considérées comme des quasi-fonds propres. En cas de liquidation de la banque, leurs porteurs sont remboursés après tous les autres créanciers privilégiés (d’où le terme subordonné), ce qui les rapproche du fonctionnement des capitaux propres.

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Les souscriptions à cet emprunt seront ouvertes le 6 janvier 2026 et clôturées, au plus tard, le 30 janvier 2026. Elles peuvent être clôturées sans préavis dès que le montant maximum de l’émission est intégralement souscrit. En cas de non-placement intégral de l’émission au 30/01/2026, le montant de l’émission correspondra à celui effectivement collecté par la banque.

Le lancement effectif des souscriptions à cet emprunt reste, cependant, tributaire de la publication par l’agence de notation Fitch Ratings sur son site de la notation définitive de l’emprunt. L’agence de notation a attribué, le 11 décembre 2025, la note provisoire à long terme «B (EXP) (tun)».

L’opération a pour objectif de renforcer les ressources stables de la banque pour financer son activité et son programme de développement, dans le cadre de son plan stratégique. Elle permettra également une meilleure adéquation des ressources avec les emplois, tant en termes d’échéances que de taux.

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Le Code ISIN de la ligne de BTK est TN3Z8BRRN997, sous le libellé BTK0130 T+2.5% AP5, son taux d’intérêt est TMM+2,50%. Sa date de jouissance va du 15 janvier 2025 au 15 janvier 2030.

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Ci-après le lien de cette notation.

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Pour cette émission, le conseil d’administration de l’établissement se repose sur l’autorisation de l’Assemblée générale des actionnaires, tenue le 16 octobre 2023, qui l’a autorisé à émettre jusqu’à 150 Mtnd en 2023-2024. 

Les souscripteurs ont une seule catégorie d’obligations, ayant une maturité de 5 ans et exclusivement au taux variable de TMM + 2,50% brut l’an. Le remboursement sera effectué par un amortissement annuel constant qui commencera dès la première année. Les intérêts et le remboursement du capital seront payés, à terme échu, le 15 janvier de chaque année.

Les souscriptions à cet emprunt seront ouvertes le 18 décembre 2024 et clôturées, au plus, tard, le 15 janvier 2025. Elles peuvent être clôturées, sans préavis, dès que le montant maximum de l’émission est intégralement souscrit. À noter que l’ouverture des souscriptions reste tributaire de la publication par l’agence de notation Fitch Ratings sur son site de la notation définitive de l’emprunt. Le 7 octobre dernier, l’agence a attribué le rating B (tun) avec une perspective d’évolution stable, et B (tun) pour la notation à court terme. À titre provisoire, Fitch Rating a accordé la note B (EXP) (tun) à l’émission envisagée, en attendant sa confirmation finale.

Ce qui est remarquable dans cette émission, c’est l’absence d’un taux fixe. La BTK ne compte prendre aucun risque de taux car sur la durée de vie de l’obligation, il y aura bien un nouveau cycle pour la politique monétaire. Ceux qui tablent sur une hausse des taux, bien que cela soit très peu probable à court et moyen terme, ou ceux qui veulent s’assurer une marge fixe par rapport au marché ont une belle opportunité à saisir.

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Cette décision permettra d’augmenter les revenus du fonds, en profitant de la hausse des taux actuelle.

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MAC SA, intermédiaire en Bourse, a communiqué pour annoncer la clôture des souscriptions à l’emprunt obligataire “BTK LEASING 2023-1” émis par BTK Leasing et Factoring. Cet emprunt, initialement fixé à 15 000 000 dinars, avec la possibilité d’atteindre 25 000 000 dinars, a vu ses souscriptions ouvertes le 20 décembre 2023 et clôturées le 28 février 2024. Le montant total souscrit s’élève à 15 640 000 dinars, dépassant ainsi le montant initial.

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Le rachat de la totalité des participations de la Banque Populaire – Caisse d’Epargne (BPCE) dans le capital de la BTK (Banque Tuniso-Koweitienne) par l’Etat Tunisien a surpris plus d’un sur la scène nationale, notamment au sein de la communauté des experts économiques. Intervenant dans Eco Mag, Habib Karaouli, expert et directeur général de Cap Bank, estime qu’il s’agit d’une décision impulsive et inexplicable.

Une telle décision ne fait que donner une mauvaise image des décideurs tunisiens. Il déplore, aussi, l’absence de toute harmonie et de logique dans la prise de décision au sein du gouvernement. “Cette décision peut être considérée comme positive, uniquement dans le cas où la création d’une banque postale est au programme”, a-t-il précisé.

Dans ce même contexte, Habib Karaouli a rappelé qu’une proposition de création d’une banque numérique a été formulée en parallèle au lancement de l’appel d’offres international par les États Tunisien et Émiratie. Cependant, l’Etat Tunisien a décidé de suspendre l’appel d’offres international.

A titre de rappel, le rachat des parts de la BPCE au sein du capital de la BTK par la Tunisie a été annoncé dans un communiqué plutôt laconique, publié par le Ministère des Finances la semaine dernière. On ignore si l’opération est passée sous la loupe de la Commission Supérieure de Contrôle et d’Audit des Marchés. On ignore, de surcroît, le montant de la transaction. Il faut, aussi rappeler, que la BTK a enchaîné, au fil des années, les mauvais résultats…

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Surprenant était le dernier communiqué du Ministère des Finances, tant il était laconique. Il a annoncé que l’Etat Tunisien a racheté la totalité de la participation de la Banque Populaire – Caisse d’Epargne (BPCE) dans le capital de la BTK (Banque Tuniso-Koweitienne). Un accord a été signé, à cet effet, entre le Ministre des Finances, Ridha Chalghoum, et le représentant de la BPCE, Boris Joseph. Il y avait également Anouar Maarouf, Ministre des Technologies, ainsi que des représentants de la BCT (Banque Centrale de Tunisie). Ainsi, l’Etat Tunisien se retrouve en possession de 80% du capital de la BTK.

Où est le problème au juste ? Le hic, c’est que le Ministère des Finances n’a pas précisé si l’opération de rachat était passée par la Commission Supérieure de Contrôle et d’Audit des Marchés. Plus étonnant encore : l’Etat a racheté une banque qui enchaîne les mauvais résultats au fil des années.

En 2017, incapable de respecter les ratios réglementaires à cause des pertes financières, la BTK a procédé à une augmentation de capital de 100 millions de dinars. On ignore, par ailleurs, le montant de la récente transaction relative au rachat de la BTK par l’Etat. On est en droit de se demander s’il s’agit d’une opération bien pensée, compte tenu de la difficile conjoncture économique et de la situation des finances publiques. Tant de zones d’ombre à éclairer.

Le Manager a pu joindre la chargée de communication au sein du ministère des Finances. Elle nous a précisés qu’elle attend encore l’obtention d’informations supplémentaires auprès de la personne chargée du dossier.

A suivre.

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Lancé le 11 avril dernier, l’emprunt obligataire à l’appel public à l’épargne de la BTK a été clôturé le 31 juillet dernier. C’est ce que vient d’annoncer l’intermédiaire en bourse la Société du conseil et de l’intermédiation financière, SCIF.

D’une valeur initiale de 5 millions de dinars susceptible d’être portée à 15 millions de dinars, l’emprunt a été clôturé après la souscription d’un montant total de 7 millions de dinars.

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