Pour l’Etat, c’est une excellente affaire. La partie confisquée s’élève à 7 648 648 actions, soit 35,5% du capital de la société.

Pour rappel, le dernier cours sur le marché avant cette annonce est de 4,700 TND. A travers cette opération, l’Etat a gagné 26,6% dans la valorisation de l’actif. Sa participation vaut aujourd’hui 45,509 MTND contre 35,948 MTND 24 heures auparavant.

De plus, toute future cession ne pourra pas être réalisée à un moindre prix, devenu le nouveau cours de référence.

L’opération n’est donc pas mauvaise pour le souverain. A terme, il pourra tirer profit de la transaction. La présence d’un actionnaire comme les Kilani sera une garantie pour tout acquéreur potentiel. Les Matri, bien que personne ne puisse mettre en doute leur sérieux, posaient problème, car ce n’est pas facile d’accueillir, du jour au lendemain et via une confiscation, l’Etat en tant qu’actionnaire détenant le tiers bloquant des droits de vote. C’est un dysfonctionnement de gouvernance qui a clairement impacté les performances du laboratoire.

Nous pensons que la cession des parts de l’Etat ne tardera pas et à un prix qui dépasserait les attentes des derniers mois. Une transaction peut en cacher une autre.

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Le chiffre d’affaires annuel de Adwya est de 95,1 MTND, ce qui représente une baisse de 2,6% par rapport au CA de 2020 qui est de 97,6 MTND. Le chiffre d’affaires de Adwya au 4e trimestre est de 35,2 MTND, soit une croissance de 5% par rapport à 2020, grâce aux ventes des produits génériques, hospitaliers et export qui ont augmenté respectivement de 24, 110 et 10%. 

Le chiffre d’affaires au 31/12/2021 a connu une décroissance par rapport à celui de 2020 de l’ordre de ‐2,6%. Ceci provient essentiellement de la baisse du chiffre d’affaires des produits sous licence et hospitaliers de l’ordre de ‐8 et ‐37,3% et de la croissance respective des ventes des produits génériques et export de 7,8 et 1,7%, par rapport à 2020.

La production du 4e trimestre a augmenté de 2% par comparaison avec 2020, cependant au 31/12/2021 elle croît de 0,6%, sachant qu’il y a eu un ajustement post-publication des indicateurs de T3 qui a augmenté les unités produites cumulées de +1 354K unités de produits sous licence, +923K unités de produits génériques et +627K unités de produits hospitaliers. 

Les investissements ont atteint, à fin décembre 2021, 3,4 MTND, destinés essentiellement au renouvellement du matériel et des outillages industriels. 

La structure de l’endettement à fin décembre 2021 s’élève à 44 MTND, soit une hausse nette de 6,4 MTND par rapport à septembre 2021, essentiellement due à +6,9 MTND de crédit de gestion et +0,3 MTND de leasing, mais aussi un remboursement de crédit MLT de 0,8 MTND. 

L’effectif total à fin décembre 2021 est de 484 employés.

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Le chiffre d’affaires d’Adwya au troisième trimestre 2021 a marqué une hausse de 30%, comparé à la même période de l’année précédente, pour atteindre les 25,6 millions de dinars. 

Cette performance est le résultat d’une amélioration de 38% des ventes sur le marché local, malgré une baisse de 85% du chiffre d’affaires à l’export. 

Sur le marché local, les ventes des produits sous licence et produits génériques ont augmenté respectivement de 39% et 44%. 

Malgré cette relance, le chiffre d’affaires cumulé pour les neuf premiers mois de l’année 2021 a connu une décroissance par rapport à celui de 2020 de l’ordre de -7%. Ceci provient essentiellement de la baisse du chiffre d’affaires des produits sous licence de l’ordre de -6% et du ralentissement des ventes des produits génériques et hospitaliers qui ont enregistré une baisse respective de -2% et -67%, par rapport à 2020. 

D’après le rapport des indicateurs financiers d’Adwya, les investissements ont atteint, à fin septembre 2021, 2,8 millions de dinars, destinés essentiellement au renouvellement du matériel et des outillages industriels. 

La structure de l’endettement à fin septembre 2021 s’élève à 37,6 MTND, soit une baisse de 1,7 million de dinars par rapport à juin 2021, essentiellement à la suite du remboursement de crédit MLT de 0,8 million de dinars et 1,3 million de dinars de crédit de gestion. 

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