Autant le dire clairement: rater l’une de ces dates peut coûter cher. Voici donc ce que vous devez faire et quand le faire.

2 mars — Premier rendez-vous du mois. Les sociétés et entreprises qui ne sont pas encore connectées au système de télédéclaration ont jusqu’à ce lundi pour déposer leur déclaration mensuelle au titre du mois de janvier 2026. Un délai court qui nécessite d’anticiper dès maintenant.

5 mars — La vignette, côté pairs. Vous avez une voiture avec un numéro d’immatriculation pair? C’est votre jour. Dernier délai pour vous acquitter la taxe de circulation avant que les pénalités ne s’invitent dans la facture.

16 mars — Le tour des particuliers. À la mi-mars, c’est au tour des personnes physiques de passer à l’action. Dernier délai pour déposer votre déclaration mensuelle. Inutile d’attendre le dernier moment.

23 mars — Les entreprises connectées. Pour les personnes morales qui ont adopté le système de télédéclaration et de paiement en ligne, l’échéance tombe le 23 mars. Une démarche dématérialisée, mais une date qui reste impérative.

25 mars — Le grand rendez-vous des sociétés. C’est sans doute l’échéance la plus importante du mois. Les sociétés dont l’exercice comptable s’est clôturé le 31 décembre, y compris les entreprises totalement exportatrices, doivent déposer leur déclaration annuelle d’impôt sur les sociétés et régler l’acompte provisionnel. Un dossier qui se prépare bien à l’avance.

30 mars — La dernière ligne droite. Le mois se termine avec une ultime échéance pour les personnes morales non connectées au système de télédéclaration. Une dernière occasion de régulariser la situation avant de tourner la page sur mars.

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La dynamique positive du marché est confirmée par la performance de nombreuses valeurs individuelles. Pas moins de 21 sociétés ont enregistré des hausses à deux chiffres de leur cours. Cette tendance reflète une confiance renouvelée des investisseurs dans les perspectives des entreprises de la Cote. Les secteurs qui tirent la croissance sont les banques, toujours incontournables, avec une évolution de 8,67%. Elles sont à l’origine d’une grande partie de la hausse de l’indice (4,89% sur les 7,65%). Les services financiers, avec les compagnies de leasing et les gestionnaires d’actifs, ont progressé de 13,47%. Le secteur agro-alimentaire et des boissons, porté par des leaders comme la SFBT, PGH ou Délice Holding, affiche une croissance de 10,22%.

Derrière cette performance se cache une conviction forte quant à la capacité des sociétés à maintenir, voire améliorer, leur distribution de dividendes par rapport à l’année précédente. Paradoxalement, l’introduction de l’impôt sur la fortune semble jouer un rôle de catalyseur. Elle pourrait inciter les actionnaires de référence, concernés par cet impôt, à opter pour une rémunération généreuse des actionnaires. Cette stratégie leur permettrait de se procurer les liquidités nécessaires pour s’acquitter de cette nouvelle obligation fiscale, bénéficiant ainsi directement à l’ensemble des porteurs de titres et renforçant l’attractivité globale du marché.

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À titre de comparaison, le Tunindex a affiché un repli de 0,42% durant les trois premiers jours de Bourse en 2025. Il faut remonter à 2017 pour trouver une évolution positive de l’indice phare de la Place de Tunis sur une telle période.

Ce mouvement est donc une prise de bénéfices pour un réinvestissement dans l’action, la dette ou les placements bancaires. N’oublions pas qu’avec l’impôt sur la fortune, une gestion dynamique du patrimoine financier s’impose pour les plus fortunés qui ont nécessairement des portefeuilles en Bourse.

De plus, certains poids lourds du Tunindex étaient sous pression ces derniers jours, à l’instar de la Banque de Tunisie (-7,03%), de Délice Holding (-5,04%) et de la STAR (-5,53%). Globalement, les banques ont perdu 2,83%, les assurances 2,19%. Il suffit que ces titres reprennent pour que l’indice atteigne un point d’inflexion.

Il faut donc rester positif. Toutefois, cela n’empêche de bien valoriser les titres et de choisir le bon moment d’acquérir des actions. Les portefeuilles doivent être diversifiés. Nous ne sommes pas à l’abri des événements d’envergure mondiale qui peuvent causer des soucis à tous les marchés.

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À y regarder de plus près, on constate que la majorité des transactions se fait sur la cote de la Bourse, avec 6 120 Mtnd échangés, et sur les opérations d’enregistrement, qui représentent 4 378 Mtnd. Les marchés hors cote et les déclarations restent minoritaires, avec seulement 217,3 et 40,7 Mtnd respectivement. Cela montre que, malgré la croissance, le marché reste concentré sur quelques canaux principaux.

Top 5 des intermédiaires en 2025

 Du côté des acteurs, le classement est assez clair.

Sur la cote de la Bourse, les cinq intermédiaires les plus actifs captent 79,3% des capitaux échangés, Tunisie Valeurs renforçant sa domination avec 37,45% de part de marché (2 292 Mtnd), suivi de MAC SA à 24% (1 468,9 Mtnd). AFC, SBT et BNA Capitaux ferment le classement avec des parts respectives de 7,49%, 5,4% et 5,08%.

Dans les opérations d’enregistrement, MAC SA s’impose comme leader avec 973,7 Mtnd, représentant 22,24% de part de marché. Elle est suivie de près d’UIB Finance (885,7 Mtnd, 20,23%) et Tunisie Valeurs (819,8 Mtnd, 18,72%). Maxula Bourse (374,4 Mtnd, 8,55%) et AFC (249,7 Mtnd, 5,7%) complètent le classement des cinq premiers intermédiaires.

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Ces dernières années, il n’a pas été observé sur le marché actions tunisien. C’est un signe que le marché est de plus en plus mature et anticipé par de nombreux acteurs qui arbitrent cette saisonnalité en prenant des positions dès décembre.

La première séance de l’exercice, qui a vu le Tunindex laisser des plumes, n’est pas une référence. Il porte l’empreinte d’un repli de certains poids lourds de l’industrie financière, reflétant l’impact de la baisse du Taux Directeur. Mais sur le fonds rien n’a changé entre le 31 décembre 2025 et le 2 janvier 2026 et tout le monde s’attendait à une telle décision par la Banque Centrale. La tendance globale sera dictée par les chiffres des indicateurs d’activité du dernier trimestre, qui seront publiés durant la seconde quinzaine du mois. Les banques, en particulier, seront observées de très près car leurs performances seront décisives pour l’ensemble de la Place.

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Dans le détail, le secteur des services aux consommateurs s’impose comme le grand gagnant de 2025, affichant une progression spectaculaire de 59,32%, contre seulement 4,19% en 2024. Cette performance place cet indice en tête du classement annuel et reflète une forte reprise de la demande intérieure ainsi qu’un repositionnement stratégique des entreprises du secteur. Le sous-secteur de la distribution suit la même trajectoire, avec une hausse quasi identique de 59,33%, confirmant son rôle moteur dans l’animation du marché.

Autre pilier de la cote, les biens de consommation enregistrent une performance solide de 40,40%, en nette amélioration par rapport à 2024. Cette évolution est portée notamment par les segments agroalimentaire et boissons, dont l’indice progresse de 42,60%, ainsi que par les produits ménagers et de soin personnel, en hausse de 33,58%. Ces résultats traduisent la résilience des valeurs défensives, souvent privilégiées en période d’incertitude économique.

Le secteur financier confirme également son attractivité. L’indice des sociétés financières affiche un gain de 39,48%, avec une contribution majeure des banques, en hausse de 39,53%, et des assurances, qui progressent de 30,20%. Les services financiers se distinguent particulièrement, avec une performance de 49,77%, la deuxième meilleure parmi les sous-secteurs cotés. Cette tendance s’explique par l’amélioration des marges, la solidité des bilans et une meilleure visibilité réglementaire.

À l’inverse, les secteurs industriels restent sous pression. L’indice des industries recule de 1,99%, tandis que le bâtiment et matériaux de construction enregistre une baisse plus marquée de 3,93%, après une année 2024 pourtant positive. Ces contre-performances traduisent les difficultés persistantes liées aux coûts des intrants, au ralentissement de certains projets et à une demande encore hésitante.

Dans l’ensemble, l’analyse sectorielle de 2025 met en évidence un marché à deux vitesses: d’un côté, des secteurs orientés vers la consommation et les services qui surperforment largement, et de l’autre, des segments industriels en phase d’ajustement. Cette configuration renforce l’idée que la sélection sectorielle reste un levier clé de performance à la Bourse de Tunis.

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Pourtant, les performances ont été contrastées. Les banques ont enregistré une hausse de 38,63% depuis le début de l’année et les services aux consommateurs de 59,08%. À eux deux, ces secteurs représentent 58,19% de l’indice phare de la Bourse de Tunis.

Cette hausse s’est accompagnée d’une progression des volumes, qui ont totalisé 1 874,681 MTND pour le seul compartiment actions. La moyenne quotidienne, hors transactions par blocs, s’est établie à 6,199 MTND (en simple sens), un niveau acceptable pour la Place. Les banques ont bien animé le marché, avec 520,630 MTND d’échanges. Toutefois, les titres les plus échangés ne sont pas des établissements de crédit, mais PGH (192,736 MTND) et la SFBT (152,453 MTND).

Il reste 16 jours de Bourse, y compris aujourd’hui. Il faudra une dynamique exceptionnelle pour atteindre un volume global supérieur à 2 milliards de dinars. Tout reste possible, surtout si des transactions intra-actionnaires, notamment au sein de groupes familiaux, viendraient s’ajouter dans les derniers jours, un phénomène souvent observé en fin d’exercice.

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L’emprunt est décliné en deux tranches distinctes, toutes deux à taux fixe:

• Catégorie A, portant un taux d’intérêt brut de 9,30%, pour une durée de 5 ans.
  Elle porte sur 228 000 obligations, d’une valeur nominale de 100 dinars chacune, pour un montant total souscrit de 22,8 millions de dinars.
• Catégorie C, assortie d’un taux de 9,40% et d’une maturité de 7 ans, comprenant 2 années de franchise. Elle représente 372 000 obligations, également de 100 dinars l’unité, pour un montant global de 37,2 millions de dinars.

Les deux lignes sont émises par l’UBCI, avec Union Capital comme intermédiaire en charge de l’opération.

La date de jouissance de l’emprunt est fixée au 10 novembre 2025, la première échéance au 10 novembre 2026, et les dernières échéances aux 10 novembre 2030 pour la catégorie A et 10 novembre 2032 pour la catégorie C.

La Bourse rappelle que les modalités pratiques liées à la cotation et au calcul des coupons courus sont disponibles dans la rubrique dédiée aux avis et décisions sur son site officiel.

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Les échanges ont été relativement soutenus, avec un volume global de 11,2 millions de dinars. Ce chiffre inclut une transaction de bloc portant sur le titre Poulina Group Holding, d’un montant de 1,1 Mtnd.

Le titre Tunisie Leasing & Factoring a conservé la tête du palmarès, bondissant de 6 % pour atteindre 25,290 Tnd, avec des échanges totalisant 502 000 Tnd.

Parmi les meilleures performances de la séance, Poulina Group Holding a enregistré une hausse de 1,2 % à 15,340 Tnd, mobilisant un volume de 3,3 Mtnd.

En revanche, Sotemail a accusé la plus forte baisse de la journée, cédant 4,3 % à 2,690 Tnd, dans un volume quasi-nul.

Le titre Attijari Leasing a également évolué en territoire négatif, reculant de 1,9 % à 26,990 Tnd, dans un volume particulièrement faible de 4 000 Tnd.

Enfin, STA s’est distinguée comme la valeur la plus active de la séance. Malgré une variation quasi-nulle à 24,410 Tnd, l’action a généré un volume d’échanges de 3,4 Mtnd, dynamisant ainsi le marché.

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